Ocak ayı anomalisi: borsa İstanbul endeksleri üzerine bir uygulama

SAKARYA, Şakir; AYTEKİN, Sinan

Ocak ayı anomalisi: borsa İstanbul endeksleri üzerine bir uygulama

Sinan AYTEKİN, (Balıkesir Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi, Balıkesir, Türkiye)

Şakir SAKARYA (Balıkesir Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi, Balıkesir, Türkiye)

Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi

2 0

Yıl: 2014 Cilt: 10 Sayı: 23 Sayfa Aralığı: 137 - 156 Metin Dili: Türkçe İndeks Tarihi: 29-07-2022

Ocak ayı anomalisi: borsa İstanbul endeksleri üzerine bir uygulama

Öz:

Etkin Piyasalar Hipotezi, sermaye piyasalarında yatırımcılar için pay fyatlarınıntüm bilgiyi yansıttığını ve dolayısıyla farklı tekniklerle ortalamanın üzerinde bir getiri eldeedilemeyeceğini ileri sürmektedir. Buna karşın, yapılan çalışmalar bu durumun tam tersi olaraksermaye piyasalarının rasyonel yatırımcılar tarafından yönetilmediğini ve pay getirilerininzaman ile etkileşim içerisinde olduğu sonucunu ortaya koymuştur. Bu noktadan hareketleçalışmada, XUTUM, XU100, XU030, XUSIN, XGIDA, XTAST, XMESY, XUHIZ, XUMALve XHOLD endekslerinde bu etkileşimlerin bir sonucu olarak, pay piyasalarında Ocak ayıgetirilerinin yılın diğer aylarına ait getirilerden daha yüksek olduğunu ifade eden Ocak ayıanomalisinin olup olmadığı araştırılmıştır. Güç oranı yöntemi ve tek yönlü varyans analizikullanılarak yapılan çalışma sonucunda incelenen dönemde endekslerin aylık getirilerininbirbirinden farklı olduğu ve ilgili endekslerde Ocak ayı anomalisinin görüldüğü tespitedilmiştir. Farklılığın hangi aylardan kaynaklandığı ise post-hoc testlerden Tukey-HSD çoklukarşılaştırma test istatistiği ile belirlenmiştir.

Anahtar Kelime:

Konular: Biyoloji

The January anomaly: An application on bist indexes

Öz:

Effcient Market Hypothesis suggest that share prices for investors in capital marketsrefects the whole information, therefore a return on the average can not be obtained with differenttechniques. After all, studies have manifested that capital markets are not directed by rationalinvestors and share returns are in interaction with time as the opposite of this situation. In thestudy, from this point of view, as the result of these interactions in XUTUM, XU100, XU030,XUSIN, XGIDA, XTAST, XMESY, XUHIZ, XUMAL and XHOLD indexes, it was investigatedwhether January Anomaly presents or not which means the returns of January are higher thanthe other months of the year in share markets. At the result of the study whichs was carriedout by using Power Ratio Method and One-way ANOVA, the difference of monthly returns ofthe indexes from each other and the presence of January Anomaly in the related indexes weredetirmined. The months arising the difference are determined by Tukey-HSD post-hoc test.

Anahtar Kelime:

