Sahiplik Yapısının Değer Odaklı Performans Ölçütleri Üzerindeki Etkisi: BİST İmalat Sektörü Üzerine Bir Uygulama

MEYDAN, CEBRAİL; YILMAZ, Tuncer; HORASAN, EMRE

Sahiplik Yapısının Değer Odaklı Performans Ölçütleri Üzerindeki Etkisi: BİST İmalat Sektörü Üzerine Bir Uygulama

Emre HORASAN, (Kafkas Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi, Kars, Türkiye)

Cebrail MEYDAN, (Kafkas Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi, Kars, Türkiye)

Tuncer YILMAZ (Kafkas Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi, Kars, Türkiye)

İşletme Araştırmaları Dergisi

0 0

Yıl: 2019 Cilt: 11 Sayı: 1 Sayfa Aralığı: 720 - 731 Metin Dili: Türkçe İndeks Tarihi: 08-11-2019

Sahiplik Yapısının Değer Odaklı Performans Ölçütleri Üzerindeki Etkisi: BİST İmalat Sektörü Üzerine Bir Uygulama

Öz:

Amaç – Araştırmanın amacı, Borsa İstanbul (BİST)’da hisse senetleri işlem gören imalat sanayi şirketlerinin sahiplik yapılarının değer odaklı performans ölçütleri üzerinde bir etkisi olup olmadığını istatistiksel analizler ile tespit etmektir.Yöntem – İşletmelerin sahiplik yapısı (bağımsız) değişkenleri olarak yönetim kurulu büyüklüğü, halka açıklık oranı, halka açıklık süresi ve işletmenin yaşı alınmıştır. Bağımlı değişken olarak değer odaklı performans ölçütleri olan Ekonomik Katma Değer (Economic Value Added-EVA) ve Piyasa Katma Değeri (Market Value Added-MVA) alınmıştır. Ayrıca analizlerde, işletmelerin ilgili döneme ait toplam varlıklarının doğal logaritması kontrol değişkeni olarak kullanılmıştır. Araştırmada, işletmelerin 2011-2017 dönemine ait yıllık verileri (verilerine eksiksiz ulaşılan 124 işletme), JASP paket programı yardımıyla gerekli istatistiksel analizler (regresyon) yapılarak, değişkenler arasındaki ilişkinin varlığı ve yönü irdelenmiştir.Bulgular – Regresyon analizinden elde edilen istatistiksel sonuçlara göre, sahiplik yapılarının EVA üzerinde bir etkisinin olmadığı, kontrol değişkeninin etkisinin ise anlamlı olduğu, MVA modelinde ise halka açıklık oranı ile kontrol değişkenin etkisinin anlamlı olduğu gözlemlenmiştir.Tartışma – Araştırma bulgularına göre, işletmelerin yönetim kurullarının büyüklüğü, işletmenin yaşı ve halka açıklık süresinin işletmelerin Piyasa Katma Değerleri (MVA) ile Ekonomik Katma Değer (EVA)’leri üzerinde bir etkileri tespit edilmemiştir. Halka açıklık oranının MVA üzerinde negatif bir etkiye sahip olduğu, toplam varlıklarının EVA üzerinde negatif, MVA üzerinde ise pozitif bir etkiye sahip olduğu ortaya çıkmıştır.

Anahtar Kelime:

Konular: İşletme İktisat İşletme Finans

The Effect of Ownership Structure on Value Driven Performance Measures: An Application on The BIST Manufacturıng Sector

Öz:

Purpose – The purpose of study is to determine whether the ownership structures of the manufacturing companies in Borsa Istanbul (BIST) have an impact on value-based performance measures by statistical analysis. Design/methodology/approach – The size of the board of directors, the free-float rate, the free float period and the age of the enterprise are taken as ownership variables of the enterprises. Economic Value Added (EVA) and Market Value Added (MVA) were taken as value, or in other words, the performance criteria, which are considered as modern. In the analysis, the natural logarithm of the total assets of the enterprises was taken as the control variable. In the study, the annual data of the enterprises for the period of 2011-2017 is included. With the help of the JASP package program, the 7-year complete data of 124 enterprises were analyzed and he existence and direction of the relationship between the variables are examined. Findings – According to the statistical results obtained in the regression analysis, it was observed that the ownership structures had no effect on EVA, the effect of the control variable was significant, and the effects of the control variable and the free float ratio on the MVA model was significant. Discussion – According to the research findings, the size of the board of directors, the age of the enterprise and the duration of the freehold have not been determined on the companies' Market Value Added (MVA) and Economic Value Added (EVA). It has been found that the free float ratio has a negative effect on MVA, its total assets have a negative effect on EVA and a positive effect on MVA.

