Para Politikasının Etkilerinde Sektörel Asimetriler: Türkiye İçin VAR Analizi

oruc, erhan; CENGİZ, VEDAT

Para Politikasının Etkilerinde Sektörel Asimetriler: Türkiye İçin VAR Analizi

Vedat CENGİZ, (Kocaeli Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi, İktisat Bölümü, İktisat Politikası Anabilim Dalı, Kocaeli, Türkiye)

Erhan ÖRUÇ (Kocaeli Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi, İktisat Bölümü, İktisat Politikası Anabilim Dalı, Kocaeli, Türkiye)

Finans Politik ve Ekonomik Yorumlar Dergisi

1 0

Yıl: 2018 Cilt: 55 Sayı: 635 Sayfa Aralığı: 51 - 64 Metin Dili: Türkçe İndeks Tarihi: 01-07-2019

Para Politikasının Etkilerinde Sektörel Asimetriler: Türkiye İçin VAR Analizi

Öz:

Literatürde para politikasının makro değişkenler üzerine etkisini vektör otoregresifmodelleri ile inceleyen çok sayıda çalışma yer almaktadır. Ancak, son zamanlardakibazı çalışmalar para politikasının sektörel etkileri üzerinde durmaya başlamıştır.Parasal aktarım mekanizmasının anlaşılmasında sektörel analiz, makrodeğişkenlerle yapılan analizden daha yararlıdır, çünkü bu yöntem sayesindepara politikasının sektörel etkileri daha kolay anlaşılmaktadır. Diğer bir ifadeylebu analiz para politikasının sektörler üzerine asimetrik etkisinin olup olmadığınıortaya koyabilmektedir. Bu yüzden, bu tür analizler parasal aktarım mekanizmasıhakkında daha fazla bilgi sağlamaktadırlar. Bu çalışmada, Türkiye’de çeşitlisektörlerin para politikasına tepkileri analiz edilmiştir. Tahmin sonuçlarına göre,Türkiye’de çeşitli sektörler para politikasındaki değişikliklere çok farklı tepkilervermiştir. Bu asimetri sektörel yapılardaki veya endüstrilerin karakteristik özelliklerindekifarklılıklardan kaynaklanan faiz oranına karşı farklı duyarlılıklar ileaçıklanabilir.

Anahtar Kelime:

Konular: İş İşletme İktisat İşletme Finans

Sectoral Asymmetries in the Effects of Monetary Policy: VAR Analysis for Turkey

Öz:

There are a lot of papers investigating the effect of monetary policy on aggregate variables within the vector autoregressive framework. Recently, some of these studies have focused on sectoral effects of monetary policy. Sectoral analysis is more helpful than aggregate analysis in the understanding of the monetary transmission mechanism because it is easy to understand sectoral effects of monetary policy. In other words, it can be revealed whether or not there is any asymmetric effect of monetary policy. So, it provides advantageous information about monetary transmission mechanism. In this study, we have investigated the response of various industrial sectors to monetary policy in Turkey. According to the estimation results, there are significant differences between industries in response to monetary policy in Turkey. This asymmetry is explained by different sensitivity to interest rate originated from different sectoral structure or characteristics of these industries.

Anahtar Kelime:

