Kırılgan beşli ülkelerinin hisse senedi piyasaları arasındaki eşbütünleşme analizi

Akel, Veli

Kırılgan beşli ülkelerinin hisse senedi piyasaları arasındaki eşbütünleşme analizi

Veli AKEL (Erciyes Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi, Kayseri, Türkiye)

Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi

3 0

Yıl: 2015 Cilt: 11 Sayı: 24 Sayfa Aralığı: 75 - 96 Metin Dili: Türkçe İndeks Tarihi: 29-07-2022

Kırılgan beşli ülkelerinin hisse senedi piyasaları arasındaki eşbütünleşme analizi

Öz:

Morgan Stanley tarafından hazırlanan 1 Ağustos 2013 tarihli araştırma raporundaBrezilya, Endonezya, Güney Afrika, Hindistan ve Türkiye Kırılgan Beşli veya BIITS olarakgruplandırılmıştır. Böyle bir sınıfandırma yapılmasının temel nedenleri ise yüksek enfasyon,zayıfayan büyüme oranları, dış ticaret açıkları ve dolaylı yatırımlara olan yüksek bağımlılıklarınedeniyle bu beş ülkenin para birimlerinin 2013 yılında ABD Doları karşısında aşırı değerkaybetmeleridir. Bu çalışmada, Kırılgan Beşli ülkeleri hisse senedi piyasa endekslerinin Kasım2000- Aralık 2013 dönemindeki haftalık kapanış verileri kullanılarak Johansen eşbütünleşmeanalizi ile Granger nedensellik testi yapılmıştır. Sonuç olarak, bu beş ülkenin sermayepiyasaları arasında kısa ve uzun dönemli bir eşbütünleşme ve nedensellik ilişkisinin varlığıtespit edilmiştir.

Anahtar Kelime:

Konular: İşletme İktisat

An analysis of cointegration among the fragile five equity markets

Öz:

Morgan Stanley has recently declared Brazil, India, Indonesia, South Africa andTurkey as the Fragile Five or BIITS on August 1, 2013. The main reasons for this becauseclassifcation is that of high infation, weakening growth, large external defcits, and highdependence indirect foreign investment infows troubled emerging market currencies of thisfve countries were depreciated against U.S. Dollar in 2013. This study is to examine whetherthere is stock market integration between, Brazil, India, Indonesia, South Africa and Turkey.The study employs the Johansen and Granger Causality approach to cointegration and recentweekly stock market data spanning from November 2000 to December 2013. The resultsindicate that the meaningful cointegration and causality relations exist in the short and longrun between Fragile Five stock markets.

Anahtar Kelime:

