BIST 30 Endeksi ile MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksinin Küresel Kriz Öncesi ve Sonrası Eşbütünleşme Analizi
Yıl: 2018 Cilt: 9 Sayı: 1 Sayfa Aralığı: 109 - 121 Metin Dili: Türkçe DOI: 10.20409/berj.2017.89 İndeks Tarihi: 16-09-2019
BIST 30 Endeksi ile MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksinin Küresel Kriz Öncesi ve Sonrası Eşbütünleşme Analizi
Öz: Bu çalışma BIST 30 endeksi ve MSCI gelişmekte olan piyasalar endeksi arasındaki eşbütünleşmeyi Ocak 2003'den Temmuz 2017'e kadar Johansen eşbütünleşme testi uygulayarak incelemektedir. MSCI gelişmekte olan piyasalar endeksi Morgan Stanley Capital International tarafından oluşturulmuş ve 24 tane gelişmekte olan ülkedeki borsa endekslerini içermektedir. MSCI endeksi gelişmekte olan piyasalarda kıyaslama ölçütü olarak kabul edildiğinden, bu endeksin Borsa İstanbul ile olan ilişkisi portföy yöneticileri için çok önemlidir. Aynı zamanda, Borsa İstanbul ve gelişmekte olan piyasalar arasında uzun vadeli ilişkideki son küresel finans krizinin etkisini analiz etmek için, tüm dönem kriz öncesi ve kriz sonrası dönemlere ayrılmıştır. Tüm dönem için, Borsa Istanbul ve MSCI gelişmekte olan piyasalar endeksi arasında anlamlı uzun vadeli bir ilişki var iken, kriz öncesi dönemde endeksler arasında eşbütünleşme ilişkisi yoktur. Ancak, Borsa İstanbul ve MSCI endeksi kriz sonrasında eşbütünleşiktir ve uzun vadede beraber hareket etmektedirler. Bu durum, son yıllarda finansal piyasalardaki artan küreselleşmeden dolayı, söz edilen piyasalar arasında portföy çeşitlendirmesinin sınırlı faydaları olduğunu gösterebilir.
Anahtar Kelime: Konular:
Cointegration Analysis of BIST 30 Index and MSCI Emerging Markets Index: Pre and Post Global Financial Cris
Öz: This study examines the cointegration between BIST 30 index and MSCI emerging market index from January 2003 to July 2017 by employing Johansen cointegration test. The MSCI emerging markets index is created by Morgan Stanley Capital International and consists of indices from 24 emerging countries. Since the MSCI index is considered as a benchmark in emerging markets, the relationship between Borsa Istanbul and this index is very important for portfolio managers. In addition, to analyze the long-term impact of the recent global financial crisis between Borsa Istanbul and emerging markets, the sample period is divided into two sub-periods : pre and post crisis. For the whole period, there does exist a significant long term relation between Borsa Istanbul and MSCI emerging market index while there is no evidence of cointegration in the pre-crisis period. However, the results for the post crisis period indicate that Borsa Istanbul and MSCI index are cointegrated that means they move together in the long run. This may suggest that there are limited benefits for portfolio diversification between these markets due to increased globalization of financial markets in recent years.
Anahtar Kelime: Konular:
Belge Türü: Makale Makale Türü: Araştırma Makalesi Erişim Türü: Erişime Açık
- Akel, V. (2015). Kırılgan beşli ülkelerinin hisse senedi piyasaları arasındaki eşbütünleşme analizi. Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi, 11(24): 75-96.
- Ali S., Butt Z. B., & Rehman, K.(2011). Comovement between emerging and developed stock markets: An investigation through cointegration analysis. World Applied Sciences Journal, 12(4): 395-403.
- Boztosun, D., & Çelik T. (2011). Türkiye borsasının avrupa borsaları ile eşbütünleşme analizi. Süleyman Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 16(1): 147-162.
- Bulut, Ş., & Özdemir, A. (2012). İstanbul Menkul Kıymetler Borsası ve “Dow Jones Industrial” arasındaki ilişki: Eşbütünleşme analizi. Celal Bayar Üniversitesi İ.İ.B.F. Yönetim ve Ekonomi Dergisi, 19(1): 211-244.
- Chou, R.Y. , Victor Ng., & Pi, L.N. (1994). Cointegration of international stock market indices. IMF Workin Paper, No. 94/94, Ağustos 1994.
- Erdinc, H., & Milla, J. (2009). Analysis of cointegration in capital markets of France, Germany and United Kingdom. Economics & Business Journal: Inquiries & Perspectives, 2(1): 109 – 123.
- Gilmore, C.G., & McManus, G.M. (2003). Bilateral and multilateral coıntegration properties between the German and Central European equity markets. Studies in Economics and Finance, 21(1): 40-53, https://doi.org/10.1108/eb028768.
- Kasa, K. (1992). Common stochastic trends in international stock markets. Journal of Monetary Economics, 29(1): 95-124.
- Kenourgios, D.F., & Samitas, A.G. (2003). The interdependence of major European stock markets: Evidence for Greece. Spoduai, 53 (4), ss. 54-65.
- Khanna, S. (2016). Financial crisis effect on cointegration of Indian stock market with Japan and UK. International Journal of Emerging Research in Management & Technology, 5(2): 20-26.
- Narayan, P. K., & Russell, S. (2004). Modelling the linkage between the Australian and G7 stock markets: Common stochastic trends and regime shifts. Applied Financial Economics, 14: 991-1004.
- Nashier, T. (2015). Financial integration between BRICS and developed stock markets. International Journal of Business and Management Invention, 4(1): 65-7.