Konular: İş İşletme İktisat İşletme Finans

Belge Türü: Makale Makale Türü: Araştırma Makalesi Erişim Türü: Erişime Açık

ARNOLD, Ivo J.M.; (2001), “The Regional Effects of Monetary Policy in Europe”, Journal of Economic Integration, 16(3), pp. 399-420.
ARNOLD, Ivo J.M. and Evert B. Vrught; (2002), “Regional Effects of Monetary Policy in the Netherlands”, International Journal of Business and Economics, 1(2), pp. 123-134.
BERNANKE, Ben S. ve Alan S. BLINDER; (1992), “The Federal Funds Rate and the Channels of Monetary Policy”, American Economic Review, 82 (4), ss. 901-921.
CARLINO, Gerald and Robert DEFINA; (1998), “The Differential Regional Effects of Monetary Policy”, The Review of Economics and Statistics, 80(4), pp. 572- 587.
CENGİZ, Vedat ve Mehmet DUMAN; (2008), “Türkiye’de Banka Kredi Kanalının Önemi Üzerine Etki Tepki Fonksiyonlarına Dayalı Bir Değerlendirme(1990-2006)”, H.Ü. İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 26 (2), ss. 81-104.
DALE, Spencer and Andrew G. HALDANE; (1995), “Interest Rates ant the Channels of Monetary Transmission: Some Sectoral Estimates”, European Economic Review, 39(9), pp.1611- 1626.
DEDOLA, Luca and Francesco LIPPI; (2005), “The Monetary Transmission Mechanism: Evidence from the Industries of five OECD Countries”, European Economic Review, 49(6), 2005, pp. 1543-1569.
DICKEY, David. A., and, Wayne A. FULLER; (1979), Distribution of the Estimators for Autoregressive Time Series with a Unit Root, Journal of The American Statistical Association, 74(366a), 427-431.
ENDERS, Walter; (2004), Applied Econometric Time Series, 3rd Edition, John Wiley & Sons.
GANLEY, Joe and Chris SALMON; (1997), “The Industrial Impact of Monetary Policy Shocks: Some Stylised Facts”, Bank of England Working Paper, Paper No: 68, pp. 26-28, http://www. bankofengland.co.uk/archive/Documents/historicpubs/workingpapers/1997/wp68.pdf, 24.04.2016
GERTLER, Mark and Simon GILCHRIST; (1994), “Monetary Policy Business Cycles and the Behavior of Small Manufacturing Firms”, Quarterly Journal of Economics, 109(2), pp. 309- 340.
GRANGER, C. William and Paul NEWBOLD; (1974), “Spurious Regressions in Econometrics”, Journal of Econometrics, 2(2), 111-120.
GÜLOĞLU, Bülent ve Orhan SEVİNÇ; (2008), “Türkiye’de Parasal Aktarım Mekanizmalarının Makroekonomik Etkileri”, İktisat İşletme ve Finans, 23(268), ss. 94-118.
GÜNDÜZ, Lokman (2001). “Türkiye’de Parasal Aktarım Mekanizması ve Banka Kredi Kanalı”, İMKB Dergisi, 5(18), ss.13-30
HAMILTON, James D.; (1994), Time Series Analysis, Princeton University Press.
HAYO, Bernd and Birgit UHLENBROCK; (1999), “Industry Effects of Monetary Policy in Germany”, ZEI Working Paper B 14, pp.1-31, https://www.econstor.eu/bitstream/ 10419/39583/1/303028025.pdf, 24.04.2016
IACOVİELLO, Matteo; (2008), “Vector Autoregressions”, Unpublished Lecture Notes, https:// www2 .bc.edu /~iacoviel/ teach /0809/EC751_files/var.pdf, 25.04.2016
IBRAHIM, Mansor H.; (2005), “Sectoral Effects of Monetary Policy: Evidence from Malaysia”, Asian Economic Journal, 19(1), pp. 83-102.
JAMIL, Muhammad and Muhammad IRFAN, “Monetary Policy Business Cycles and Sectoral Response in Pakistan”, Economica, 12 (4), pp.171-190.
KASHYAP, Anıl K. and Jeremy C. STEİN; (2000), “What Do A Million Observations on Banks Say About the Transmission of Monetary Policy?, American Economic Review, 90(3), 407-28.
KISHAN, Ruby P. and Tımothy P. OPİELA; (2000), “Bank Size Bank Capital and the Bank Lending Channel”, Journal of Money Credit and Banking, 32(1), 121-41.
KWIATKOWSKI, D., PHILLIPS, P. C. B., SCHMIDT, P., and Y, SHIN; (1992), “Testing the Null Hypothesis of Stationarity Against the Alternative of a Unit Root”, Journal of Econometrics, 54(1–3): 159–178.
NIELSEN, Bent ; (2001), “Order Determination in General Vector Autoregressions”, Working Paper, Department of Economics, University of Oxford and Nuffield College. http://ideas. repec.org /p/nuf/ econwp/0110.html, 12.06.2016
NIELSEN, Heino Bohn; (2005), “Non-Stationary Time Series and Unit Root Tests”, Unpublished Lecture Notes for Econometrics 2, http://www.econ.ku.dk/metrics/Econometrics2_05 _II/Slides/ 08_unitroottests_2pp .pdf, 12.06.2016
PAULSEN, Jostein; (1984), “Order Determination of Multivariate Autoregressive Time Series with Unit Roots”, Journal of Time Series Analysis, 5(2), 115–127.
PEERSMAN, Gert and Frank SMETS; (2005), “The Industry Effects of Monetary Policy in the Euro Area”, Economic Journal, 115(503), pp. 319-342.
RAMEY, Valerie A.; (1993), “How Important Is The Credit Channel in the Transmission of Monetary Policy?”, NBER Working Paper, Paper No: 4285, ss. 1-42, http://www.nber.org/ papers/ w4285, 24.04.2016
RODRIGUEZ, Fuentes, C. J. and David Padron- MARRERO; (2008), “Industry Effects of Monetary Policy in Spain”, Regional Studies, 42(3), pp. 375- 384.
ROMER, Christina D. ve David H. ROMER; (1990), “New Evidence on the Monetary Transmission Mechanism” Brooking Papers on Economic Activity, 1, ss. 149-213, https://www. brookings.edu/wp-content/uploads/1990/01/1990a_bpea_ romer_romer_goldfeld_ friedman.pdf, 22.04.2016
SIMS, Christopher A; (1980), “Macroeconomics and Reality”, Econometrica: Journal of the Econometric Society, 48(1), pp: 1-48.
ŞENGÖNÜL, Ahmet and Willem THORBECKE; (2005), “The effect of Monetary Policy on Bank Lending in Turkey”, Applied Financial Economics,15(3), pp 931-934.
TSAY, Ruy S; (1984), “Order Selection in Nonstationary Autoregressive Models”, Annals of Statistics 12(4), pp:1425–1433.
ZİVOT, Eric ve Jiahui WANG; (2007) Modeling financial time series with S-Plus® (Vol. 191). Springer Science & Business Media.
ZİVOT, Eric ve Donald W. K. ANDREWS; (1992), Further Evidence on the Great Crash, the OilPrice Shock, and the UnitRoot Hypothesis. Journal of Business & Economic Statistics 10(3):251-270.

