TÜRKİYE EKONOMİSİ İÇİN İKİZ AÇIKLAR HİPOTEZİNİN KANTİTATİF GENİŞLEME DÖNEMLERİ ÇERÇEVESİNDE TEST EDİLMESİ
Yıl: 2019 Cilt: 6 Sayı: Özel Sayı Sayfa Aralığı: 267 - 297 Metin Dili: Türkçe DOI: 10.30626/tesamakademi.584308 İndeks Tarihi: 15-06-2020
TÜRKİYE EKONOMİSİ İÇİN İKİZ AÇIKLAR HİPOTEZİNİN KANTİTATİF GENİŞLEME DÖNEMLERİ ÇERÇEVESİNDE TEST EDİLMESİ
Öz: İkiz açıklar hipotezi, Türkiye gibi gelişmekte olan ülkelerde oldukçaönemli bir konu olma özelliğindedir. Bütçe açıklarının cari açıkile birlikte hareket etmesi olarak tanımlanan ikiz açıklar hipotezibu çalışmada Türkiye ekonomisi odaklı literatürden farklı olarakABD merkez bankası (FED)’nın geleneksel olmayan para politikasıile etkileşim içerisinde araştırılmaktadır. Çalışmada iki aşamalıözgün bir yöntem kullanılarak, Türkiye ekonomisi için 2002Q1ile 2018Q3 dönemleri arasında FED’in para politikası kararlarınınözellikle kantitatif genişleme dönemlerinde ikiz açıklarınuzun vadeli dengesinden kısa vadede sapmalara olan etkisiniaraştırmaktadır. Çalışmanın ilk aşamasında eş bütünleşme analiziyapılarak değişkenler arasındaki uzun vadeli ilişkiye ait tahminyapılmaktadır. İkinci aşamada ise bu uzun vadeli ilişkiye kısa vadeliolarak kantitatif genişleme dönemlerinin etkisi analiz edilmektedir.Analiz sonucunda elde edilen bulgular, Türkiye ekonomisi içincari açıklar ve bütçe açığı ilişkisi için küresel şokların etkisininönemli düzeyde olduğunu göstermektedir. Çalışmada FED’inpara politikasının ikiz açıklar hipotezinin uzun vadeli dengesindensapması açısından oldukça önemli olduğu sonucuna ulaşılmıştır.
Anahtar Kelime: Examining the Twin Deficits Hypothesis for the Turkish Economy with a Special Emphasis on the Quantitative Easing Periods
Öz: The twin deficits hypothesis is an important topic for developing countries, like Turkey. The twin deficits hypothesis, which is defined as a co-movement of budget deficits and current account deficits, is examined for the Turkish economy, unlike the previous studies, with a special emphasis on an interaction of the twin deficits with the monetary policy effect of the FED. In this article, a two-step novel method is used for examining the effect of monetary policy decisions of the FED on short term deviations from long term equilibrium of the twin deficits, especially of the quantitative easing periods of the FED for the Turkish economy between 2002Q1-2018Q3. In the first step of the analysis, co-integration test is conducted for estimating the long term relationship between the variables. In the second step of the analysis, the effect of the quantitative easing periods on such long term relationship is examined. The obtained findings show that the global shocks have an important effect on the relationship between current account and budget deficit. The obtained findings show that the impact of the FED’s monetary policy is an important factor for the short-term deviations of the long term equilibrium of twin deficits.
Anahtar Kelime: Belge Türü: Makale Makale Türü: Araştırma Makalesi Erişim Türü: Erişime Açık
- Ay, A.,Karaçor, Z.,Mucuk, M.,ve Erdoğan, S. (2004). Bütçe açığı-cari işlemler açığı arasındaki ilişki: Türkiye örneği(1992-2003). Selcuk Üniversitesi SBE Dergisi, 12, 75-82.
- Bakkalcı, A. C. ve Argın, N. (2013). Türk dış ticareti ve ekonomi politikaları arasındaki nedensellik ilişkileri. Yönetim Bilimleri Dergisi, 11 (21), 49-73.
- Barro, R.J. (1974). Are government bonds net wealth. The Journal of Political Economy, 82(6), 1095-1117.
