Performans ölçütlerinin hisse senedi getirilerini açıklayabilme Gücü üzerine ampirik bir çalışma

Ali BAYRAKDAROĞLU (Muğla Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi, Muğla, Türkiye)
Muhasebe ve Finansman Dergisi
3 0
Yıl: 2012 Cilt: 0 Sayı: 53 Sayfa Aralığı: 139 - 158 Metin Dili: Türkçe İndeks Tarihi: 29-07-2022

Performans ölçütlerinin hisse senedi getirilerini açıklayabilme Gücü üzerine ampirik bir çalışma

Öz:
Bu çalışmanın amacı, finansal performans ölçütleri ile hisse senedi getirileri arasındaki ilişkinin varlığınıtest etmek ve ölçütlerin hisse senedi getirilerini açıklayabilme gücünü analiz etmektir. Bu kapsamda çalışmadapanel veriler kullanılarak panel lojistik regresyon yöntemi uygulanmış ve regresyonun varsayımlarının nedenolduğu kısıtların azaltılmasına çalışılmıştır. İstanbul Menkul Kıymetler Borsasının alt endeks grubunu oluşturan146 imalat sanayi işletmesinden verileri sürekli olan 96 şirketin 1998 2007 yıllarına ilişkin yıllık verilerkullanılmıştır. Araştırmanın sonucunda, ilgili dönemde hisse senedi getirilerinin finansal performans ölçütleriyleistatistiksel olarak açıklanabildiği ancak bu açıklama gücünün çok yüksek düzeylerde olmadığı görülmüştür.
Anahtar Kelime:

Belge Türü: Makale Makale Türü: Araştırma Makalesi Erişim Türü: Erişime Açık
0
0
0
  • Abekah, J. (2005), “Fundamental Variables and Stock Returns: Evidence From Ghana Stock Market”, African Finance Journal, No.7, pp. 18–36.
  • Akgül, Aziz – Çevik, Osman (2005), İstatistiksel Analiz Teknikleri (SPSS’de İşletme Yönetimi Uygulamaları), Emek Ofset Ltd, Ankara.
  • Aktaş , Ramazan – Karan, M. Baha (2000), “Predicting Stock Returns Using Fundamantal Information and Multivariate Statistical Modelling: An Emprical Study on Istanbul Stock Excahange , Hacettepe Üniversitesi İİBF Dergisi , C:18, S:2, ss.433-449.
  • Aktaş , Ramazan (1997), Mali Başarısızlık (İşletme Riski) Tahmin Modelleri, Türkiye İş Bankası Kültür Yayınları, 2. Baskı, Ankara.
  • Alexakis, Christos - Theophano Patra - Sunil Poshakwale (2010), “Predictability of Stock Returns Using Financial Statement Information: Evidence on Semi-Strong Efficiency of Emerging Greek Stock Market”, Applied Financial Economics, No.20, pp. 1321–1326
  • Bacidore, Jeffrey M. - John A Boquist - Todd T. Milbourn - Anjan V. Thakor (1997), “The Search for the Best Financial Performance Measure”, Financial Analysts Journal, Vol. 53, No. 3, pp.11-20.
  • Bayrakdaroğlu, Ali - Ş amiloğlu, Famil (2011), “Performans Ölçümünde Özsermayenin Ekonomik Katma Değeri (E-EVA): İ MKB’de İş lem Gören Bankalar Üzerine Ampirik Bir Uygulama” Kocaeli Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, Sayı 21, ss.19-38.
  • Bayrakdaroğlu, Ali (2009), “Hissedar Değeri İ le Geleneksel ve Çağdaş Finansal Performans Ölçütleri Arasındaki İ li ş ki: İ MKB Ş irketleri Üzerine Bir Uygulama” Erciyes Üniversitesi, Sosyal Bilimler Enstitüsü, Yayınlanmamış Doktora Tezi
  • Biddle, Gary - Robert M. Bowen - James S. Wallace (1999), “Evidence on EVA”, Journal of Applied Corporate Finance, Vol. 12, No.2, pp.69-79.
  • Biddle, Gary. – Robert M. Bowen - J.S. Wallace (1997), “Does EVA Beat Earning? Evidence on Associations with Stock Returns and Firms Values”, Journal of Accounting and Economics, Vol. 24, pp.301-336.
  • Büyüksalvarcı, Ahmet – Abdioglu, Hasan (2010), “Corporate Governance, Financial Ratios A and Stock Returns: An Empirical Analysis of Istanbul Stock Exchange (ISE)”, International Research Journal of Finance and Economics, 1450-2887, No.57, pp. 70- 81.
  • Büyükş alvarcı, Ahmet (2011), “Finansal Analizde Kullanılan Oranlar ve Hisse Senedi Getirileri Arasındaki İ li ş ki: Ekonomik Kriz Dönemleri İ çin İ MKB İ malat Sanayi Ş irketleri Üzerine Ampirik Bir Uygulama, Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, Cilt 25, Sayı 1, ss. 225-241.
  • Chen, Shimin - James L. Dodd (1997), “Economic Value Added (EVA): An Empirical Examination of A New Corporate Performance Measure”, Journal Of Managerial Issues, Vol. IX, No: 3, pp.318-333.
  • Chung, Kee H. - Stephen W. Pruitt (1994), “A Simple Approximation of Tobin’s Q”, Financial Management, Vol. 23, No. 3, pp.70-74.
  • Damien, Paul (1997), Economic Value Added Model to Assess Bank Performance, University of Michigan Business School Working Paper.
  • Demir, Ahmet - Küçükkiremitçi, Oktay – Pekkaya, Semra – Üreten, Aykan (1997), İ MKB’de Sanayi Ş irketlerinin Hisse Senedi Getirileri ile Finansal Oranları Arasındaki İ liş kilerin Belirlenmesi ve Bu İ liş kilere Göre Ş irketlerin Sıralandırılması (1992-93-94 Yılları İ çin Bir Uygulama), SPK Yayın No: 56.
  • Eljelly, M. A Abuzar – Khalid, S. Alghurair (2001), “Performance Measures and Wealth Creation in an Emerging Market: The Case of Saudi Arabia”, International Journal of Commerce & Management, Vol. 11, No. 3-4, pp.54-71.
  • Erasmus, Pierre (2008), “Value Based Financial Performance Measures: An Evulation of Relative and Incremental Information Content”, Corporate Ownership & Control, Vol. 6, N0:1, pp.66-77.
  • Fernandez, Pablo (2002a), Valuation Methods and Shareholder Value Creation, Academic Press (Elsevier Science), USA.
  • Fernandez, Pablo (2002b), “EVA Economic Profit and Cash Value Added Do Not Measure Shareholder Value Creation”, IESE Business School Working Paper, January, http://www.iese.edu/research/pdfs/dı-0453-e.pdf. (10.06.2010)
