Varyans kırılması gözlemlenen serilerde garch modelleri: Döviz kuru oynaklığı örneği

GÜRSAKAL, SEVDA

Varyans kırılması gözlemlenen serilerde garch modelleri: Döviz kuru oynaklığı örneği

Sevda GÜRSAKAL (Uludağ Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi, Ekonometri Bölümü, Bursa, Türkiye)

Erciyes Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi

2 0

Yıl: 2009 Cilt: 0 Sayı: 32 Sayfa Aralığı: 319 - 337 Metin Dili: Türkçe İndeks Tarihi: 29-07-2022

Varyans kırılması gözlemlenen serilerde garch modelleri: Döviz kuru oynaklığı örneği

Öz:

Zaman serilerindeki oynaklığın ölçülmesinde GARCH modeli ve çeşitli varyasyonları oldukça faydalı olmuştur. Fakat serinin varyansında bir ya da daha fazla sayıda kırılma olduğunda bu modeller ile ölçülen oynaklığın olduğundan yüksek çıktığı bulunmuştur. Bu çalışmada döviz kuru oynaklığındaki kırılmalar Inclan ve Tiao’nun (1994) ICSS (Iterative Cumulative Sum of Squares) algoritması ile tespit edilmiş, bulunan kırılma noktaları kukla değişkenler olarak GARCH modeline eklenmiş ve kırılmaların dikkate alındığı yeni bir GARCH modeli oluşturulmuştur. Çalışmada günlük dolar getiri serisi kullanılmış, bulunan sekiz kırılma noktası modele dahil edildiğinde oynaklık kalıcılığında önemli bir azalma olmuştur. Bu da yatırımcılara riske karşı alacakları tutum konusunda ışık tutacak önemli bir sonuçtur.

Anahtar Kelime:

Konular: İşletme İktisat

Garch modelling of series with a variance break: Exchange rate volatility case

Öz:

GARCH model and its variations have been quite useful for measuring time series volatility. However; it’s found that volatility estimated by GARCH models will be an overestimated one if there is one or more break in the variance of series. In this study; breaks in exchange rate volatility are detected by using ICSS algorithm which was developed by Inclan and Tiao (1994). After detecting multiple breaks in variance, dummy variables are introduced to the variance equation of GARCH(1,1) model to account for the sudden changes in variance. We examined daily $/TL exchange rate series and found that volatility persistence has considerably dwindled in new GARCH(1,1) model, with eight dummy variables.

Anahtar Kelime:

Konular: İşletme İktisat

Belge Türü: Makale Makale Türü: Araştırma Makalesi Erişim Türü: Erişime Açık

AGGARWAL, Reena; Inclan CARLA ve Leal RİCARDO; (1999), “Volatility in Emerging Stock Markets”, The Journal of Financial and Quantitative Analysis, 34(1), ss. 33-55.
ANDERSEN, Torben G. ve Tim BOLLERSLEV; (1998), “Deutsche Mark- Dollar Volatility: Intraday Activity Patterns, Macroeconomic Announcements, and Longer Run Dependencies”, The Journal of Finance, 53(1), ss.219-265.
DİEBOLD, F. X.; (1988), “Empirical Modeling of Exchange Rate Dynamics” Lecture Notes in Economics and Mathematical Systems, 303. New York: Springer-Verlag
DUNİS, Chris L.; Jason LAWS ve Stephane CHAUVİN; (2000), “The Use of Market Data and Model Combination to Improve Forecast Accuracy”, Working Paper Liverpool Business School
ENDERS, W.; (2004); Applied Econometric Time Series, 2. Edition, John Willey and Sons, New York
ENGLE, Robert F.; (1982), “Autoregressive Conditional Heteroscedasticity with Estimates of the Variance of United Kingdom Inflation”, Econometrica, 50(4), ss. 987-1007.
ENGLE, Robert F.; (2001), “GARCH 101: The Use of ARCH/GARCH Models in Applied Econometrics”, The Journal of Economic Perspectives, (15)4, ss.157-168.
ENGLE, Robert F.; (1993), “Statistical Models for Financial Volatility”, Financial Analyst Journal, 49(1), ss.72-78
ENGLE, R. F., ve T. BOLLERSLEV; (1986), "Modelling the Persistence of Conditional Variances," Econometrics Review, 5. ss.1-50.
FERNANDEZ, V.; (2005), “Structural Breakpoints in Volatility in International Markets”, The Institute for International Integration Studies Discussion Paper Series , No: 76 ss.1-36
FONG, Wai Mun; (1998), “The Dynamics of DM=£ Exchange Rate Volatility: A SWARCH Analysis”, International Journal of Finance and Economics (3) ss. 59-71
FRANSES, Philip Hans ve McAleer MİCHAEL; (2002) “Financial Volatility: An Introduction”, Journal Of Applied Econometrics 17, ss.419-424
GÜLOĞLU, B. ve A. AKMAN; (2007), “Türkiye’de Döviz Kuru Oynaklığının SWARCH Yöntemi ile Analizi”, Finans Politik & Ekonomik Yorumlar, 44(512), ss.43-51
HSİEH, David A.; (1989), “Modeling Heteroscedasticity in Daily Foreign- Exchange Rates”, American Statistical Association Journal of PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com Business & Economic Statistics, 7(3).
INCLAN Carla ve George C. TİAO; (1994), “Use of Cumulative Sums of Squares for Retrospective Detection of Changes of Variance”, Journal of the American Statistical Association, 89(427), ss.913-923.
JORİON, Phillip; (1995), “Predicting Volatility in the Foreign Exchange Market”, Journal of Finance, 50(2), ss.507-528
LAMOUREUX, Christopher G. ve William D. LASTRAPES; (1990), “Persistence in Variance, Structural Change, and the GARCH Model”, Journal of Business & Economic Statistics, 8(2), ss.225-234.
MALİK, Farooq; (2003), “Sudden Changes In Variance And Volatility Persistence In Foreign Exchange Markets”, Journal. of Multinational. Financial. Management, 13 ss.217-230.
MALİK, F. ve, S. A. HASSAN; (2004), “Modeling Volatility in Sector Index Returns with GARCH Models Using an Iterated Algorithm”, Journal of Economics and Finance, 28(2), June, ss.211-225.
MANDELBROT, Benoit; (1963), “The Variation of Certain Speculative Prices”, The Journal of Business, 36(4), ss.394-419.
MİKOSCH, T. ve A, C. ST˘ARİC˘; (2004) “Non-stationarities in Financial Time Series, The Long-range Dependence and IGARCH Effects”, Review. of Economics and Statistics, 86, ss.378–390.
NELSON, Daniel B.; (1991) “Conditional Heteroskedasticity on Asset Returns: A New Approach”, Econometrica, 59(2), ss. 347-370.
PAGAN, Adrion R. ve SCHWART G. William; (1989), “Alternative Models for Conditional Stock Volatility”, National Bureau of Economic Research (NBER) Working Paper Series, 2 955
POON, Ser-Huang ve Clive W. J. GRANGER; (2003), “Forecasting Volatility in Financial Markets: A Review”, Journal of Economic Literature, 41(2), ss.478-539.
POOTER, M. ve D. DİJK; (2004), “Testing for Changes in Volatility in Heteroskedastic Time Series- A Further Examination”, Econometric Institute Report EI 2004-38, ss.1-39.
RAPACH, D. E.; J. K. STRAUSS ve WOHAR M. E.; (2007), “Forecasting Stock Return Volatility in the Presence of Structural Breaks”, Forecasting in the Presence of Structural Breaks and Model Uncertainty (Book Article), ss.1-38.
RAPACH, D. E. ve J. K. STRAUSS;(2008), “Structural Breaks and GARCH Models of Exchange Rate Volatility”, Journal of Applied Econometrics,(23), ss.65-90.
YALÇIN,Y.; (2006), İnternet Adresi:www.finansbilim.com/ufs2006/Makaleler/ Stokastıkoynaklık. Pdf

