İşletme Sermayesi İhtiyacının Kârlılık Üzerindeki Etkisi: Sektörel Bir Uygulama
Yıl: 2017 Cilt: 8 Sayı: 3 Sayfa Aralığı: 433 - 452 Metin Dili: Türkçe İndeks Tarihi: 29-07-2022
İşletme Sermayesi İhtiyacının Kârlılık Üzerindeki Etkisi: Sektörel Bir Uygulama
Öz: Bu çalışmada, 2003-2013 dönemi için; nakde dönüşüm süresi, kaldıraç oranı, aktif devir hızı, Gayrisafi Yurtiçi Hasıla (GSYİH) ve Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) değişkenlerinin Borsa İstanbul'un seçilen dört temel (Metal, Gıda, Kimya ve Tekstil) sektörlerinin aktif karlılığı ile uzun dönem ilişkisinin tespit edilmesi amaçlanmıştır.Çalışmada, yatay kesit bağımlılığı altında ikinci nesil panel birim kök, panel eşbütünleşme, uzun ve kısa dönemli katsayı tahmini gibi ekonometrik teknikler kullanılmıştır. Analiz sonuçları değişkenlerin karlılık üzerindeki etkisinin kısa ve uzun dönemde farklılaştığını ispat etmiştir. Havuzlanmış Ortalama Grup Tahmincisi sonuçlarına göre uzun dönemde nakde dönüşüm süresinin, kaldıraç oranının ve gayri safi yurtiçi hasılanın katsayıları istatistiksel olarak anlamlıdır. Bu sonuçlara göre nakde dönüşüm süresinin uzaması kârlılık üzerinde negatif etkiye; kaldıraçtan yararlanma ve gayri safi yurtiçi hasılanın artması ise karlılık üzerinde pozitif etkiye sahiptir. Ayrıca, uzun dönem ilişkiye odaklanmak üzere uygulanan Ortak İlişkili Etkiler Ortalama Grup sonuçları da nakde dönüşüm süresi, kaldıraç oranı ve aktif devir hızı katsayılarının istatistiksel olarak anlamlı olduğunu göstermektedir
Anahtar Kelime: Konular:
Impact of Working Capital Requirement on Profitability: A Sectoral Analysis
Öz: In this study, we aimed to be detected the long term co-integration relationship between , cash conversion cycle, leverage and asset turnover as the determinant of working capital requirements, Gross Domestic Product (GDP) and Consumer Price Index (CPI) as directly affecting factors of these determinants and return on assets for the 2003-2013 period of Borsa Istanbul ‘s selected four main sectors (metal, food, chemical, and textile). In the study, econometric techniques such as second-generation panel unit root, panel cointegration, long and short term coefficient estimation are used under cross-sectional dependence. The analysis results have proved that the effect of variables on profitability is different in short and long term. According to the Pooled Average Group Estimator results, the coefficients of the long-term cash conversion period, leverage ratio and gross domestic product are statistically significant. According to these results, the prolongation of cash conversion period has a negative effect on profitability; using leverage and increased gross domestic product have a positive impact on profitability. In addition, the Common Correlated Effects Mean Group applied to focus on the long-term relationship and it’s results show that the cash conversion period, leverage ratio and asset turnover rate coefficients are statistically significant
Anahtar Kelime: Konular:
Belge Türü: Makale Makale Türü: Araştırma Makalesi Erişim Türü: Erişime Açık
- Ademola, J. (2014). Working capital management and profitability of selected quoted food and beverages manufacturing firms in Nigeria. European Journal of Accounting Auditing and Finance Research, 2(3), 10-21.
- Afza, T., & Nazir, M. S. (2008). Working capital approaches and firm’s returns in Pakistan. Pakistan Journal of Commerce and Social Sciences, Vol. 1, 25-36.
- Akel, V., & Gazel, S. (2014). Döviz kurları ile BIST Sanayi Endeksi arasındaki eşbütünleşme ilişkisi: Bir ARDL sınır testi yaklaşımı. Erciyes Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 44, 23-41.
- Aygün, M. (2012). Firma performansı üzerinde çalışma sermayesinin etkisi: Türk imalat sektörü üzerine bir uygulama. Ege Akademik Bakış Dergisi, 12(2), 215-223.
