FİRMALARIN TEMETTÜ ÖDEMELERİ İLE FİRMA DEĞERİ ARASINDAKİ İLİŞKİ ve BİST 100’de BİR UYGULAMA
Yıl: 2018 Cilt: 0 Sayı: 33 Sayfa Aralığı: 169 - 180 Metin Dili: Türkçe DOI: 10.30794/pausbed.416072 İndeks Tarihi: 19-02-2020
FİRMALARIN TEMETTÜ ÖDEMELERİ İLE FİRMA DEĞERİ ARASINDAKİ İLİŞKİ ve BİST 100’de BİR UYGULAMA
Öz: Firmaların temettü politikası, yılsonunda elde edilen karın hangi oranda hissedarlara dağıtılacağı, hangi oranda şirketbünyesinde bırakılarak oto finansman aracı olarak kullanılacağını belirler. Bu çalışmanın amacı, işletmelerin temettüödeyeceklerini kamuya duyurması sonucunda ilgili firmaların hisse senetlerinin anormal getiri elde edip etmeyeceklerini, olayetüdü (event study) metodu kullanılarak tespit edilmesidir. Böylelikle firmaların temettü dağıtma kararları ile firma değeriarasındaki ilişki ortaya konulacaktır. Uygulama, üretim sektöründe yer alan, BİST 100 Endeksi’ne kote olmuş ve 2016 yılındatemettü ödemesi yapan 31 firma üzerinde yapılmıştır. Etkin piyasalar hipotezine göre yarı formda etkin piyasalarda kamuyaduyurulan bilgiler, ilgili firmaların hisse senetlerinde anormal getiriye sebep olmamaktadır. Bu çalışma ile aynı zamandaTürkiye sermaye piyasasının yarı güçlü formada ne kadar etkin olduğu da ortaya konulması hedeflenmiştir. Yapılan çalışmalarsonucunda elde edilen bulgulara göre, firmaların temettü ödeyeceğini duyurmaları sonucunda, ilgili firmaların hisse senetlerifiyatlarının pozitif yönlü anormal getiri sağladıkları tespit edilmiştir. Bu aynı zamanda Türkiye sermaye piyasasının yarı güçlüformda bile etkin olmadığı anlamına gelmektedir.
Anahtar Kelime: Konular:
RELATIONSHIP BETWEEN FIRMS DIVIDENT PAYMENT AND FIRMS VALUE AND AN APPLICATION ON BIST 100
Öz: Divident Policy is one of the most important research areas in the field of Finance. Finance management should decide; what persantage of profit should be distrubuted to shareholders and what persantage of profit should be lefted in company will be used as self-financing tool. At this study, we analyze firm value is affected by divident policy or not. To test the hypothesis (Divident policy affect firm value), is used Event Study method. On the other hand, according to Efficient Market Hypothesis, if market is efficient on semi-strong form firms can not accieve ab-normal return on stock when they announce new knowledge to public. This study disclose that, BİST is efficient or not on semi-strong form according to Efficient Market Hypothesis. This study purposes that, when firms announce that they will distrobute dividenet payment, these firm’s stocks will achieve ab-normal return or not. Divident payment decision have an impact on firm value or not. Research results reveal that, annoucement of divident payment have pozitive effect on return of stock. This result show that, BİST is not efficient on semi-strong form according to Efficient Market Hypothesis.
Anahtar Kelime: Konular:
Belge Türü: Makale Makale Türü: Araştırma Makalesi Erişim Türü: Erişime Açık
- Aharony, J. ve Swary I. (1980). “Quarterly Dividend and Earnings Announcements and Stockholders Return: An Empirical Analysis”, The Journal of Finance, Vol. 35, No: 1, s. 1-12.
- Ahorony J. ve Dotan A. (1994). “Regular Dividend Announcements and Future Unexpected Earnings AnEmpirical Analysis”, The Financial Review
- Akgüç, Ö. (2010). Finansal Yönetim, İ.Ü. Muhasebe Enstitüsü Eğitim ve Araştırma Vakfı, Yayın No: 15, 8. Baskı, İstanbul.
- Asquıth, P. ve Mullıns, D. W, (1986).”The Impact of Initiating Dividend Payments on Shareholders’ Wealth “, Journal of Business, Volume. 46, January, pp. 77-96.
- Ball, R., Brown, P, ve Finn, F. J. (1977).”Share Capitalisation Changes Information and The Australian Equity Market”, Australian Journal of Management, Volume. 2, October, pp. 105-117.
