Konut balonlarının oluşumunda fed’in rolü ve küresel krizden çıkartılacak bazı dersler

ERARSLAN, CEMİL; BAYRAKTAR, Yüksel

Konut balonlarının oluşumunda fed’in rolü ve küresel krizden çıkartılacak bazı dersler

Cemil ERARSLAN, (Kırklareli Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi, Kırklareli, Türkiye)

Yüksel BAYRAKTAR (İstanbul Üniversitesi, İktisat Fakültesi, İktisat Bölümü, İstanbul, Türkiye)

İstanbul Üniversitesi İktisat Fakültesi Mecmuası

2 0

Yıl: 2012 Cilt: 62 Sayı: 2 Sayfa Aralığı: 42 - 62 Metin Dili: Türkçe İndeks Tarihi: 29-07-2022

Konut balonlarının oluşumunda fed’in rolü ve küresel krizden çıkartılacak bazı dersler

Öz:

ABD menşeli finansal krizin temelinde Amerikan bankalarının dağıttığı ölçüsüz konut kredileri ve buna bağlı olarak konut fiyatlarında yaşanan aşırı artışlar yatmaktadır. Bu noktada özellikle, Amerikan bankalarının alt gelir gruplarına yönelik olarak 2000’li yılların başından itibaren açmış olduğu yüksek riskli konut kredilerinin (sub-prime mortgage) geri dönüşünde yaşanan sıkıntılar etkili olmuştur. Konut sektörüne yönelik olarak denetimsiz ölçüde sağlanan yüksek kredi politikasında, FED’in 2001-2005 döneminde politika faiz oranlarını düşürerek izlediği gevşek para politikasının büyük bir rolü olduğu ileri sürülebilir. Çünkü FED’in faiz oranlarını düşürmesi sonucunda, tüm finans kurumlarının elinde aşırı fon fazlası oluşmuştur. Fi- nansal kurumların fon fazlaları ise, yüksek getiri vadeden konut kredilerine ve ikincil piyasalarda alım-satıma konu olan mortgage fonlarına yönelmiştir. Böylece mortgage fonlarının menkul kıymetleştirilmesi (securitization) so- nucunda, konut fiyatları 2003-2006 döneminde aşırı ölçüde artmıştır. Konut balonlarının oluşmasına yol açan bu süreç, 2006 yılında konut fiyatlarının düşmeye başlaması ve sorunlu (toxic) mortgage kredilerinin ortaya çıkması ile tersine dönmüştür. Bu çerçevede çalışmanın amacı, FED’in küresel kriz öncesinde izlediği para politikalarının, ABD’de konut balonlarının ve finans piyasalarında yaşanan menkul kıymetleştirme olgusunun oluşumu üzerindeki etkisini ortaya koymaktır.

Anahtar Kelime:

Konular: İşletme İktisat

Öz:

he basic reasons of financial crises that first appeared in US were the careless mortgage credits and thereby the surge in the home prices. Espe- cially, the US banks started giving mortgage credits to the low income level groups bearing high risks. Eventually this highly risky group could not pay the loans back to the banks. It can be said that the low interest rate fallowed by Fed during 2001-2005 was the main reason for the last financial crisis. Since the Fed maintained this low interest rate, all the banking system ended up with the excess reserves. This led the banking system to take higher risk and began to loan to the mortgage and sub-prime mortgage markets yielding high returns. Due to the securitization of mortgages, home prices went up significantly between 2003-2006. This created a bubble in the real estate market. The significant drop in home prices in 2006 and toxic mortgages burst this bubble in 2008. The purpose of this study, thus, is to analyze the effects of Fed’s expansionary monetary policy practiced before the financial crisis on the securitization and the real estate bubble in US.

Anahtar Kelime:

Konular: İşletme İktisat

Belge Türü: Makale Makale Türü: Araştırma Makalesi Erişim Türü: Bibliyografik

BERNANKE, Ben S. (2010). “Monetary Policy and the Housing Bubb- le”, http://www.iepecdg.com.br/uploads/artigos/100301abernanke.pdf, January-2010.
CALOMIRIS, Charles W. (2008). “Not (yet) a ‘Minsky Moment’”, The First Global Financial Crisis of the 21st Century, Centre for Economic Policy Research (CEPR), Edited by Andrew Felton and Carmen Reinhart, June-2008, (pp.77-83).
CURDIA, Vasco and Michael Woodford (2010). “The Central-Bank Balance Sheet as an Instrument of Monetary Policy”, NBER Working Paper Series, No.16208, July-2010, (pp.1-80).
FRATIANNI, Michele (2009). “Financial Crises, Safety Nets and Re- gulation”, http://ssrn.com/abstract=1286903, Erişim Tarihi: 24.09.09, (pp.1-44).
KUTTNER, Kenneth N. (2009). “The Fed’s Response to the Financi- al Crisis: Pages from the BOJ Playbook, or a Whole New Ball Game?”, Columbia University in the City of New York, Working Paper Series, No.282, May-2009, (pp.1-33).
MISHKIN, Frederic S. (2009). “Is Monetary Policy Effective During Fi- nancial Crises?”, NBER Working Paper Series, No.14678, 2009, (pp.1-15).
MISHKIN, Frederic S. (2010). “Monetary Policy Strategy: Lessons from the Crisis”, ECB Central Banking Conference, Monetary Policy Revisited: Lessons from the Crisis, Frankfurt, November-2010, (pp.1-57).
SCHWARCZ, Steven L (2008). “Disclosure’s Failure in the Subprime Mortgage Crisis”, American Law & Economics Association Annual Meetings, No.18, 2008, (pp.1-17).
WIGNALL, Adrian Blundell, Paul Atkinson and Se Hoon Lee (2008). “The Current Financial Crisis: Causes and Policy Issues”, Financial Market Trends–OECD 2008, (pp.1-21).

APA	ERARSLAN C, BAYRAKTAR Y (2012). Konut balonlarının oluşumunda fed’in rolü ve küresel krizden çıkartılacak bazı dersler. , 42 - 62.
Chicago	ERARSLAN CEMİL,BAYRAKTAR Yüksel Konut balonlarının oluşumunda fed’in rolü ve küresel krizden çıkartılacak bazı dersler. (2012): 42 - 62.
MLA	ERARSLAN CEMİL,BAYRAKTAR Yüksel Konut balonlarının oluşumunda fed’in rolü ve küresel krizden çıkartılacak bazı dersler. , 2012, ss.42 - 62.
AMA	ERARSLAN C,BAYRAKTAR Y Konut balonlarının oluşumunda fed’in rolü ve küresel krizden çıkartılacak bazı dersler. . 2012; 42 - 62.
Vancouver	ERARSLAN C,BAYRAKTAR Y Konut balonlarının oluşumunda fed’in rolü ve küresel krizden çıkartılacak bazı dersler. . 2012; 42 - 62.
IEEE	ERARSLAN C,BAYRAKTAR Y "Konut balonlarının oluşumunda fed’in rolü ve küresel krizden çıkartılacak bazı dersler." , ss.42 - 62, 2012.
ISNAD	ERARSLAN, CEMİL - BAYRAKTAR, Yüksel. "Konut balonlarının oluşumunda fed’in rolü ve küresel krizden çıkartılacak bazı dersler". (2012), 42-62.

APA	ERARSLAN C, BAYRAKTAR Y (2012). Konut balonlarının oluşumunda fed’in rolü ve küresel krizden çıkartılacak bazı dersler. İstanbul Üniversitesi İktisat Fakültesi Mecmuası, 62(2), 42 - 62.
Chicago	ERARSLAN CEMİL,BAYRAKTAR Yüksel Konut balonlarının oluşumunda fed’in rolü ve küresel krizden çıkartılacak bazı dersler. İstanbul Üniversitesi İktisat Fakültesi Mecmuası 62, no.2 (2012): 42 - 62.
MLA	ERARSLAN CEMİL,BAYRAKTAR Yüksel Konut balonlarının oluşumunda fed’in rolü ve küresel krizden çıkartılacak bazı dersler. İstanbul Üniversitesi İktisat Fakültesi Mecmuası, vol.62, no.2, 2012, ss.42 - 62.
AMA	ERARSLAN C,BAYRAKTAR Y Konut balonlarının oluşumunda fed’in rolü ve küresel krizden çıkartılacak bazı dersler. İstanbul Üniversitesi İktisat Fakültesi Mecmuası. 2012; 62(2): 42 - 62.
Vancouver	ERARSLAN C,BAYRAKTAR Y Konut balonlarının oluşumunda fed’in rolü ve küresel krizden çıkartılacak bazı dersler. İstanbul Üniversitesi İktisat Fakültesi Mecmuası. 2012; 62(2): 42 - 62.
IEEE	ERARSLAN C,BAYRAKTAR Y "Konut balonlarının oluşumunda fed’in rolü ve küresel krizden çıkartılacak bazı dersler." İstanbul Üniversitesi İktisat Fakültesi Mecmuası, 62, ss.42 - 62, 2012.
ISNAD	ERARSLAN, CEMİL - BAYRAKTAR, Yüksel. "Konut balonlarının oluşumunda fed’in rolü ve küresel krizden çıkartılacak bazı dersler". İstanbul Üniversitesi İktisat Fakültesi Mecmuası 62/2 (2012), 42-62.