Anahtar Kelime:

Konular: İşletme İktisat İşletme Finans

Belge Türü: Makale Makale Türü: Araştırma Makalesi Erişim Türü: Erişime Açık

Al-Thuneibat, A. (2018). The Relationship between the Ownership Structure, Capital Structure and Performance. Journal of Accounting – Business & Management, 25(1), 1-20.
Bayrakdaroğlu, A. et al. (2012). Is There a Relationship Between Corporate Governance and Value-based Financial Performance Measures? A Study of Turkey as an Emerging Market. Asia-Pacific Journal of Financial Studies. Vol.41, 224–239.
Berle, A. A., & Means, G. C. (1932). The Modern Corporation and Private Property. New York: The Macmillan Company.
Doğan, M., & Topal, Y. (2015). Sahiplik Yapısının Firma Performansı Üzerine Etkisi: Türkiye Örneği. Süleyman Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 20(4), 165-177.
Ertuğrul, M. (2009). Finansal Performans Ölçümünde Dönüşümlerin Türkiye Açısından Değerlendirilmesi. Anadolu Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, C. 9, S. 1, 19 – 46.
Fama, E. F. (1980). Agency Problems and the Theory of the Firm. Journal Of Political Economy, 88(2), 288-307.
Gökçen, G. (2004). Ekonomik Katma Değer (EVA). MUFAD – Muhasebe ve Finansman Dergisi, Sayı: 24, , 105 – 109.
Grob, K. (2007). Equity Ownership and Performance An Empirical Study of German Traded Companies. New York: A Springer Company.
Hall, J.H.-Geyser, J.M. (2004). The Financial Performance of Farming Co-Operatives: Economic Value Added vs Traditional Measures, Working Paper, University of Pretoria, South Africa.
Hamadi, M., & Heinen, A. (2015). Firm performance when ownership is very concentrated: Evidence from a semiparametric panel. Journal of Empirical Finance, 172-194.
Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of financial economics, 3(4), 305-360.
Kang, J., et al. (2002): Economic Value Added (EVA): A Financial Performance Measure, Journal of Accounting and Finance Research, Vol. 10, Iss. 1, 48 – 60.
Kılıç, M., & Ayrıçay, Y. (2018). Yönetim Kurulu ve Sahiplik Yapısının Finansal Performans Üzerindeki Etkisi: BIST İmalat Sanayi Sektöründe Bir Alan Araştırması. Afyon Kocatepe Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 20(2), 177-192.
Margaritis, D., & Psillaki, M. (2010). Capital structure, equity ownership and firm performance. Journal of Banking & Finance, 621-632.
Paniagua, J., Rivelles, R., & Sapena, J. (2018). Corporate governance and financial performance: The role of ownership and board structure. Journal of Business Research, 229-234.
Sabol, A. & Sverer, F. (2017), A Review of The Economic Value Added Literature and Application, UTMS Journal of Economics, Vol. 8, Iss. 1, 19 – 27.
Sandhar, S. K., et al. (2014), A Comparative Analysis of EVA & MVA Approach: With Special Reference to Automobile Industry, Journal of Commerce & Accounting Research, Vol. 3, Iss. 2, 40 – 46.
Shleifer, A., & Vishny, R. V. (1986). Large shareholders and corporate control. Journal of political economy, 94(3, Part 1), 461-488.
Şamiloğlu, F., & Ünlü, U. (2010). Sahiplik Yapısı ve Firma Performansı Arasındaki İlişki: İMKB 100 Endeksi Firmaları Üzerine Bir Uygulama. Muhasebe ve Finansman Dergisi(46), 66-73.
Topal, Y. (2008), Ekonomik Katma Değer (EVA) ve Pazar Katma Değer (MVA) Arasındaki İlişki: İMKB İmalat İşletmelerinden Örnek, Süleyman Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, C.13, S. 2, 249 – 261.
Vu, M.-C., Phan, T. T., & Le, N. T. (2018). Relationship between board ownership structure and firm financial performance in transitional economy: The case of Vietnam. Research in International Business and Finance, 512-528.
Zafiris, N. & Bayldon, R. (1999). Economic Value Added and Market Value Added: A Simple Version and Application, Journal of Applied Accounting Research, Vol. 5, Iss. 2, 83 – 105.

