Enflasyon hedeflemesi rejiminde öğrenme süreci ve asimetri: Markov switching yaklaşımı

Selim KAYHAN, (Bozok Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi, İktisat Bölümü, Yozgat, Türkiye)
Tayfur BAYAT, (İnönü Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi, İktisat Bölümü, Malatya, Türkiye)
Ali KOÇYİĞİT (İnönü Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi, İktisat Bölümü, Malatya, Türkiye)
Eskişehir Osmangazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi
11 2
Yıl: 2013 Cilt: 8 Sayı: 1 Sayfa Aralığı: 191 - 212 Metin Dili: Türkçe İndeks Tarihi: 29-07-2022

Enflasyon hedeflemesi rejiminde öğrenme süreci ve asimetri: Markov switching yaklaşımı

Öz:
TCMB 2002 2005 yılları arasında örtük enflasyon hedeflemesi stratejisi uygulamıştır. 2006 yılının başlangıcından itibaren açık enflasyon hedeflemesi stratejisini uygulamaya başlamıştır. Bu kapsamda yıllar itibariyle enflasyon hedefleri açıklanarak, hedefleme stratejisinde takip edilecek dezenflasyon süreci belirlenmektedir. Bu çalışmada TCMBnin 2002‐2011 yılları arasındaki davranışları King (1996) tarafından oluşturulan model çerçevesinde bireylerin ileriye yönelik beklentilerinin dahil edildiği para politikası reaksiyon fonksiyonu oluşturulmak suretiyle, Markov rejim değişim (MS‐VAR) modeli kullanılarak TCMBnin bu dönem içerisindeki asimetrik davranışlarının varlığı test edilmektedir. Çalışma sonuçları göstermektedir ki, Türkiye ekonomisinin hızlı bir şekilde büyüdüğü bu dönemde TCMB asimetrik bir tutum ile genişleme ve daralma dönemlerinde politika araçlarını farklı dozajlarda kullanarak aktif ya da pasif bir tavır takınmıştır. Böylece banka daralma rejiminde enflasyon hedeflemesi stratejisinin yanında ekonomik büyümeyi destekleyen bir politika uygulamıştır.
Anahtar Kelime:

Konular: İşletme İktisat

Learning process and asymmetry in inflation targeting regime: Markov switching approach

Öz:
The Central Bank of Republic of Turkey (CBRT) practiced implicit inflation targeting strategy between years 2002 and 2005. The CBRT has started to practice explicit inflation targeting by the beginning of 2006.In this context, the bank announces the inflation target for each year and identifies the disinflation path followed by the CBRT. In this study, we analyze the behavior of the CBRT between years 2002 and 2011 in the context of King s (1997) model which includes forward looking expectations into monetary policy reaction functions. We employ Markov Switching Vector Autoregregression (MS‐VAR) approach in order to investigate whether the CBRT has asymmetric behaviors. Results imply that the CBRT plays active or inactive role in the economy due to economic conditions. So, besides inflation targeting strategy, the bank practices monetary policy which supports the economic growth.
Anahtar Kelime:

Konular: İşletme İktisat
Belge Türü: Makale Makale Türü: Araştırma Makalesi Erişim Türü: Erişime Açık
  • Amano, R., D. Coletti ve T. Macklem (1999), “Monetary Rules When Economic Behaviour Changes” Bank of Canada, Working Paper, No. 99‐8.
  • Ball, L. ve S.G. Cecchetti (1988), “Imperfect İnformation And Staggered Price Setting” American Economic Association, 78(5), 999‐1018.
  • Bernanke, B. ve M. Gertler (2000), “Monetary Policy And Asset Price Volatility” NBER Working Papers 7559, National Bureau of Economic Research, Inc.
  • Bildirici, M. ve Ü. Bozoklu (2007), “ Bireysel Beklentiler ve Çoklu Ekonomik Denge: Markov Geçiş Modeli” 8. Türkiye Ekonometri ve İstatistik Kongresi, İnönü Üniversitesi, ss:1‐10.
  • Blinder, A.S. (1994), "On Sticky Prices: Academic Theories Meet The World” NBER Chapters, in: Monetary Policy, 117‐154 National Bureau of Economic Research, Inc.
  • Chang, T. ve J‐L. Hu (2009), “Incorporating a Leading Indicator into the Trading Rule Through the Markov‐switching Vector Autoregression Model” Applied Economics Letters, 16(12), 1255 – 1259.
  • Cheung, Y‐W. ve K. Lai (1995), “ Lag Order And Critical Values of the Augmented Dickey‐Fuller Test”, Journal of Business and Economics Statistics, 13(3), 277‐281.
  • Clarida, R., J. Galí ve M. Gertler (2000), “Monetary Policy Rules and Macroeconomic Stability: Evidence and Some Theory” Quarterly Journal of Economics, 115 (1), 147‐180.
  • Davies, R. B. (1977), Hypothesis Testing When a Nuisance Parameter is Present Only Under the Alternative. Biometrika, 64(2), 247‐254.
  • Davies, R. B. (1987), Hypothesis Testing When a Nuisance Parameter is Present Only Under the Alternative. Biometrika, 74(1), 33‐43.
  • Dickey, D. ve F. Wayne (1979), “Distribution Of The Estimators For Autoregressive Time Series With A Unit Root”, Journal of the American Statistical Association, 74, 427‐ 431.
  • Dickey, D. Ve F. Wayne (1981), “Likelihood Ratio Statistics for Autoregressive Time Series with a Unit Root.” Econometrica, 49, 1057‐72.
  • Dolado, J. J., R. María‐Dolores, ve M. Naveira (2000) “Asymmetries in Monetary Policy‐ Evidence for Four Central Banks”, CEPR Discussion Paper Series, No. 2441.
  • Dornbusch, R. (1976), “Expectations And Exchange Rate Dynamics” Journal of Political Economy, 84, 1161‐1176.
  • Fallahi, F. ve G. Rodriguez (2007), “Using Markov‐Switching Models to Identify the Link Between Unemployment and Criminality”, University of Ottawa, Faculty of Social Sciences, Working Paper:#0701E, 1‐53.
  • Ferrara, L. (2003), “A Three‐Regime Real‐Time Indicator for the US Economy”, Economics Letters, 80(3), 373‐378.
  • Fischer, S. (1994), “Modern Central Banking”, in Forrest Capie et.al. The Future of Central Banking: The Tercentenary of the Bank of England (Cambridge: Cambridge University Press).
  • Friedman, M. (1957), Theory of the Consumption Function, Princeton University Press, Princeton.
  • Garcia, R. ve P. Perron (1996), An Analysis of the Real Interest Rate Under Regime Shifts. The Review of Economics and Statistics. 78(1), 111‐125.
  • Hamilton, J. D. (1989), “A New Approach to the Economic Analysis of Nonstationary Time Series and the Business Cycle” , Econometrica, 57, 357‐84.
  • Hamilton, J. D. (1990), “Analysis of Time Series Subject to Regime Changes,” Journal of Econometrics, 45, 39‐70,
  • Hamilton, J. D. (1994), Time Series Analysis, Chapter 22, Princeton University Press: Princeton, New Jersey.
  • Hamilton, J. D. (1996), “Specification Testing in Markov‐switching Time‐series Models,” Journal of Econometrics, 70(1), 127‐157.
  • Judd, J.P. ve G.D. Rudebusch (1998), “Taylor's Rule and the Fed: 1970‐1997,“ Federal Reserve Bank of San Francisco Economic Review, (3), 3‐16.
  • Kim, C.J. ve G. Nelson (1998), State‐Space Models with Regime‐Switching: Classical and Gibbs‐sampling Approaches with Applications, MIT Press.
  • King, M. (1996), “How should central banks reduce inflation? Conceptual issues”, Federal Reserve Bank of Kansas City Economic Review, Fourth Quarter.
  • Krolzig, H.M. (1997), Markov Switching Vector Autoregressions. Modelling, Statistical Inference and Application to Business Cycle Analysis, Berlin: Springer.
  • Krolzig, H.M. (1998), Econometric Modelling of Markov‐Switching Vector Autoregressions Using MSVAR for Ox, Oxford University Press.
  • Krolzig, H.M. (2000), Predicting Markov‐Switching Vector Autoregressive Processes, Working Paper 2000W31, Oxford University Press.