- Başkaya, H. (2012). Halka Açık Firmalarda Kar Payı Dağıtım Duyurularının Hisse Senedi Fiyatlarına Etkisinin Olay Etüdü İle Ölçülmesi, (Yayımlanmamış Yüksek Lisans Tezi), Adnan Menderes Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, Aydın.
- Bekçioğlu, S., Öztürk, M. ve Kaderli, Y. (2004). “Kurulan İşbirliklerinin İMKB’ye Kayıtlı İzocam, Çelebi ve Netaş Firmalarının Hisse Senetleri Üzerinde Etkisinin Ölçülmesi: Bir Olay Etüdü Denemesi”, Muhasebe ve Finansman Dergisi, MUFAD Yayınları, Sayı. 21, İstanbul.
- Campbell, John Y., Lo, Andrew W. ve Mackinlay, A.C. (1997). The Econometrics of Financial Markets, Prenceton University Press, New Jersey.
- Demirel, E. (2014). Temettü Dağıtım Politikasının Firma Değeri Üzerine Etkisi Ve BİST 30 Endeksinde Bir Uygulama, (Yayınlanmamış Yüksek Lisans Tezi), Selçuk Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, Konya.
- Eades, K,. Hess, P. J. ve Kım, E. H. (1984).”Time-Series Variation in Dividend Pricing”, The Journal of Finance, Vol. 49, No.5, ss. 1617-1638.
- Günalp, B., Kadıoğlu, E. ve Kılıç, S. (2010).“Nakit Temettü Bilgisinin Hisse Senedi Getirisi Üzerinde Önemli Bir Etkisinin Olup Olmadığının İMKB’De Test Edilmesi”, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, Cilt: 28, Sayı: 2, ss. 47-69.
- Healey, P. M. ve Palepu, K. G., (1988).”Earnings Information Conveyed by Dividend Initiations and Omissions”, Journal of Financial Economics, Volume. 21, pp. 149-175.
- Kaderli, Y. ve Başkaya, H. (2012). “ Halka Açık Firmalarda Kar Payı Dağıtım Duyurularının Hisse Senedi Fiyatlarına Etkisinin Ölçülmesi: Borsa İstanbul’da Bir Uygulama”, Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, Sayı. 1, ss. 49-64.
- Kaderli, Y. (2007). “Yapılan İhracat Bağlantılarının İlgili Firmaların Hisse Senedi Getirileri Üzerindeki Etkisinin Olay Etüdü İle İncelenmesi: İstanbul Menkul Kıymetler Borsası’ndaki Bazı Firmalar Üzerine Bir Uygulama”, Muhasebe ve Finansman Dergisi, Sayı. 36, ss. 144-154.
- Lang, L. H. P. ve Litzenberger, R., (1989).”Dividend Announcements: Cash Flow Signalling vs. Free Cash Flow Hypothesis?”, Journal of Financial Economics, Volume. 24, September, pp. 181-191, USA.
- Meder Çakır, H. ve Gülcan, Z. (2012). “Şirket Birleşme ve Devralma Kararlarının Hisse Senedi Getirilerine Etkisi”, Mali Çözüm Dergisi, ss. 79-107, İstanbul.
- Pekkaya, M. (2006). “Karpayı Dağıtımının Şirket Değeri Üzerine Etkisi: İMKB: 30Endeks Hisselerine Bir Analiz”, ZKÜ Sosyal Bilimler Dergisi, Cilt:2, Sayı. 4, ss. 183-209, Zonguldak.
- Rao, R.(1995). Financial Manager, South Western Collage Publishing, Cincinati.
- Tatarı, M. F. (1999). Analysis of Cash vs. Stock Dividend Announcement’s Effect on Stock Prices in Istanbul Stock Exchange, Marmara Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü İngilizce İşletme Anabilim Dalı İngilizce Muhasebe Finansman Bilim Dalı, (Yayınlanmamış Yüksek Lisans Tezi), İstanbul.
