Petrol Fiyatı Şoklarının Hisse Senedi Getirileri Üzerindeki Etkileri

Zehra ABDİOĞLU, (Karadeniz Teknik Üniversitesi İİBF Ekonometri Bölümü)
Nurdan DEĞİRMENCİ (Recep Tayyip Erdoğan Üniversitesi Fındıklı Uygulamalı Bilimler Yüksekokulu)
TİSK Akademi
12 1
Yıl: 2016 Cilt: 11 Sayı: 22 Sayfa Aralığı: 330 - 351 Metin Dili: Türkçe İndeks Tarihi: 29-07-2022

Petrol Fiyatı Şoklarının Hisse Senedi Getirileri Üzerindeki Etkileri

Öz:
Bu çalışmanın amacı Türkiye için petrol fiyatı şoklarının faiz oranı, reel hisse senedi getirisi ve ekonomik aktivite üzerindeki etkilerinin incelenmesidir. Çalışmada 1994:01-2013:07 dönemi itibariyle seriler arasındaki dinamik ilişkiler VAR analizi kullanılarak araştırılmıştır. Reel petrol fiyat oynaklığı serisi GARCH(1,1) modelinden yararlanılarak elde edilmiştir. Reel petrol fiyatı ile reel petrol fiyat oynaklığının ekonomik aktivite, faiz oranı ve reel hisse senedi getirileri üzerindeki dinamik etkileri etki-tepki, varyans ayrıştırma ve Granger nedensellik analizleri kapsamında incelenmiştir. Elde edilen bulgulara göre, reel petrol fiyatı ile reel hisse senedi getirisi arasında çift yönlü bir nedensellik ilişkisi söz konusudur.
Anahtar Kelime:

The Effects of Oil Price Shocks on Stock Returns

Öz:
The aim of this study is to investigate the effects of oil price shocks on interest rate, real stock return and economic activity for Turkey. In this study, the dynamic relationships between series were investigated using vector autoregressive model (VAR) for the period of 1994:01-2013:07. The real oil price volatility series was generated using the GARCH(1,1) model. The dynamic effects of the real oil price and the real oil price volatility on economic activity, interest rate and real stock return were examined using impulse-response, variance decomposition and Granger causality analysis. According to the results, the causality between the real oil price and the real stock return is bidirectional.
Anahtar Kelime:

Belge Türü: Makale Makale Türü: Araştırma Makalesi Erişim Türü: Erişime Açık
  • Abdioğlu, Z. ve Değirmenci, N. (2014). Petrol Fiyatları-Hisse Senedi Fiyatları İlişkisi: BIST Sektörel Analiz. Kafkas Üniversitesi İİBF Dergisi. 5(8), 1-24.
  • Adaramola, A.O. (2012). Oil Price Shocks and Stock Market Behaviour: The Nigerian Experience. Journal Economics. 3(1), 19-24.
  • Antonakakis, N. ve Filis, G. (2013). Oil Prices and Stock Market Correlation: A Time-Varying Approach. International Journal of Energy and Statistics. 1(1), 17-29.
  • Barsky, R. ve Kilian, L. (2004). Oil and The Macroeconomy since The 1970s. NBER Working Paper. 10855
  • Blanchard, O.J. ve Gali, J. (2007). The Macroeconomic Effects of Oil Shocks: Why are The 2000s so Different from The 1970s?. NBER Working Paper. 13368.
  • Berk, İ. ve Aydoğan, B. (2012). Crude Oil Price Shocks and Stock Returns: Evidence from Turkish Stock Market under Global Liquidity Conditions., EWI Working Paper. 12 /15.
  • Bohi, D.R. (1991). On The Macroeconomic Effects of Energy Price Shocks. Resources and Energy. 13(2), 145-62.
  • Brown, S.P.A. ve Yücel, M.K. (1999). Oil Prices and U.S. Aggregate Economic Activity. Federal Reserve Bank of Dallas Economic Review. 16-53.
  • Brown, S.P.A. ve Yücel, M.K. (2002). Energy Prices and Aggregate Economic Activity: An Interpretative Survey. Quarterly Review of Economics and Finance. 42, 193-208.
  • Burbidge, J. ve Harrison, A. (1984). Testing for The Effects of Oil Price Rises Using Vector Autoregressions. International Economic Review. 25(2), 459-484.
  • Dickey, D. ve Fuller, W. (1979). Distribution of the Estimators for Autoregressive Time Series with A Unit Root. Journal of The American Statistical Association. 74, 427-431.
  • Eyüboğlu, K. ve Eyüboğlu, S. (2016). Doğal Gaz ve Petrol Fiyatları ile BIST Sanayi Sektörü Endeksleri Arasındaki İlişkinin İncelenmesi. Journal of Yasar University. 11(42), 150-162.
  • Ferderer, J.P. (1996). Oil Price Volatility and The Macroeconomy. Journal of Macroeconomics. 18(1), 1-26.
  • Güler, S., Tunç, R. ve Orçun, Ç. (2010). Petrol Fiyat Riski ve Hisse Senedi Fiyatları Arasındaki İlişkinin Belirlenmesi: Türkiye'de Enerji Sektörü Üzerinde Bir Uygulama. Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi. 24(4), 297-315.
  • Hamilton, J. D. (1983). Oil and The Macroeconomy since World War II. Journal of Political Economy, 88, 829-853.
  • Hamilton, J.D. (1996). What is Happened to The Oil Price Macroeconomic Relationship?. Journal of Monetary Economics. 38(2), 215-220.
  • Hammoudeh, S. ve Elesia, E. (2004). Dynamic Relationships among GCC Stock Markets and NYMEX Oil Futures. Contemporary Economic Policy. 22 (2), 250-269.
  • Hasan, M. Z. ve Ratti, R. A. (2013). Oil Price Shocks and Volatility in Australian Stock Returns. Economic Record. 89 (Özel sayı), 67-83.
  • Hooker, M.A. (1996). What Happened to The Oil Price Macroeconomy Relationship?. Journal of Monetary Economics. 38, 195-213.
  • Huang, R.D., Masulis, R.W. ve Stoll, H.R. (1996). Energy Shocks and Financial Markets. The Journal of Future Markets. 16, 1-25.
  • Jimenez-Rodriguez, R. ve Sanchez, M. (2005). Oil Price Shocks and Real GDP Growth: Empirical Evidence for Some OECD Countries. Applied Economics. 37, 201-228.
  • Jones, C.M. ve Kaul, F. (1996). Oil and the Stock Markets. The Journal of Finance. 51(2) , 463-491.
  • İşcan, E. (2010). Petrol Fiyatının Hisse Senedi Piyasası Üzerindeki Etkisi. Maliye Dergisi. 158, 607-617.
  • Kaneko, T. ve Lee, B.S. (1995). Relative Importance of Economic Factors in The U.S. and Japanese Stock Markets. Journal of The Japanese and International Economies. 9(3), 290-307.
  • Kapusuzoğlu, A. (2011). Relationships between Oil Price and Stock Market: An Empirical Analysis from Istanbul Stock Exchange (ISE). International Journal of Economics and Finance. 3(6), 99-106.
  • Kibritçioğlu, A. ve Kibritçioğlu, B. (1999). Ham Petrol ve Akaryakıt Ürünü Fiyat Artışlarının Türkiye'deki Enflasyonist Etkileri. Hazine Müsteşarlığı Araştırma İnceleme Dizisi. 21.
  • Lee, K., Ni, S., Ratti, R.A. (1995). Oil Shocks and The Macroeconomy: The Role of Price Variability. Energy Journal. 16(4), 39-56.
  • Li, S. F., Zhu, H. M. ve Yu, K. (2012). Oil Prices and Stock Market in China: A Sector Analysis Using Panel Cointegration with Multiple Breaks. Energy Economics. 34 (6), 1951-1958.