APA	HORASAN E, MEYDAN C, YILMAZ T (2019). Sahiplik Yapısının Değer Odaklı Performans Ölçütleri Üzerindeki Etkisi: BİST İmalat Sektörü Üzerine Bir Uygulama. , 720 - 731.
Chicago	HORASAN EMRE,MEYDAN CEBRAİL,YILMAZ Tuncer Sahiplik Yapısının Değer Odaklı Performans Ölçütleri Üzerindeki Etkisi: BİST İmalat Sektörü Üzerine Bir Uygulama. (2019): 720 - 731.
MLA	HORASAN EMRE,MEYDAN CEBRAİL,YILMAZ Tuncer Sahiplik Yapısının Değer Odaklı Performans Ölçütleri Üzerindeki Etkisi: BİST İmalat Sektörü Üzerine Bir Uygulama. , 2019, ss.720 - 731.
AMA	HORASAN E,MEYDAN C,YILMAZ T Sahiplik Yapısının Değer Odaklı Performans Ölçütleri Üzerindeki Etkisi: BİST İmalat Sektörü Üzerine Bir Uygulama. . 2019; 720 - 731.
Vancouver	HORASAN E,MEYDAN C,YILMAZ T Sahiplik Yapısının Değer Odaklı Performans Ölçütleri Üzerindeki Etkisi: BİST İmalat Sektörü Üzerine Bir Uygulama. . 2019; 720 - 731.
IEEE	HORASAN E,MEYDAN C,YILMAZ T "Sahiplik Yapısının Değer Odaklı Performans Ölçütleri Üzerindeki Etkisi: BİST İmalat Sektörü Üzerine Bir Uygulama." , ss.720 - 731, 2019.
ISNAD	HORASAN, EMRE vd. "Sahiplik Yapısının Değer Odaklı Performans Ölçütleri Üzerindeki Etkisi: BİST İmalat Sektörü Üzerine Bir Uygulama". (2019), 720-731.

APA	HORASAN E, MEYDAN C, YILMAZ T (2019). Sahiplik Yapısının Değer Odaklı Performans Ölçütleri Üzerindeki Etkisi: BİST İmalat Sektörü Üzerine Bir Uygulama. İşletme Araştırmaları Dergisi, 11(1), 720 - 731.
Chicago	HORASAN EMRE,MEYDAN CEBRAİL,YILMAZ Tuncer Sahiplik Yapısının Değer Odaklı Performans Ölçütleri Üzerindeki Etkisi: BİST İmalat Sektörü Üzerine Bir Uygulama. İşletme Araştırmaları Dergisi 11, no.1 (2019): 720 - 731.
MLA	HORASAN EMRE,MEYDAN CEBRAİL,YILMAZ Tuncer Sahiplik Yapısının Değer Odaklı Performans Ölçütleri Üzerindeki Etkisi: BİST İmalat Sektörü Üzerine Bir Uygulama. İşletme Araştırmaları Dergisi, vol.11, no.1, 2019, ss.720 - 731.
AMA	HORASAN E,MEYDAN C,YILMAZ T Sahiplik Yapısının Değer Odaklı Performans Ölçütleri Üzerindeki Etkisi: BİST İmalat Sektörü Üzerine Bir Uygulama. İşletme Araştırmaları Dergisi. 2019; 11(1): 720 - 731.
Vancouver	HORASAN E,MEYDAN C,YILMAZ T Sahiplik Yapısının Değer Odaklı Performans Ölçütleri Üzerindeki Etkisi: BİST İmalat Sektörü Üzerine Bir Uygulama. İşletme Araştırmaları Dergisi. 2019; 11(1): 720 - 731.
IEEE	HORASAN E,MEYDAN C,YILMAZ T "Sahiplik Yapısının Değer Odaklı Performans Ölçütleri Üzerindeki Etkisi: BİST İmalat Sektörü Üzerine Bir Uygulama." İşletme Araştırmaları Dergisi, 11, ss.720 - 731, 2019.
ISNAD	HORASAN, EMRE vd. "Sahiplik Yapısının Değer Odaklı Performans Ölçütleri Üzerindeki Etkisi: BİST İmalat Sektörü Üzerine Bir Uygulama". İşletme Araştırmaları Dergisi 11/1 (2019), 720-731.