  • Frankel, R. - Lee, C. (1998), “Accounting Valuation, Market Expectation, and Cross- Sectional Stock Returns”, Journal of Accounting and Economics, No.25, pp. 283–319.
  • Gujarati, N. Damodar (2006), Temel Ekonometri, Çev. Ümit Ş enesen ve Gülay Günlük Ş enesen, Literatür Yayıncılık, İ stanbul.
  • Heidari, M (2003), The Review of Information Content of Cash Value Added (CVA) In Relation to Annual Stock Return: Comparative Analysis with Operating Profit (OP) and Operating Cash Flow (OCF) In TSE, Working Paper, Tehran University.
  • Hjalmarsson, Erik (2010), “Predicting Global Stock Returns”, Journal of Fınancial and Quantıtatıve Analysıs, Vol. 45, No. 1, Feb. pp. 49–80.
  • Holthausen, W. - Larcker, D. (1992), “The Prediction of Stock Returns Using Financial Statement Information”, Journal of Accounting and Economics, No.15, pp. 373–411.
  • Horasan, Mukaddes (2009), “Fiyat/Kazanç Oranının Hisse Senedi Getirilerine Etkisi: İ MKB 30 Endeksi Üzerine Bir Uygulama”, Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, Cilt 23, Sayı 1, ss. 181-192.
  • Ismail, Issham (2011), The ability of EVA (Economic Value Added) attributes in predicting company performance, African Journal of Business Management, Vol. 5, No.12, pp. 4993-5000.
  • Johnson, Robert - Luc Soenen (2003), “Indicators of Successful Companies”, European Management Journal, Vol.21, No.3, pp.364-369.
  • Kalaycı, Ş eref - Karataş , Abdülmecit (2005); “Hisse Senedi Getirileri ve Finansal Oranlar İ liş kisi: İMKB’de Bir Temel Analiz Araş tırması”, Muhasebe ve Finansman Dergisi, Sayı 27, ss. 146-157.
  • Kalaycı, Ş eref (2006), SPSS Uygulamalı Çok Değişkenli İstatistik Teknikleri, Asil Yayın Dağıtım, 2. Baskı, Ankara.
  • 156Kara, Hatice (2005), Katma Değer Yaratmaya Dayalı Finansal Performans Ölçütü Olarak EVA (Economic Value Added) İ MKB Ş irketleri Üzerine Bir Uygulama, Sermaye Piyasası Kurulu Yayını, Yayın No: 184, Ankara.
  • Kyriazis, Dimitris - Christos Anastassis (2007), “The Validity of The Economic Value Added Approach: An Empirical Application”, European Financial Management, Vol. 13, No. 1, pp.71-100.
  • Lefkowitz, S.D (1999), The Correlation Between Economic Value Added and The Market Value Companies, Master of Science Thesis, California State University, USA.
  • Lehn K. - A.K. Makhija (1996), “EVA and MVA: As Performance Measures and Signal for Strategic Change”, Strategy and Leadership, Chicago, Vol. 24, .No. 3, pp.34-39.
  • Lehn, K. - A.K. Makhija (1997), “EVA, Accounting Profits, and CEO Turnover: An Empirical Examination, 1985-1994”, Journal of Applied Corporate Finance, Vol. 10, No. 2, pp.90-97.
  • Lev, B. - Thiagarajan, S. (1993), “Fundamental Information Analysis”, Journal of Accounting Research, No.31, pp. 190–215.
  • Lewellen, J. (2004), “Predicting Returns with Financial Ratios”, Journal of Financial Economics, No.74, pp. 209–35.
  • Makelainen, Esa (1999), Economic Value Added as a Management Tool, Helsinki School of Economics and Business Administration Working Paper.
  • Malhotra, Naresh K. (1994), Marketing Research, Upper Saddle River, New Jersey: Prentice Hall.
  • Martinez, I. (1999), “Fundamental and Macroeconomic Information for The Security Prices Valuation: The French Case”, Managerial Finance, No.12, pp. 17–30.
  • Mohanty, Pitabas (2006), “Modified TVA - Based Performance Evaluation”, IIMB Management Review, Vol.18, No. 3, pp.265-273.
  • Mramor D. - Marmor-Kosta N. (1997), “Accounting Ratios as Factors of Rate of Return on Equity. New Operational Approaches for Financial Modeling”, Heidelberg: Physica- Verlag, pp. 335-348.
  • Mramor, D. - Pahor, M. (2000), Testing Nonlinear Relationships Between Excess Rate of Return on Equity and Financial Ratios, Faculty of Economics, University of Ljubljana. Nissim, A. - Penman, P. (2001), “Ratio Analysis and Equity Valuation: From Research to Practice”, Review of Accounting Studies, No.6, pp. 109–54.
  • O’Byrne, F. Stephen (1997), “EVA and Shareholder Return”, Financial Practice and Education, Spring/Summer, pp.50-54.