| APA | arslan m, MEDER ÇAKIR H (2018). FİRMALARIN TEMETTÜ ÖDEMELERİ İLE FİRMA DEĞERİ ARASINDAKİ İLİŞKİ ve BİST 100’de BİR UYGULAMA. , 169 - 180. 10.30794/pausbed.416072 |
| Chicago | arslan merve,MEDER ÇAKIR HAFİZE FİRMALARIN TEMETTÜ ÖDEMELERİ İLE FİRMA DEĞERİ ARASINDAKİ İLİŞKİ ve BİST 100’de BİR UYGULAMA. (2018): 169 - 180. 10.30794/pausbed.416072 |
| MLA | arslan merve,MEDER ÇAKIR HAFİZE FİRMALARIN TEMETTÜ ÖDEMELERİ İLE FİRMA DEĞERİ ARASINDAKİ İLİŞKİ ve BİST 100’de BİR UYGULAMA. , 2018, ss.169 - 180. 10.30794/pausbed.416072 |
| AMA | arslan m,MEDER ÇAKIR H FİRMALARIN TEMETTÜ ÖDEMELERİ İLE FİRMA DEĞERİ ARASINDAKİ İLİŞKİ ve BİST 100’de BİR UYGULAMA. . 2018; 169 - 180. 10.30794/pausbed.416072 |
| Vancouver | arslan m,MEDER ÇAKIR H FİRMALARIN TEMETTÜ ÖDEMELERİ İLE FİRMA DEĞERİ ARASINDAKİ İLİŞKİ ve BİST 100’de BİR UYGULAMA. . 2018; 169 - 180. 10.30794/pausbed.416072 |
| IEEE | arslan m,MEDER ÇAKIR H "FİRMALARIN TEMETTÜ ÖDEMELERİ İLE FİRMA DEĞERİ ARASINDAKİ İLİŞKİ ve BİST 100’de BİR UYGULAMA." , ss.169 - 180, 2018. 10.30794/pausbed.416072 |
| ISNAD | arslan, merve - MEDER ÇAKIR, HAFİZE. "FİRMALARIN TEMETTÜ ÖDEMELERİ İLE FİRMA DEĞERİ ARASINDAKİ İLİŞKİ ve BİST 100’de BİR UYGULAMA". (2018), 169-180. https://doi.org/10.30794/pausbed.416072 |
| APA | arslan m, MEDER ÇAKIR H (2018). FİRMALARIN TEMETTÜ ÖDEMELERİ İLE FİRMA DEĞERİ ARASINDAKİ İLİŞKİ ve BİST 100’de BİR UYGULAMA. Pamukkale Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 0(33), 169 - 180. 10.30794/pausbed.416072 |
| Chicago | arslan merve,MEDER ÇAKIR HAFİZE FİRMALARIN TEMETTÜ ÖDEMELERİ İLE FİRMA DEĞERİ ARASINDAKİ İLİŞKİ ve BİST 100’de BİR UYGULAMA. Pamukkale Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi 0, no.33 (2018): 169 - 180. 10.30794/pausbed.416072 |
| MLA | arslan merve,MEDER ÇAKIR HAFİZE FİRMALARIN TEMETTÜ ÖDEMELERİ İLE FİRMA DEĞERİ ARASINDAKİ İLİŞKİ ve BİST 100’de BİR UYGULAMA. Pamukkale Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, vol.0, no.33, 2018, ss.169 - 180. 10.30794/pausbed.416072 |
| AMA | arslan m,MEDER ÇAKIR H FİRMALARIN TEMETTÜ ÖDEMELERİ İLE FİRMA DEĞERİ ARASINDAKİ İLİŞKİ ve BİST 100’de BİR UYGULAMA. Pamukkale Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi. 2018; 0(33): 169 - 180. 10.30794/pausbed.416072 |
| Vancouver | arslan m,MEDER ÇAKIR H FİRMALARIN TEMETTÜ ÖDEMELERİ İLE FİRMA DEĞERİ ARASINDAKİ İLİŞKİ ve BİST 100’de BİR UYGULAMA. Pamukkale Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi. 2018; 0(33): 169 - 180. 10.30794/pausbed.416072 |
| IEEE | arslan m,MEDER ÇAKIR H "FİRMALARIN TEMETTÜ ÖDEMELERİ İLE FİRMA DEĞERİ ARASINDAKİ İLİŞKİ ve BİST 100’de BİR UYGULAMA." Pamukkale Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 0, ss.169 - 180, 2018. 10.30794/pausbed.416072 |
| ISNAD | arslan, merve - MEDER ÇAKIR, HAFİZE. "FİRMALARIN TEMETTÜ ÖDEMELERİ İLE FİRMA DEĞERİ ARASINDAKİ İLİŞKİ ve BİST 100’de BİR UYGULAMA". Pamukkale Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi 33 (2018), 169-180. https://doi.org/10.30794/pausbed.416072 |