APA	CENGİZ V, oruc e (2018). Para Politikasının Etkilerinde Sektörel Asimetriler: Türkiye İçin VAR Analizi. , 51 - 64.
Chicago	CENGİZ VEDAT,oruc erhan Para Politikasının Etkilerinde Sektörel Asimetriler: Türkiye İçin VAR Analizi. (2018): 51 - 64.
MLA	CENGİZ VEDAT,oruc erhan Para Politikasının Etkilerinde Sektörel Asimetriler: Türkiye İçin VAR Analizi. , 2018, ss.51 - 64.
AMA	CENGİZ V,oruc e Para Politikasının Etkilerinde Sektörel Asimetriler: Türkiye İçin VAR Analizi. . 2018; 51 - 64.
Vancouver	CENGİZ V,oruc e Para Politikasının Etkilerinde Sektörel Asimetriler: Türkiye İçin VAR Analizi. . 2018; 51 - 64.
IEEE	CENGİZ V,oruc e "Para Politikasının Etkilerinde Sektörel Asimetriler: Türkiye İçin VAR Analizi." , ss.51 - 64, 2018.
ISNAD	CENGİZ, VEDAT - oruc, erhan. "Para Politikasının Etkilerinde Sektörel Asimetriler: Türkiye İçin VAR Analizi". (2018), 51-64.

APA	CENGİZ V, oruc e (2018). Para Politikasının Etkilerinde Sektörel Asimetriler: Türkiye İçin VAR Analizi. Finans Politik ve Ekonomik Yorumlar Dergisi, 55(635), 51 - 64.
Chicago	CENGİZ VEDAT,oruc erhan Para Politikasının Etkilerinde Sektörel Asimetriler: Türkiye İçin VAR Analizi. Finans Politik ve Ekonomik Yorumlar Dergisi 55, no.635 (2018): 51 - 64.
MLA	CENGİZ VEDAT,oruc erhan Para Politikasının Etkilerinde Sektörel Asimetriler: Türkiye İçin VAR Analizi. Finans Politik ve Ekonomik Yorumlar Dergisi, vol.55, no.635, 2018, ss.51 - 64.
AMA	CENGİZ V,oruc e Para Politikasının Etkilerinde Sektörel Asimetriler: Türkiye İçin VAR Analizi. Finans Politik ve Ekonomik Yorumlar Dergisi. 2018; 55(635): 51 - 64.
Vancouver	CENGİZ V,oruc e Para Politikasının Etkilerinde Sektörel Asimetriler: Türkiye İçin VAR Analizi. Finans Politik ve Ekonomik Yorumlar Dergisi. 2018; 55(635): 51 - 64.
IEEE	CENGİZ V,oruc e "Para Politikasının Etkilerinde Sektörel Asimetriler: Türkiye İçin VAR Analizi." Finans Politik ve Ekonomik Yorumlar Dergisi, 55, ss.51 - 64, 2018.
ISNAD	CENGİZ, VEDAT - oruc, erhan. "Para Politikasının Etkilerinde Sektörel Asimetriler: Türkiye İçin VAR Analizi". Finans Politik ve Ekonomik Yorumlar Dergisi 55/635 (2018), 51-64.