Konular: Biyoloji

Belge Türü: Makale Makale Türü: Araştırma Makalesi Erişim Türü: Erişime Açık

Alrabadi, D. W. H., & AL-Qudah, K. A. (2012). Calendar anomalies: The case of Amman stock exchange. International Journal of Business and Management, 7(24), 120-127.
Al-Rjoub, S. A. M., & Alwaked, A. (2010). January effect during fnancial crises: Evidence from the U.S. European Journal of Economics, Finance and Administrative Sciences , 24, 29-35.
Atakan, T. (2008). İstanbul Menkul Kıymetler Borsasında haftanın günü etkisi ve ocak ayı anomalilerinin ARCH-GARCH modelleri ile test edilmesi. İstanbul Üniversitesi İşletme Fakültesi Dergisi, 37(2), 98-110.
Balaban, E. (1995). İstanbul Menkul Kıymetler Borsasında ocak ayı etkisi, Ömer Hayyam etkisi, Ümit Yasar etkisi. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Araştırma Genel Müdürlüğü, Tartışma Tebliği, No:9511, 231-252.
Çinko, M. (2008). İstanbul Menkul Kıymetler Borsasında ocak ayı etkisi. Doğuş Üniversitesi Dergisi, 9(1), 47-54.
Ege, İ., Topaloğlu, E. E., & Coşkun, D. (2012). Davranışsal fnans ve anomaliler: Ocak ayı anomalisinin İMKBde test edilmesi. Muhasebe ve Finansman Dergisi, 56, 175-189.
Elmas, B., & Amanianganeh, M. (2013). BISTde halka açılan şirketlerde düşük fyatlama anomalisine etki edebilen değişkenlerin analizi: 19952010 dönemi. Afyon Kocatepe Üniversitesi İİBF Dergisi, 15(2), 217-241.
Erdoğan, M., & Elmas, B. (2010). Hisse senedi piyasalarında görülen anomaliler ve bireysel yatırımcı üzerine bir araştırma. Atatürk Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 14 (2), 1-22.
Fama, E. (1970). Effcent capital markets: A review theory and empirical work. Journal of Finance , 25(2), 383-417.
Gu, A. Y. (2003). The declining january effect: Evidences from the U.S. equity markets. The Quarterly Review of Economics and Finance , 43, 395-404.
Güler, S., & Çimen, A. (2014). Day of the month effect in emerging markets. Journal of Yasar University, 9(33), 5636-5648.
Hamarat, B., & Tufan, E. (2008). Is the tourism sector index effcient?. Anadolu Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 8(2), 169-184.
Haug, M., & Hirschey, M. (2006). The january effect. Financial Analysts Journal, 62(5), 78- 88.
Horasan, M. (2008). Firma büyüklüğünün hisse senedi getirilerine etkisi. Atatürk Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 11(1), 327-339.
Hsu, C. W. (2005). Is there a january effect in the greater China area? Simon Fraser University, Business Administration Master Thesis, Taiwan.
Karan, M. B., (2004). Yatırım analizi ve portföy yönetimi. 2. Baskı, Ankara: Gazi Kitabevi.
Karan, M. B., & Uygur, A. (2001). İstanbul Menkul Kıymetler Borsasında haftanın günleri ve ocak ayı etkilerinin frma büyüklüğü açısından değerlendirilmesi. Ankara Üniversitesi Siyasal Bilgiler Fakültesi Dergisi, 56, 103-115.
Küçüksille, E. (2012). İMKB endekslerinde ocak ayı etkisinin test edilmesi. Muhasebe ve Finansman Dergisi, 53, 129-138.
Özer, G., & Özcan, M. (2002). İMKBda ocak etkisi, etkinin sürekliliği, frma büyüklüğü ve portföy denkleştirmesi üzerine deneysel bir araştırma. Süleyman Demirel Üniversitesi İ.İ.B.F. Dergisi, 2(3), 133-158.
Rozeff, M. S., & Kinney, W. R. (1976). Capital market seasonality: The case of stock returns. Journal of Financial Economics , 3, 379-402.
Taner, A. T., & Kayalıdere, K. (2002). 1995-2000 döneminde İMKBde anomali araştırması. Yönetim ve Ekonomi Dergisi, 9(1-2), 1-24.
Tunçel, A. K. (2012). İstanbul Menkul Kıymetler Borsasında yılın ayı etkisi. Yönetim Bilimleri Dergisi, 10(19), 1-30.
Wachtel, S. B. (1942). Certain observations on seasonal movement in stock prices. Journal of Business , 15, 184-193.
Yılancı, V. (2013). Halloween etkisinin İstanbul Menkul Kıymetler Borsasında geçerliliğinin testi. Siyaset, Ekonomi ve Yönetim Araştırmaları Dergisi, 1(1), 21-30.

APA	AYTEKİN S, SAKARYA Ş (2014). Ocak ayı anomalisi: borsa İstanbul endeksleri üzerine bir uygulama. , 137 - 156.
Chicago	AYTEKİN Sinan,SAKARYA Şakir Ocak ayı anomalisi: borsa İstanbul endeksleri üzerine bir uygulama. (2014): 137 - 156.
MLA	AYTEKİN Sinan,SAKARYA Şakir Ocak ayı anomalisi: borsa İstanbul endeksleri üzerine bir uygulama. , 2014, ss.137 - 156.
AMA	AYTEKİN S,SAKARYA Ş Ocak ayı anomalisi: borsa İstanbul endeksleri üzerine bir uygulama. . 2014; 137 - 156.
Vancouver	AYTEKİN S,SAKARYA Ş Ocak ayı anomalisi: borsa İstanbul endeksleri üzerine bir uygulama. . 2014; 137 - 156.
IEEE	AYTEKİN S,SAKARYA Ş "Ocak ayı anomalisi: borsa İstanbul endeksleri üzerine bir uygulama." , ss.137 - 156, 2014.
ISNAD	AYTEKİN, Sinan - SAKARYA, Şakir. "Ocak ayı anomalisi: borsa İstanbul endeksleri üzerine bir uygulama". (2014), 137-156.

APA	AYTEKİN S, SAKARYA Ş (2014). Ocak ayı anomalisi: borsa İstanbul endeksleri üzerine bir uygulama. Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi, 10(23), 137 - 156.
Chicago	AYTEKİN Sinan,SAKARYA Şakir Ocak ayı anomalisi: borsa İstanbul endeksleri üzerine bir uygulama. Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi 10, no.23 (2014): 137 - 156.
MLA	AYTEKİN Sinan,SAKARYA Şakir Ocak ayı anomalisi: borsa İstanbul endeksleri üzerine bir uygulama. Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi, vol.10, no.23, 2014, ss.137 - 156.
AMA	AYTEKİN S,SAKARYA Ş Ocak ayı anomalisi: borsa İstanbul endeksleri üzerine bir uygulama. Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi. 2014; 10(23): 137 - 156.
Vancouver	AYTEKİN S,SAKARYA Ş Ocak ayı anomalisi: borsa İstanbul endeksleri üzerine bir uygulama. Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi. 2014; 10(23): 137 - 156.
IEEE	AYTEKİN S,SAKARYA Ş "Ocak ayı anomalisi: borsa İstanbul endeksleri üzerine bir uygulama." Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi, 10, ss.137 - 156, 2014.
ISNAD	AYTEKİN, Sinan - SAKARYA, Şakir. "Ocak ayı anomalisi: borsa İstanbul endeksleri üzerine bir uygulama". Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi 10/23 (2014), 137-156.