- Barroso, J.B.R., da Silva, L.A.P. ve Sales, A.S. (2016). Quantitative easing and related capital flows into Brazil: Measuring its effects and transmission channels through a rigorous counterfactual evaluation. Journal of International Money and Finance, 67, 102-122.
- Bauer, M. D. ve Rudebusch, G.D. (2013). The signaling channel for Federal Reserve bond purchases. International Journal of Central Banking, 10(3),233-289.
- Bhattarai, S., Chatterjee, A., Park, W.Y. (2015). Effects of US quantitative easing on emerging market economies. Centre for Applied Macroeconomic Analysis Working Paper no.2015-47., Crawford School of Public Policy, The Australian National University.
- Bilgili,F ve Bilgili,E.(1998). Bütçe açığının cari işlemler üzerindeki etkileri: Teori ve uygulama. İktisat, İşletme ve Finans Dergisi, 13(146), 4-16.
- Blecker, Robert A. 1992. Beyond the twin deficits: A trade strategy for the 1990s. Armonk, New York: M. E. Sharpe.
- Bowman, D., Londono, J.M. ve Sapriza, H. (2015). US unconventional monetary policy and transmission to emerging market economies. Journal of International Money and Finance, 55, 27-59.
- Chua, W.S., Endut, N., Khadri, N. ve W.H, Sim. (2013). global monetary easing: spillovers and lines of defence. Bank Negara Malaysia Working Paper Series, No. WP3.
- Clemente, J., Montanes, A. ve Reyes, M. (1998). Testing for a unit root in variables with a double change in the mean. Economics Letters, 59(2), 175-182.
- Durgun Kaygısız, A, D., Göze Kaya, D. ve Kösekahyaoğlu, L. (2016). Test of ‘Twin deficit hypothesis’ for Turkey: An analysis for 2001-2014 period. Ömer Halisdemir Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 9(4), 211 – 228.
- Erdinç, Z. (2008). İkiz açıklar hipotezinin Türkiye’de 1950-2005 yıllari arasında eşbütünleşme analizi ve Granger nedensellik testi İle İncelenmesi. Anadolu Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 8(1), 209-222.
- Feldstein, M. (1992). The budget deficit and trade deficit aren’t really twins. NBER working paper, No:3966.
- Forbes. (2015). Quantitative easing in focus: The U.S. experience. Erişim tarihi: 25.02.2019, https://www.forbes.com/sites/greatspeculations/2015/11/16/ quantitative-easing-in-focus-the-u-s-experience/#181ada09528d
- Fratzscher, M., Lo Duca, M. ve Straub, R. (2018). On the international spillovers of US quantitative easing. The Economic Journal, 128(608), 330-377.
- FRED 2, St. Louis (2019). FED Efficient Funds Rate Statistics, Erişim tarihi: 25.02.2019
- Gagnon, J. E., Raskin, M.D., ve Remache, J.A ve Sack, B.P (2011). The financial market effects of the Federal Reserve’s large-scale asset purchases. International Journal of Central Banking, 7(1), 3-44.
- Günaydın, İ. (2004). Bütçe ve ticaret açıkları arasındaki ilişki: Türkiye uygulaması. Ekonomik Yaklaşım, 15(52-53), 143-159.
- Hancock, D. ve Passmore, W. (2011). Did the Federal Reserve’s MBS purchases program lower mortgage rates?. Journal of Monetary Economics, 58, 498-514.
- IMF. (2019). IFS Statistics. Erişim tarihi: 25.02.2019
- İyidoğan, V. P. (2013). The twin deficits phenomenon in Turkey: An empirical investigation. Journal of Business, Economics & Finance, 2(3), 36-42.
- İyidoğan, V. P. ve Erkam, S. (2013). İkiz açıklar hipotezi: Türkiye için ampirik bir inceleme (1987-2005). Pamukkale Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 15, 39-48.
- Johansen, S. ve Juselıus, K.(1990). Maximum likelihood estimation and interference on cointegration-with applications to the demand for money. Oxford Bulletin of Economics and Statistics, 52(2),169-210.
- Kapetanios, G., Mumtaz, H.; Stevens, İ. ve Theodoridis, K. (2012). Assessing the economywide effects of quantitative easing. Economic Journal, 122(564), F316-F347.
- Krishnamurthy, A. ve Vissing-Jorgensen, A. (2011). The effects of quantitative easing on interest rates: Channels and implications for policy. Brookings Papers on Economic Activity 43(2), 215-265.