Konular: İşletme İktisat

Belge Türü: Makale Makale Türü: Araştırma Makalesi Erişim Türü: Erişime Açık

Aktan, B., Mandaci, P. E., Kopurlu, B. S., & Ersener, B. (2009). Behaviour of emerging stock markets in the global fnancial meltdown: Evidence from Bric-a. African Journal of Business Management, 3(7), 396404.
Arshanapalli B., Doukas J., & Lang L. (1995). Pre- and post-October 1987 stock market linkages between U.S. and Asian markets. Pacifc-Basin Finance Journal, 3, 5773.
Asteriou D., & Hall S. G. (2007). Applied econometrics: A modern approach using eviews and microft. Palgrave Macmillan.
Bessler D., & Yang, J. (2003). The structure of interdependence in international stock markets. Journal of International Money and Finance , 22, 261287.
Bozoklu, Ş., & Saydam, İ. M. (2010). BRIC Ülkeleri ve Türkiye Arasındaki Sermaye Piyasaları Entegrasyonunun Parametrik ve Parametrik Olmayan Eşbütünleşme Testleri ile Analizi. Maliye Dergisi, 159, 416431.
Boztosun, D., & Çelik, T. (2011). Türkiye borsasının Avrupa borsaları ile eşbütünleşme analizi. Süleyman Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 16(1), 147 162.
Brooks, C. (2008). Introductory econometrics for fnance. Second Edition, New York: Cambridge University Press.
Chen G., Firth M., & Rui O. (2002). Stock market linkages: Evidence from Latin America. Journal of Banking and Finance , 26, 11131141.
Chittedi, K. R. (2009). Global stock markets development and integration: With special reference to BRIC countries, http://mpra.ub.uni-muenchen.de/ 18602/1/MPRA _paper_18602.pdf
Choudhry, T. (1997). Stochastic trends in stock prices: Evidence from Latin American markets. Journal of Macroeconomics , 19, 285304.
Çıtak, L., & Gözbaşı, O. (2007). İMKB ile bazı önde gelen gelişmiş ve gelişmekte olan ülke borsaları arasındaki bütünleşmenin temel endeks ve ana sektör endeksleri temelinde analizi. Dokuz Eylül Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 22(2), 249271.
Engle, R.F., & Granger, C.W.J. (1987). Cointegration and error correction: Representation., estimation and testing. Econometrica, 55, 25176.
Erbaykal, E., Okuyan, H. A., & Kadıoğlu, Ö. (2008). Cointegration and priority relationships between stock markets of Turkey, Brazil and Argentina. European Journal of Economics, Finance and Administrative Sciences , 10, 151158.
Erdinc, H., & Milla, J. (2009). Analysis of cointegration in capital markets of France, Germany and United Kingdom. Economics & Business Journal: Inquiries & Perspectives , 2(1), 109123.
Eun C., & Shim S. (1989). International transmission of stock market movements. Journal Financial and Quantitative Analysis , 24, 241256.
Gözbaşı, O. (2010). İMKB ile gelişmekte olan ülkelerin hisse senedi piyasalarının etkileşimi: Eşbütünleşme ve nedensellik yaklaşımı. Erciyes Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 100 (35), 99118.
Granger, C.W.J. (1988). Some Recent Developments in a Concept of Causality, Journal of Econometrics , 39(1-2), 199211.
Johansen, S. (1988). Statistical analysis of cointegration vectors. Journal of Economics Dynamic and Control, 12(2-3), 231254.
Johansen, S., & Juselius, K. (1990). Maximum likelihood estimation and inference on cointegration with application to the demand of money. Oxford Bulletin of Economics and Statistics, 52(2), 169210.
Karğın, M. (2008). Hisse senedi piyasalarında eşbütünleşme analizi. Finans Politik & Ekonomik Yorumlar , 45 (525), 8596.
Kasa, K. (1992). Common stochastic trends in international stock markets. Journal of Monetary Economics , 29, 95124. Kearney, C., & Lucey, B. (2004). International equity market integration: Theory, evidence and implications. International Review of Financial Analysis , 13, 57183.
Koch P.D., & Koch T.W. (1991). Evolution in dynamic linkages across daily national stock indexes. Journal of International Money and Finance , 10, 231251.
Korkmaz, T., & Çevik, E. İ. (2008). Türkiye ve uluslararası hisse senedi piyasaları arasındaki eşbütünleşme ilişkisi ve portföy tercihleri. BDDK Bankacılık ve Finansal Piyasalar, 2(1), 5984.
Korkmaz, T., Zaman, S., & Çevik, E. İ. (2009). İMKB ile uluslararası hisse senedi piyasaları arasındaki entegrasyon ilişkisinin yapısal kırılma testleri ile analizi. Akdeniz İİBF Dergisi, 17, 4071.
Longin F., & Solnik B. (2001). Extreme correlation of international equity markets. Journal of Finance , 56, 649676.
Lord, J. (2013). EM currencies: The fragile fve. Morgan Stanley Research.
Manning N. (2002). Common trends and convergence? South East Asian equity markets, 1988- 1999. Journal of International Money and Finance , 21(2), 183202.
Masih A., & Masih R. (1997). Dynamic linkages and the propagation mechanism driving major international stock markets. Quarterly Review of Economics and Finance , 37, 859885.
Taş, O., & Tokmakçıoğlu, K. (2010). Effcient market hypothesis and comovement among emerging markets. Doğuş Üniversitesi Dergisi, 11(2), 286301.
Vuran, B. (2010). IMKB 100 endeksinin uluslararası hisse senedi endeksleri ile ilişkisinin eşbütünleşim analizi ile belirlenmesi. İstanbul Üniversitesi İşletme Fakültesi Dergisi, 39(1), 154168.
Wilson D., & Purushothaman, R. (2003). Dreaming with BRICs: The Path to 2050, Goldman Sachs Global Economics Paper, No: 99.
____Real effective exchange rates for 178 countries . Erişim Tarihi: 10 Mart 2014, http://econ. core.hu/fle/download/database/reer_neer.xls
____10-Year Government Bond Yields . Erişim Tarihi: 10 Mart 2014, http://www.investing. com

APA	Akel V (2015). Kırılgan beşli ülkelerinin hisse senedi piyasaları arasındaki eşbütünleşme analizi. , 75 - 96.
Chicago	Akel Veli Kırılgan beşli ülkelerinin hisse senedi piyasaları arasındaki eşbütünleşme analizi. (2015): 75 - 96.
MLA	Akel Veli Kırılgan beşli ülkelerinin hisse senedi piyasaları arasındaki eşbütünleşme analizi. , 2015, ss.75 - 96.
AMA	Akel V Kırılgan beşli ülkelerinin hisse senedi piyasaları arasındaki eşbütünleşme analizi. . 2015; 75 - 96.
Vancouver	Akel V Kırılgan beşli ülkelerinin hisse senedi piyasaları arasındaki eşbütünleşme analizi. . 2015; 75 - 96.
IEEE	Akel V "Kırılgan beşli ülkelerinin hisse senedi piyasaları arasındaki eşbütünleşme analizi." , ss.75 - 96, 2015.
ISNAD	Akel, Veli. "Kırılgan beşli ülkelerinin hisse senedi piyasaları arasındaki eşbütünleşme analizi". (2015), 75-96.

APA	Akel V (2015). Kırılgan beşli ülkelerinin hisse senedi piyasaları arasındaki eşbütünleşme analizi. Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi, 11(24), 75 - 96.
Chicago	Akel Veli Kırılgan beşli ülkelerinin hisse senedi piyasaları arasındaki eşbütünleşme analizi. Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi 11, no.24 (2015): 75 - 96.
MLA	Akel Veli Kırılgan beşli ülkelerinin hisse senedi piyasaları arasındaki eşbütünleşme analizi. Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi, vol.11, no.24, 2015, ss.75 - 96.
AMA	Akel V Kırılgan beşli ülkelerinin hisse senedi piyasaları arasındaki eşbütünleşme analizi. Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi. 2015; 11(24): 75 - 96.
Vancouver	Akel V Kırılgan beşli ülkelerinin hisse senedi piyasaları arasındaki eşbütünleşme analizi. Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi. 2015; 11(24): 75 - 96.
IEEE	Akel V "Kırılgan beşli ülkelerinin hisse senedi piyasaları arasındaki eşbütünleşme analizi." Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi, 11, ss.75 - 96, 2015.
ISNAD	Akel, Veli. "Kırılgan beşli ülkelerinin hisse senedi piyasaları arasındaki eşbütünleşme analizi". Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi 11/24 (2015), 75-96.