  • Omran, M. - Ragab, A. (2004), “Linear Versus Non-Linear Relationships Between Financial Ratios and Stock Returns: Empirical Evidence Form Egyptian Firms”, Review of Accounting and Finance, Vol. 3, No. 2, pp. 84-102.
  • Rakshit, Debdas (2006), “EVA Based Performance Measurement: A Case Study of Dabur India Limited”, Vidyasagar University Journal of Commerce, Vol.11, March, pp.40-59.
  • Stewart III. G. Bennett (1991), The EVA Management Guide: The Quest For Value, Harper Business Publishers, USA.
  • Tesfatsion, L. (2004), Financial Market Illustrations: Some Stock-Market Basics, Pearson Addison-Wesley.
  • Uyemura, Dennis G. - Charles C. Kantor - Justin M. Pettit (1996), “EVA for Banks: Value Creation, Risk Management and Profitability Measurement”, Journal of Applied Corporate Finance, Vol. 9, No.2, pp. 94-109.
  • Worthington, Andrew - Tracey West (2001), “The Usefulness of Economic Value Added (EVA) and Its Components In The Australia Context”, Journal of Accountability & Performance, Vol. 7, No. 1, pp. 73-90.
  • Xiaoquan Jiang - Bong-Soo Lee (2007), “Stock Returns, Dividend Yield, and Book-To- Market Ratio”, Journal of Banking & Finance, Vol. 31, No. 2, pp. 455-475.
  • Yılgör, Ayş e Gül (2005), “İş letmelerin Borçlanma Düzeylerindeki Deği ş imin Hisse Senedi Getirileri Üzerindeki Etkileri”, Dokuz Eylül Üniversitesi İ. İ.B.F. Dergisi, Cilt 20, Sayı 1, ss.15-28.
  • Yook, Ken C. - George M. Mccabe (2001), “MVA and The Cross-Section of Expected Stock Returns-A Strong Negative Relationship Between MVA Per Share and Average Returns”, Journal of Portfolio Management, Vol. 27, No 3, Spring, pp.75-87.
APA BAYRAKDAROGLU A (2012). Performans ölçütlerinin hisse senedi getirilerini açıklayabilme Gücü üzerine ampirik bir çalışma. , 139 - 158.
Chicago BAYRAKDAROGLU ALI Performans ölçütlerinin hisse senedi getirilerini açıklayabilme Gücü üzerine ampirik bir çalışma. (2012): 139 - 158.
MLA BAYRAKDAROGLU ALI Performans ölçütlerinin hisse senedi getirilerini açıklayabilme Gücü üzerine ampirik bir çalışma. , 2012, ss.139 - 158.
AMA BAYRAKDAROGLU A Performans ölçütlerinin hisse senedi getirilerini açıklayabilme Gücü üzerine ampirik bir çalışma. . 2012; 139 - 158.
Vancouver BAYRAKDAROGLU A Performans ölçütlerinin hisse senedi getirilerini açıklayabilme Gücü üzerine ampirik bir çalışma. . 2012; 139 - 158.
IEEE BAYRAKDAROGLU A "Performans ölçütlerinin hisse senedi getirilerini açıklayabilme Gücü üzerine ampirik bir çalışma." , ss.139 - 158, 2012.
ISNAD BAYRAKDAROGLU, ALI. "Performans ölçütlerinin hisse senedi getirilerini açıklayabilme Gücü üzerine ampirik bir çalışma". (2012), 139-158.
APA BAYRAKDAROGLU A (2012). Performans ölçütlerinin hisse senedi getirilerini açıklayabilme Gücü üzerine ampirik bir çalışma. Muhasebe ve Finansman Dergisi, 0(53), 139 - 158.
Chicago BAYRAKDAROGLU ALI Performans ölçütlerinin hisse senedi getirilerini açıklayabilme Gücü üzerine ampirik bir çalışma. Muhasebe ve Finansman Dergisi 0, no.53 (2012): 139 - 158.
MLA BAYRAKDAROGLU ALI Performans ölçütlerinin hisse senedi getirilerini açıklayabilme Gücü üzerine ampirik bir çalışma. Muhasebe ve Finansman Dergisi, vol.0, no.53, 2012, ss.139 - 158.
AMA BAYRAKDAROGLU A Performans ölçütlerinin hisse senedi getirilerini açıklayabilme Gücü üzerine ampirik bir çalışma. Muhasebe ve Finansman Dergisi. 2012; 0(53): 139 - 158.
Vancouver BAYRAKDAROGLU A Performans ölçütlerinin hisse senedi getirilerini açıklayabilme Gücü üzerine ampirik bir çalışma. Muhasebe ve Finansman Dergisi. 2012; 0(53): 139 - 158.
IEEE BAYRAKDAROGLU A "Performans ölçütlerinin hisse senedi getirilerini açıklayabilme Gücü üzerine ampirik bir çalışma." Muhasebe ve Finansman Dergisi, 0, ss.139 - 158, 2012.
ISNAD BAYRAKDAROGLU, ALI. "Performans ölçütlerinin hisse senedi getirilerini açıklayabilme Gücü üzerine ampirik bir çalışma". Muhasebe ve Finansman Dergisi 53 (2012), 139-158.
Sayfa Oluşturulma Tarihi
22-04-2024 20:56

İLETİŞİM

TÜBİTAK ULAKBİM TR Dizin

Yüzüncüyıl, İşçi Blokları Mahallesi

Muhsin Yazıcıoğlu Caddesi No:51/C

06530 Çankaya / ANKARA +90 (312) 298 92 00

trdizin@tubitak.gov.tr

TÜBİTAK ULAKBİM Ulusal Akademik Ağ ve Bilgi Merkezi Cahit Arf Bilgi Merkezi © Tüm Hakları Saklıdır. Gizlilik Politikası Kullanım Şartları