- Kuştepeli, Y.R. (2001). An empirical investigation of the Feldstein chain for Turkey. Dokuz Eylül Üniversitesi İşletme Fakültesi Dergisi, 2(1).
- Kutlar, A. ve Şimşek, M. (2001). Türkiye’de bütçe açıklarının dış ticaret açıklarına etkileri. Dokuz Eylül Üniversitesi İİBF Dergisi, 16(1).
- Lim, J.J., Mohapatra, S. ve Stocker, M. (2014). Tinker, Taper, QE, Bye? The effect of quantitative easing on financial flows to developing countries. World Bank Policy Research Working Paper no. 6820.
- Mankiw, G. (2004). Macroeconomics. New York: Worth Publishers.
- Neely, C.J. (2011). The large-scale asset purchases had large ınternational effects. Federal Reserve Bank of St. Louis Working Paper 2010-018C.
- Öruç, E. (2017). İkiz açık hipotezinin Türkiye için testi: Stock-Watson yöntemi ile uzun dönemli analiz (1950-2015). Gümüşhane Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 8(19), 260-281.
- Pesaran, M. H. ve Smith, R.P. (2012). Counterfactual analysis in macroeconometrics: an empirical investigation into the effects of quantitative easing. CESifo Working Paper Series no. 3879.
- Rose, A.K. ve Wieladek, T. (2011). Financial protectionism: the first tests. NBER Working Paper No. 17073.
- Sevinç, E. (2016). Türkiye’de cari açık ve bütçe açığı arasındaki ilişkinin nedensellik analizi. Bankacılar Dergisi, 96, 79-101.
- TCMB (2019). EVDS İstatistikleri. Erişim tarihi: 25.02.2019
- Turan, T. ve Karakaş, M. (2018). İkiz açıklar hipotezine doğrusal olmayan sınır testi yaklaşımı. Maliye Dergisi, 173, 211-227.
- Tunçsiper, B. ve Sürekçi, D. (2011). Türkiye’de ikiz açıklar hipotezinin geçerliliğinin zaman serisi analizi. Anadolu Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 11 (3), 103-120.
- Utkulu, U. (2003). Türkiye’de bütçe açıkları ve dış ticaret açıkları gerçekten ikiz mi koentegrasyon ve nedensellik bulguları. Dokuz Eylül Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 18(1), 45-61
- Üzümcü, A. ve Kanca, O.C. (2012). İkiz açık hipotezi: Türkiye üzerine bir uygulama (1980-2012). İnönü Üniversitesi Uluslararası Sosyal Bilimler Dergisi, 2(1), 17-42.
- Yaşar, S. ve Erdoğan, S. (2015). Güçlü ekonomiye geçiş programı sonrası Türkiye’de ikiz açıklar hipotezi ampirik bir uygulama. Selçuk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Sosyal Ekonomik Araştırmalar Dergisi, 30, 121 – 137.
- Zengin, A. (2000). İkiz açıklar hipotezi (Türkiye uygulaması). Ekonomik Yaklaşım, 11 (39), 37-67. doi: 10.5455/ey.10335
APA | DORUK Ö (2019). TÜRKİYE EKONOMİSİ İÇİN İKİZ AÇIKLAR HİPOTEZİNİN KANTİTATİF GENİŞLEME DÖNEMLERİ ÇERÇEVESİNDE TEST EDİLMESİ. , 267 - 297. 10.30626/tesamakademi.584308 |