  • Krolzig, H.M. (2001), Estimation, Structural Analysis and Forecasting of Regime‐ Switching Model with MSVAR for Ox, Oxford University Press.
  • Mackinnon, J. (1991), “Critical Values For Cointegration Tests in Long‐Run Economic Relstionships”, New York Oxford University Press, 266‐276.
  • Mackinnon, J. (1996), “Numerical Distribution Functions for Unit Root and Cointegration Tests”, Journal of Applied Econometrics, 11, 601–618.
  • Mishkin, F.S. (2004), The Economics of Money, Banking and Financial Markets. The Addison‐Wesley Series in Economics.
  • Mohd, T.I. ve I. Zahid (2006), “ Modelling Exchange Rates Using Regime Switcing Models”, Sains Malaysiana, 35(2), 55‐62.
  • Owen, S. (2004), “ A Markov Switching Model for UK Acquisition Levels”, University of New Souath Wales , School of Banking and Finance, Working Paper, 2004‐1, 1‐24.
  • Romer, C.D. ve D.H. Romer (1989), “Does Monetary Policy Matter? A New Test in the Spirit of Friedman and Schwartz,“ in Blanchard, O. J. and S. Fischer (eds.): NBER Macroeconomics Annual, MIT Press, Cambridge, 121‐170.
  • Snowdon, B. ve H. R. Vane (2005), Modern Macroeconomics, Northampton: Edward Elgar Publishing Inc.
  • Taylor, J. B. (1993), “Discretion Versus Policy Rules in Practice," Carnegie‐ Rochester Conference Series on Public Policy, 39, 195‐214.
  • Taylor, J. B. (1999), “A Historical Analysis of Monetary Policy Rules," in J.B. Taylor, ed., Monetary Policy Rules, Chicago: U. of Chicago Press.
  • Wesche, K. (2003), “Monetary policy in Europe: Evidence from time‐varying Taylor rules”, Bonn Econ Discussion Papers bgse21_2003, University of Bonn, Germany.
APA Kayhan S, bayat t, KOÇYİĞİT A (2013). Enflasyon hedeflemesi rejiminde öğrenme süreci ve asimetri: Markov switching yaklaşımı. , 191 - 212.
Chicago Kayhan Selim,bayat tayfur,KOÇYİĞİT Ali Enflasyon hedeflemesi rejiminde öğrenme süreci ve asimetri: Markov switching yaklaşımı. (2013): 191 - 212.
MLA Kayhan Selim,bayat tayfur,KOÇYİĞİT Ali Enflasyon hedeflemesi rejiminde öğrenme süreci ve asimetri: Markov switching yaklaşımı. , 2013, ss.191 - 212.
AMA Kayhan S,bayat t,KOÇYİĞİT A Enflasyon hedeflemesi rejiminde öğrenme süreci ve asimetri: Markov switching yaklaşımı. . 2013; 191 - 212.
Vancouver Kayhan S,bayat t,KOÇYİĞİT A Enflasyon hedeflemesi rejiminde öğrenme süreci ve asimetri: Markov switching yaklaşımı. . 2013; 191 - 212.
IEEE Kayhan S,bayat t,KOÇYİĞİT A "Enflasyon hedeflemesi rejiminde öğrenme süreci ve asimetri: Markov switching yaklaşımı." , ss.191 - 212, 2013.
ISNAD Kayhan, Selim vd. "Enflasyon hedeflemesi rejiminde öğrenme süreci ve asimetri: Markov switching yaklaşımı". (2013), 191-212.
APA Kayhan S, bayat t, KOÇYİĞİT A (2013). Enflasyon hedeflemesi rejiminde öğrenme süreci ve asimetri: Markov switching yaklaşımı. Eskişehir Osmangazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 8(1), 191 - 212.
Chicago Kayhan Selim,bayat tayfur,KOÇYİĞİT Ali Enflasyon hedeflemesi rejiminde öğrenme süreci ve asimetri: Markov switching yaklaşımı. Eskişehir Osmangazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi 8, no.1 (2013): 191 - 212.
MLA Kayhan Selim,bayat tayfur,KOÇYİĞİT Ali Enflasyon hedeflemesi rejiminde öğrenme süreci ve asimetri: Markov switching yaklaşımı. Eskişehir Osmangazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, vol.8, no.1, 2013, ss.191 - 212.
AMA Kayhan S,bayat t,KOÇYİĞİT A Enflasyon hedeflemesi rejiminde öğrenme süreci ve asimetri: Markov switching yaklaşımı. Eskişehir Osmangazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi. 2013; 8(1): 191 - 212.
Vancouver Kayhan S,bayat t,KOÇYİĞİT A Enflasyon hedeflemesi rejiminde öğrenme süreci ve asimetri: Markov switching yaklaşımı. Eskişehir Osmangazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi. 2013; 8(1): 191 - 212.
IEEE Kayhan S,bayat t,KOÇYİĞİT A "Enflasyon hedeflemesi rejiminde öğrenme süreci ve asimetri: Markov switching yaklaşımı." Eskişehir Osmangazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 8, ss.191 - 212, 2013.
ISNAD Kayhan, Selim vd. "Enflasyon hedeflemesi rejiminde öğrenme süreci ve asimetri: Markov switching yaklaşımı". Eskişehir Osmangazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi 8/1 (2013), 191-212.
Sayfa Oluşturulma Tarihi
24-04-2024 18:30

İLETİŞİM

TÜBİTAK ULAKBİM TR Dizin

Yüzüncüyıl, İşçi Blokları Mahallesi

Muhsin Yazıcıoğlu Caddesi No:51/C

06530 Çankaya / ANKARA +90 (312) 298 92 00

trdizin@tubitak.gov.tr

TÜBİTAK ULAKBİM Ulusal Akademik Ağ ve Bilgi Merkezi Cahit Arf Bilgi Merkezi © Tüm Hakları Saklıdır. Gizlilik Politikası Kullanım Şartları