- Büyükşalvarcı, A., & Abdioğlu, H. (2010). Kriz öncesi ve kriz dönemlerinde işletmelerde çalışma sermayesi gereksiniminin belirleyicileri: İMKB imalat sanayi şirketleri üzerine ampirik bir uygulama. Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 24(2), 47-71.
- Caballero, S. B., Teruel, P. J. G., & Solano, P. M. (2010). Working capital management in SMEs. Accounting and Finance, 50(2010), 511–527.
- Ceylan, A., & Korkmaz, T. (2008). İşletmelerde finansal yönetim (10. Basım). Bursa. Ekin Basım Yayın Dağıtım.
- Coşkun, E., & Kök, D. (2011). Çalışma sermayesi politikalarının kârlılık üzerine etkisi: Dinamik panel uygulaması. Ege Akademik Bakış Dergisi, 11, 75-85.
- Çakır, M, H., & Küçükkaplan, İ. (2012). İşletme sermayesi unsurlarının firma değeri ve kârlılığı üzerindeki etkisinin İMKB’de işlem gören üretim firmalarında 2000-2009 dönemi için analiz. Muhasebe ve Finansman Dergisi, 53, 69- 86.
- Çakır, M, H. (2013). Nakit döngüsünün firma kârlılığına etkisini sektörel analizi. Journal of Yaşar University, 30(8), 4948- 4965.
- Deloof, M. (2003). Does working capital management affect profitability of Belgian firms? Journal of Business Finance and Accounting, 30(3/4), 573-587.
- Dursun, A., & Ayrıçay, Y. (2012). Çalışma sermayesi-kârlılık ilişkisinin İMKB örneğinde 1996-2005 dönemi analizi. Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 26( 3-4), 199-215.
- Eljelly, A. M. (2004). Liquidity – profitability tradeoff an empirical ınvestigation in an emerging market. International Journal of Commerce and Management, 14(2), 48-61.
- Gazel, S. (2016). Finansal gelişme ve ekonomik büyüme ilişkisi: 1990-2014 yılları zordaki onlu ülkeler uygulaması. Business and Economics Research Journal, 7(3), 39-52.
- Gill, A. (2011). Factors that ınfluence working capital requirements in Canada. Economics and Finance Review, 1(3), 30- 40.
- Gill, A., Biger, N., & Mathur, N. (2010). The relationship between working capital management and profitability: Evidence from the United States. Business and Economics Journal, Volume 2010: BEJ-10, 1-9.
- Güloğlu, B., & İvrendi, M. (2010). Output fluctuations: Transitory or permanent? The case of Latin America. Applied Economics Letters, 17, 381-386.
- Işık, E., & Kiracı, M. (2012). 2008 küresel finansal krizin işletmelerin çalışma sermayeleri üzerindeki etkilerinin oranlar aracılığıyla tespiti: İMKB’de bir araştırma. Muhasebe ve Finansman Dergisi, 54, 157-174.
- Jose, M. L., Lancaster, C., & Stevens, J. L. (1996). Corporate returns and cash conversion cycles. Journal of Economics and Finance, 20(1), 33-46.
- Karaduman, H. A., Akbaş, H. E., Özsözgün, A., & Durer, S. (2010). Effects of working capital management on profitability:
- The case for selected companies in the İstanbul Stock Exchange (2005-2008). International Journal of Economics and Finance Studies, 2(2), 47-54.
- Kendirli, S., & Konak, F. (2014). İşletme (çalışma) sermayesi yönetiminin firma performansı üzerindeki etkisi: BİST gıda, içecek endeksi uygulaması. Akademik Bakış Dergisi, 41(3).
- Keskin, R., & Gökalp, F. (2016). Çalışma sermaye yönetiminin firma kârlılığı üzerine etkisi: Panel veri analizi. Doğuş Üniversitesi Dergisi, 17(1), 15-25.
- Koçbulut, Ö., & Altıntaş, H. (2016). İkiz açıklar ve Feldstein-Horika Hipotezi: OECD ülkeleri üzerine yatay kesit bağımlılığı altında yapısal kırılmalı panel eşbütünleşme analizi. Erciyes Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 48, 145-174.
- Lazaridis, I., & Tryfonidis, D. (2006). Relationship between working capital management and profitability of listed companies in the Athens Stock Exchange. Journal of Financial Management and Analysis, 19(1), 26 – 35.