  • Maghyereh, A. (2004). Oil Price Shocks and Emerging Stock Markets: A Generalized VAR Approach. International Journal of Applied Econometrics and Quantitative Studies. 1(2), 27-40.
  • Mork, K.A. (1989). Oil and The Macroeconomy When Prices Goes Up and Down: An Extension of Hamilton's Results. Journal of Political Economy. 97(3), 740-744.
  • Narayan, P.K. ve Narayan, S. (2009). Modelling The Impact of Oil Prices on Vietnam's Stock Prices. Applied Energy. 87(1), 356-361.
  • Odusami, B. O. (2009). Crude Oil Shocks and Stock Market Returns. Applied Financial Economics. 19(4), 291-303.
  • Ono, S. (2011). Oil Price Shocks and Stock Markets in BRICs. The European Journal of Comparative Economics. 8(1), 29-45.
  • Park, J. ve Ratti, R. A. (2008). Oil Price Shocks and Stock Markets in The U.S. and 13 European Countries. Energy Economics. 30(5), 2587-2608.
  • Phillips, P. ve Perron, P. (1988). Testing for A Unit Root in Time Series Regressions. Biometrika. 75(2), 335-346.
  • Rasche, R.H. ve Tatom, J.A. (1977). The Effects of The New Energy Regime on Economic Capacity, Production and Prices. Federal Reserve Bank of St. Louis Review. 59(4), 2-12.
  • Rasche, R.H. ve Tatom, J.A. (1981). Energy Price Shocks, Aggregate Supply and Monetary Policy: The Theory and The International Evidence. in Brunner and Metzler (ed.), Supply shocks, incentives and national wealth. Carnegie-Rochester Conference Series on Public Policy. 14, 9-93.
  • Sadorsky, P.(1999). Oil Price Shocks and Stock Market Activity. Energy Economics. 21(5), 449-469.
  • Toraman, Ç., Başarır, Ç. ve Bayramoğlu, F.T. (2011). Effects of Crude Oil Price Changes on Sector Indices of Istanbul Stock Exchange. European Journal of Economic and Political Studies. 4(2), 109-124.
  • Ünlü, U. ve Topçu, M. (2012). Do Oil Prices Directly Affect Stock Markets: Evidence from Istanbul Stock Exchange. İktisat, İşletme ve Finans. 27(319), 75-88.
  • Yamak, R. ve Küçükkale, Y. (2004). Anticipated Money Growth and Stock Prices in Turkey. ICFAI Journal of Monetary Economics. 2(3), 47-53.
  • Zivot, E. ve Andrews, D.W.K. (1992). Further Evidence on The Great Crash, The Oil-Price Shock, and The Unit-Root Hypothesis. Journal of Business & Economic Statistics. 10(3), 251-270.
APA ABDİOĞLU Z, DEĞİRMENCİ N (2016). Petrol Fiyatı Şoklarının Hisse Senedi Getirileri Üzerindeki Etkileri. , 330 - 351.
Chicago ABDİOĞLU Zehra,DEĞİRMENCİ Nurdan Petrol Fiyatı Şoklarının Hisse Senedi Getirileri Üzerindeki Etkileri. (2016): 330 - 351.
MLA ABDİOĞLU Zehra,DEĞİRMENCİ Nurdan Petrol Fiyatı Şoklarının Hisse Senedi Getirileri Üzerindeki Etkileri. , 2016, ss.330 - 351.
AMA ABDİOĞLU Z,DEĞİRMENCİ N Petrol Fiyatı Şoklarının Hisse Senedi Getirileri Üzerindeki Etkileri. . 2016; 330 - 351.
Vancouver ABDİOĞLU Z,DEĞİRMENCİ N Petrol Fiyatı Şoklarının Hisse Senedi Getirileri Üzerindeki Etkileri. . 2016; 330 - 351.
IEEE ABDİOĞLU Z,DEĞİRMENCİ N "Petrol Fiyatı Şoklarının Hisse Senedi Getirileri Üzerindeki Etkileri." , ss.330 - 351, 2016.
ISNAD ABDİOĞLU, Zehra - DEĞİRMENCİ, Nurdan. "Petrol Fiyatı Şoklarının Hisse Senedi Getirileri Üzerindeki Etkileri". (2016), 330-351.
APA ABDİOĞLU Z, DEĞİRMENCİ N (2016). Petrol Fiyatı Şoklarının Hisse Senedi Getirileri Üzerindeki Etkileri. TİSK Akademi, 11(22), 330 - 351.
Chicago ABDİOĞLU Zehra,DEĞİRMENCİ Nurdan Petrol Fiyatı Şoklarının Hisse Senedi Getirileri Üzerindeki Etkileri. TİSK Akademi 11, no.22 (2016): 330 - 351.
MLA ABDİOĞLU Zehra,DEĞİRMENCİ Nurdan Petrol Fiyatı Şoklarının Hisse Senedi Getirileri Üzerindeki Etkileri. TİSK Akademi, vol.11, no.22, 2016, ss.330 - 351.
AMA ABDİOĞLU Z,DEĞİRMENCİ N Petrol Fiyatı Şoklarının Hisse Senedi Getirileri Üzerindeki Etkileri. TİSK Akademi. 2016; 11(22): 330 - 351.
Vancouver ABDİOĞLU Z,DEĞİRMENCİ N Petrol Fiyatı Şoklarının Hisse Senedi Getirileri Üzerindeki Etkileri. TİSK Akademi. 2016; 11(22): 330 - 351.
IEEE ABDİOĞLU Z,DEĞİRMENCİ N "Petrol Fiyatı Şoklarının Hisse Senedi Getirileri Üzerindeki Etkileri." TİSK Akademi, 11, ss.330 - 351, 2016.
ISNAD ABDİOĞLU, Zehra - DEĞİRMENCİ, Nurdan. "Petrol Fiyatı Şoklarının Hisse Senedi Getirileri Üzerindeki Etkileri". TİSK Akademi 11/22 (2016), 330-351.
Sayfa Oluşturulma Tarihi
23-04-2024 3:36

İLETİŞİM

TÜBİTAK ULAKBİM TR Dizin

Yüzüncüyıl, İşçi Blokları Mahallesi

Muhsin Yazıcıoğlu Caddesi No:51/C

06530 Çankaya / ANKARA +90 (312) 298 92 00

trdizin@tubitak.gov.tr

TÜBİTAK ULAKBİM Ulusal Akademik Ağ ve Bilgi Merkezi Cahit Arf Bilgi Merkezi © Tüm Hakları Saklıdır. Gizlilik Politikası Kullanım Şartları