APA	GÜRSAKAL S (2009). Varyans kırılması gözlemlenen serilerde garch modelleri: Döviz kuru oynaklığı örneği. , 319 - 337.
Chicago	GÜRSAKAL SEVDA Varyans kırılması gözlemlenen serilerde garch modelleri: Döviz kuru oynaklığı örneği. (2009): 319 - 337.
MLA	GÜRSAKAL SEVDA Varyans kırılması gözlemlenen serilerde garch modelleri: Döviz kuru oynaklığı örneği. , 2009, ss.319 - 337.
AMA	GÜRSAKAL S Varyans kırılması gözlemlenen serilerde garch modelleri: Döviz kuru oynaklığı örneği. . 2009; 319 - 337.
Vancouver	GÜRSAKAL S Varyans kırılması gözlemlenen serilerde garch modelleri: Döviz kuru oynaklığı örneği. . 2009; 319 - 337.
IEEE	GÜRSAKAL S "Varyans kırılması gözlemlenen serilerde garch modelleri: Döviz kuru oynaklığı örneği." , ss.319 - 337, 2009.
ISNAD	GÜRSAKAL, SEVDA. "Varyans kırılması gözlemlenen serilerde garch modelleri: Döviz kuru oynaklığı örneği". (2009), 319-337.

APA	GÜRSAKAL S (2009). Varyans kırılması gözlemlenen serilerde garch modelleri: Döviz kuru oynaklığı örneği. Erciyes Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 0(32), 319 - 337.
Chicago	GÜRSAKAL SEVDA Varyans kırılması gözlemlenen serilerde garch modelleri: Döviz kuru oynaklığı örneği. Erciyes Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi 0, no.32 (2009): 319 - 337.
MLA	GÜRSAKAL SEVDA Varyans kırılması gözlemlenen serilerde garch modelleri: Döviz kuru oynaklığı örneği. Erciyes Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, vol.0, no.32, 2009, ss.319 - 337.
AMA	GÜRSAKAL S Varyans kırılması gözlemlenen serilerde garch modelleri: Döviz kuru oynaklığı örneği. Erciyes Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi. 2009; 0(32): 319 - 337.
Vancouver	GÜRSAKAL S Varyans kırılması gözlemlenen serilerde garch modelleri: Döviz kuru oynaklığı örneği. Erciyes Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi. 2009; 0(32): 319 - 337.
IEEE	GÜRSAKAL S "Varyans kırılması gözlemlenen serilerde garch modelleri: Döviz kuru oynaklığı örneği." Erciyes Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 0, ss.319 - 337, 2009.
ISNAD	GÜRSAKAL, SEVDA. "Varyans kırılması gözlemlenen serilerde garch modelleri: Döviz kuru oynaklığı örneği". Erciyes Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi 32 (2009), 319-337.