- Mathuva, D. M. (2010). The ınfluence of working capital management components on corporate profitability: A survey on Kenyan listed firms. Research Journal of Business Management, 4(1), 1-11.
- Nazir, M. S., & Afza, T. (2009). Impact of aggressive working capital management policy on firms' profitability. The IUP Journal of Applied Finance, 15(8), 19-30.
- Nazlıoğlu, Ş. (2010). Makro iktisat politikalarının tarım sektörü üzerindeki etkileri: Gelişmiş ve gelişmekte olan ülkeler için bir karşılaştırma. Erciyes Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, Yayınlanmamış Doktora Tezi, Kayseri.
- Öz, Y., & Güngör, B. (2007). Çalışma sermayesi yönetiminin firma karlılığı üzerine etkisi: İmalat sektörüne yönelik panel veri analizi. Atatürk Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 10(2), 319-332.
- Öztürk, M. B., & Demirgüneş, K. (2008). İşletme sermayesi gereksinimini etkileyen değişkenler üzerine İMKB'de bir uygulama. Finans Politik & Ekonomik Yorumlar, 45(516), 47-56.
- Padachi, K. (2006). Trends in working capital management and its impact on firms’ performance: An analysis of Mauritian small manufacturing firms. International Review of Business Research Papers, 2(2), 45-58.
- Pesaran, M. H. (2004). General diagnostic tests for cross section dependence in panels. University of Cambridge Working Paper,
- 0435,http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=572504, Erişim Tarihi: 10.04.2017.
- Pesaran, M. H. (2006). Estimation and inference in large heterogeneous panels with a multifactor error structure. Econometrica, 74(4), 967-1012.
- Pesaran, M. H. (2007). A simple panel unit root test in the presence of cross section dependence. Journal of Applied Econometrics, 22(2), 265-312.
- Pesaran, M. H., Ullah, A., & Yamagata, T. (2008). A bias-adjusted LM test of error cross-section independence. The Econometrics Journal, 11(1), 105-127.
- Pesaran, M. H, Ullah, A., & Yamagata, T. (2008). Testing slope homogeneity in large panels. Journal of Econometrics, 142(1), 50-93.
- Raheman, A., & Nasr, M. (2007). Working capital management and profitability – Case of Pakistani firms. International Review of Business Research Papers, 3(1), 279 – 300.
- Ramachandran, A., & Janakiraman, M. (2009). The relationship between working capital management efficiency and EBIT. Managing Global Transitions, 7(1), 61-74.
- Shin, H. H., & Soenen, L. (1998). Effciency of working capital management and corporate profitability. Financial Practice and Education, 8(2), 37-45.
- Şamiloğlu, F., & Demirgüneş, K. (2008). The effect of working capital management on firm profitability: Evidence from Turkey. The International Journal of Applied Economics and Finance, 2(1), 44-50. Şamiloğlu, F., & Akgün, A. İ. (2016). The relationship between working capital and profitability: Evidence from Turkey,
- Business and Economics Research Journal, 7(2), 1-14.
- Şen, M., & Oruç, E. (2009). Relationship between efficiency level of working capital management return on total assets in ISE. Tntemational Journal of Business and Management, 4(10), 109-114.
- Tatoğlu, F.Y. (2013). İleri panel veri analizi-Stata uygulamalı (2.Baskı). İstanbul: Beta Basım Yayın Dağıtım A.Ş. Teruel P. G., & Solano, P. M. (2007). Effects of working capital management on SME profitability. International Journal of Managerial Finance, 3(2), 164-177.
- Ukaegbu, B. (2014). The significance of working capital management in determining firm profitability: Evidence from developing economies in Africa. Research in International Business and Finance, 31(2014), 1-16.
- Uyar, A. (2009). The Relationship of cash conversion cycle with firm size and profitability: An empirical investigation in Turkey. International Research Journal of Finance and Economics, 24, 186-193.
- Vural, G., Sökmen, A. G., & Çetenak, E. H. (2012). Affects of working capital management on firm’s performance: evidence from Turkey. International Journal of Economics and Financial Issues, 2(4), 488-495.
- Yıldız, B., & Akkoç, S. (2016). Çalışma sermayesi ve kârlılık ilişkisinin keşifsel bir araçla (ANFIS) incelemesi. Eskişehir Osmangazi Üniversitesi İİBF Dergisi, 11(1), 285-308.