Chicago | DORUK Ömer Tuğsal TÜRKİYE EKONOMİSİ İÇİN İKİZ AÇIKLAR HİPOTEZİNİN KANTİTATİF GENİŞLEME DÖNEMLERİ ÇERÇEVESİNDE TEST EDİLMESİ. (2019): 267 - 297. 10.30626/tesamakademi.584308 |
MLA | DORUK Ömer Tuğsal TÜRKİYE EKONOMİSİ İÇİN İKİZ AÇIKLAR HİPOTEZİNİN KANTİTATİF GENİŞLEME DÖNEMLERİ ÇERÇEVESİNDE TEST EDİLMESİ. , 2019, ss.267 - 297. 10.30626/tesamakademi.584308 |
AMA | DORUK Ö TÜRKİYE EKONOMİSİ İÇİN İKİZ AÇIKLAR HİPOTEZİNİN KANTİTATİF GENİŞLEME DÖNEMLERİ ÇERÇEVESİNDE TEST EDİLMESİ. . 2019; 267 - 297. 10.30626/tesamakademi.584308 |
Vancouver | DORUK Ö TÜRKİYE EKONOMİSİ İÇİN İKİZ AÇIKLAR HİPOTEZİNİN KANTİTATİF GENİŞLEME DÖNEMLERİ ÇERÇEVESİNDE TEST EDİLMESİ. . 2019; 267 - 297. 10.30626/tesamakademi.584308 |
IEEE | DORUK Ö "TÜRKİYE EKONOMİSİ İÇİN İKİZ AÇIKLAR HİPOTEZİNİN KANTİTATİF GENİŞLEME DÖNEMLERİ ÇERÇEVESİNDE TEST EDİLMESİ." , ss.267 - 297, 2019. 10.30626/tesamakademi.584308 |
ISNAD | DORUK, Ömer Tuğsal. "TÜRKİYE EKONOMİSİ İÇİN İKİZ AÇIKLAR HİPOTEZİNİN KANTİTATİF GENİŞLEME DÖNEMLERİ ÇERÇEVESİNDE TEST EDİLMESİ". (2019), 267-297. https://doi.org/10.30626/tesamakademi.584308 |
APA | DORUK Ö (2019). TÜRKİYE EKONOMİSİ İÇİN İKİZ AÇIKLAR HİPOTEZİNİN KANTİTATİF GENİŞLEME DÖNEMLERİ ÇERÇEVESİNDE TEST EDİLMESİ. TESAM AKADEMİ, 6(Özel Sayı), 267 - 297. 10.30626/tesamakademi.584308 |
Chicago | DORUK Ömer Tuğsal TÜRKİYE EKONOMİSİ İÇİN İKİZ AÇIKLAR HİPOTEZİNİN KANTİTATİF GENİŞLEME DÖNEMLERİ ÇERÇEVESİNDE TEST EDİLMESİ. TESAM AKADEMİ 6, no.Özel Sayı (2019): 267 - 297. 10.30626/tesamakademi.584308 |
MLA | DORUK Ömer Tuğsal TÜRKİYE EKONOMİSİ İÇİN İKİZ AÇIKLAR HİPOTEZİNİN KANTİTATİF GENİŞLEME DÖNEMLERİ ÇERÇEVESİNDE TEST EDİLMESİ. TESAM AKADEMİ, vol.6, no.Özel Sayı, 2019, ss.267 - 297. 10.30626/tesamakademi.584308 |
AMA | DORUK Ö TÜRKİYE EKONOMİSİ İÇİN İKİZ AÇIKLAR HİPOTEZİNİN KANTİTATİF GENİŞLEME DÖNEMLERİ ÇERÇEVESİNDE TEST EDİLMESİ. TESAM AKADEMİ. 2019; 6(Özel Sayı): 267 - 297. 10.30626/tesamakademi.584308 |
Vancouver | DORUK Ö TÜRKİYE EKONOMİSİ İÇİN İKİZ AÇIKLAR HİPOTEZİNİN KANTİTATİF GENİŞLEME DÖNEMLERİ ÇERÇEVESİNDE TEST EDİLMESİ. TESAM AKADEMİ. 2019; 6(Özel Sayı): 267 - 297. 10.30626/tesamakademi.584308 |
IEEE | DORUK Ö "TÜRKİYE EKONOMİSİ İÇİN İKİZ AÇIKLAR HİPOTEZİNİN KANTİTATİF GENİŞLEME DÖNEMLERİ ÇERÇEVESİNDE TEST EDİLMESİ." TESAM AKADEMİ, 6, ss.267 - 297, 2019. 10.30626/tesamakademi.584308 |
ISNAD | DORUK, Ömer Tuğsal. "TÜRKİYE EKONOMİSİ İÇİN İKİZ AÇIKLAR HİPOTEZİNİN KANTİTATİF GENİŞLEME DÖNEMLERİ ÇERÇEVESİNDE TEST EDİLMESİ". TESAM AKADEMİ 6/Özel Sayı (2019), 267-297. https://doi.org/10.30626/tesamakademi.584308 |