- Sevüktekin, M., & Nargeleçekenler, M. (2008). Türkiye ve Amerika’daki hisse senedi piyasaları arasındaki dinamik ilişkinin belirlenmesi. Finans Politik ve Ekonomik Yorumlar Dergisi, 45(520): 15-23.
- Vuran, B. (2010). İMKB100 endeksinin uluslararası hisse senedi endeksleri ile ilişkisinin eşbütünleşim analizi ile belirlenmesi. İstanbul Üniversitesi İşletme Fakültesi Dergisi, 39(1): 154-168.
- Worthington, A., C., & Higgs, H. (2007). Assesing financial ıntegration in European Union equity markets, 1990-2006: Panel Unit Root and Multivariate Cointegration and Causality Evidence. University of Wollongong, School of Accounting and Finance Working Paper Series, No:07/10, ss. 1-20.
- Yıldız, A., & Aksoy, E.E. (2014). Morgan Stanley Gelişmekte Olan Borsa Endeksi ile BIST Endeksi arasındaki eşbütünleşme ilişkisinin analiz edilmesi. Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 28(1): 1-19
- Yüksel A., Yüksel A., Erol Ü., & Öztürk H. (2017). The impact of the global financial crisis on the co-integration relationship between reit and stock markets: A dynamic co-integration approach. International Journal of Economics and Finance, 9(7): 86-98.
- https://www.msci.com/documents/1296102/1362201/MIS-EM.pdf/050ce035-a9c8-4c31-a4d9-e826cedd1ea0 (Erişim Tarihi, 1 Ağustos 2017).
- http://public.econ.duke.edu/pub/burmeister/EViews/EViews_5_Users_Guide.pdf (Erişim Tarihi, 10 Kasım 2017).
| APA | ÖZTÜRK H (2018). BIST 30 Endeksi ile MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksinin Küresel Kriz Öncesi ve Sonrası Eşbütünleşme Analizi. , 109 - 121. 10.20409/berj.2017.89 |
| Chicago | ÖZTÜRK Hakkı BIST 30 Endeksi ile MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksinin Küresel Kriz Öncesi ve Sonrası Eşbütünleşme Analizi. (2018): 109 - 121. 10.20409/berj.2017.89 |
| MLA | ÖZTÜRK Hakkı BIST 30 Endeksi ile MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksinin Küresel Kriz Öncesi ve Sonrası Eşbütünleşme Analizi. , 2018, ss.109 - 121. 10.20409/berj.2017.89 |
| AMA | ÖZTÜRK H BIST 30 Endeksi ile MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksinin Küresel Kriz Öncesi ve Sonrası Eşbütünleşme Analizi. . 2018; 109 - 121. 10.20409/berj.2017.89 |
| Vancouver | ÖZTÜRK H BIST 30 Endeksi ile MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksinin Küresel Kriz Öncesi ve Sonrası Eşbütünleşme Analizi. . 2018; 109 - 121. 10.20409/berj.2017.89 |
| IEEE | ÖZTÜRK H "BIST 30 Endeksi ile MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksinin Küresel Kriz Öncesi ve Sonrası Eşbütünleşme Analizi." , ss.109 - 121, 2018. 10.20409/berj.2017.89 |
| ISNAD | ÖZTÜRK, Hakkı. "BIST 30 Endeksi ile MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksinin Küresel Kriz Öncesi ve Sonrası Eşbütünleşme Analizi". (2018), 109-121. https://doi.org/10.20409/berj.2017.89 |
| APA | ÖZTÜRK H (2018). BIST 30 Endeksi ile MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksinin Küresel Kriz Öncesi ve Sonrası Eşbütünleşme Analizi. İşletme ve Ekonomi Araştırmaları Dergisi, 9(1), 109 - 121. 10.20409/berj.2017.89 |
| Chicago | ÖZTÜRK Hakkı BIST 30 Endeksi ile MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksinin Küresel Kriz Öncesi ve Sonrası Eşbütünleşme Analizi. İşletme ve Ekonomi Araştırmaları Dergisi 9, no.1 (2018): 109 - 121. 10.20409/berj.2017.89 |
| MLA | ÖZTÜRK Hakkı BIST 30 Endeksi ile MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksinin Küresel Kriz Öncesi ve Sonrası Eşbütünleşme Analizi. İşletme ve Ekonomi Araştırmaları Dergisi, vol.9, no.1, 2018, ss.109 - 121. 10.20409/berj.2017.89 |
| AMA | ÖZTÜRK H BIST 30 Endeksi ile MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksinin Küresel Kriz Öncesi ve Sonrası Eşbütünleşme Analizi. İşletme ve Ekonomi Araştırmaları Dergisi. 2018; 9(1): 109 - 121. 10.20409/berj.2017.89 |
| Vancouver | ÖZTÜRK H BIST 30 Endeksi ile MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksinin Küresel Kriz Öncesi ve Sonrası Eşbütünleşme Analizi. İşletme ve Ekonomi Araştırmaları Dergisi. 2018; 9(1): 109 - 121. 10.20409/berj.2017.89 |
| IEEE | ÖZTÜRK H "BIST 30 Endeksi ile MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksinin Küresel Kriz Öncesi ve Sonrası Eşbütünleşme Analizi." İşletme ve Ekonomi Araştırmaları Dergisi, 9, ss.109 - 121, 2018. 10.20409/berj.2017.89 |
| ISNAD | ÖZTÜRK, Hakkı. "BIST 30 Endeksi ile MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksinin Küresel Kriz Öncesi ve Sonrası Eşbütünleşme Analizi". İşletme ve Ekonomi Araştırmaları Dergisi 9/1 (2018), 109-121. https://doi.org/10.20409/berj.2017.89 |