- Yücel, T., & Kurt, G.. (2002). Nakit dönüş süresi, nakit yönetimi ve kârlılık: İMKB şirketleri üzerinde ampirik bir çalışma. İMKB Dergisi, 6(22), 1-15.
- Westerlund, J. (2007). Testing for error correction in panel data. Oxford Bulletion of Economics and Statistics, 69, 709-748.
- Wu, C., & Ho, S. J. K.. (1997). Financial ratio adjustment: Industry-wide effects or strategic management. Review of Quantitative Finance and Accounting, 9(1), 71-8
APA | İLTAŞA Y, ERDOĞANB S (2017). İşletme Sermayesi İhtiyacının Kârlılık Üzerindeki Etkisi: Sektörel Bir Uygulama. , 433 - 452. |
Chicago | İLTAŞA Yüksel,ERDOĞANB Selma İşletme Sermayesi İhtiyacının Kârlılık Üzerindeki Etkisi: Sektörel Bir Uygulama. (2017): 433 - 452. |
MLA | İLTAŞA Yüksel,ERDOĞANB Selma İşletme Sermayesi İhtiyacının Kârlılık Üzerindeki Etkisi: Sektörel Bir Uygulama. , 2017, ss.433 - 452. |
AMA | İLTAŞA Y,ERDOĞANB S İşletme Sermayesi İhtiyacının Kârlılık Üzerindeki Etkisi: Sektörel Bir Uygulama. . 2017; 433 - 452. |
Vancouver | İLTAŞA Y,ERDOĞANB S İşletme Sermayesi İhtiyacının Kârlılık Üzerindeki Etkisi: Sektörel Bir Uygulama. . 2017; 433 - 452. |
IEEE | İLTAŞA Y,ERDOĞANB S "İşletme Sermayesi İhtiyacının Kârlılık Üzerindeki Etkisi: Sektörel Bir Uygulama." , ss.433 - 452, 2017. |
ISNAD | İLTAŞA, Yüksel - ERDOĞANB, Selma. "İşletme Sermayesi İhtiyacının Kârlılık Üzerindeki Etkisi: Sektörel Bir Uygulama". (2017), 433-452. |
APA | İLTAŞA Y, ERDOĞANB S (2017). İşletme Sermayesi İhtiyacının Kârlılık Üzerindeki Etkisi: Sektörel Bir Uygulama. İşletme ve Ekonomi Araştırmaları Dergisi, 8(3), 433 - 452. |
Chicago | İLTAŞA Yüksel,ERDOĞANB Selma İşletme Sermayesi İhtiyacının Kârlılık Üzerindeki Etkisi: Sektörel Bir Uygulama. İşletme ve Ekonomi Araştırmaları Dergisi 8, no.3 (2017): 433 - 452. |
MLA | İLTAŞA Yüksel,ERDOĞANB Selma İşletme Sermayesi İhtiyacının Kârlılık Üzerindeki Etkisi: Sektörel Bir Uygulama. İşletme ve Ekonomi Araştırmaları Dergisi, vol.8, no.3, 2017, ss.433 - 452. |
AMA | İLTAŞA Y,ERDOĞANB S İşletme Sermayesi İhtiyacının Kârlılık Üzerindeki Etkisi: Sektörel Bir Uygulama. İşletme ve Ekonomi Araştırmaları Dergisi. 2017; 8(3): 433 - 452. |
Vancouver | İLTAŞA Y,ERDOĞANB S İşletme Sermayesi İhtiyacının Kârlılık Üzerindeki Etkisi: Sektörel Bir Uygulama. İşletme ve Ekonomi Araştırmaları Dergisi. 2017; 8(3): 433 - 452. |
IEEE | İLTAŞA Y,ERDOĞANB S "İşletme Sermayesi İhtiyacının Kârlılık Üzerindeki Etkisi: Sektörel Bir Uygulama." İşletme ve Ekonomi Araştırmaları Dergisi, 8, ss.433 - 452, 2017. |
ISNAD | İLTAŞA, Yüksel - ERDOĞANB, Selma. "İşletme Sermayesi İhtiyacının Kârlılık Üzerindeki Etkisi: Sektörel Bir Uygulama". İşletme ve Ekonomi Araştırmaları Dergisi 8/3 (2017), 433-452. |