Döviz Kuru 􀃹oklarnn Para Politikas Üzerindeki Asimetrik Etkileri: Türkiye Örneği

Anıl AKÇAĞLAYAN, (Ankara Üniversitesi, Siyasal Bilgiler Fakültesi, İktisat Bölümü, Ankara, Türkiye)
Selçuk GEMİCİOĞLU (Ankara Üniversitesi, Siyasal Bilgiler Fakültesi, İktisat Bölümü, Ankara, Türkiye)
Maliye Dergisi
0 0
Yıl: 2020 Cilt: 0 Sayı: 178 Sayfa Aralığı: 1 - 18 Metin Dili: Türkçe İndeks Tarihi: 09-10-2020

Döviz Kuru 􀃹oklarnn Para Politikas Üzerindeki Asimetrik Etkileri: Türkiye Örneği

Öz:
Çal􀃺mann amac 2002:01-2019:10 dönemi için Türkiye’de reel efektifdöviz kurundaki de􀃷i􀃺ikliklerin para politikas üzerindeki asimetrik etkileriniara􀃺trmaktr. Bu amaçla döviz kuru eklenmi􀃺 ileri ve geri dönük Taylorkurallarnn geçerlili􀃷i, do􀃷rusal olmayan gecikmeleri da􀃷tlm􀃺 otoregresifyöntemle incelenmi􀃺tir. Çal􀃺mann bulgular, Türkiye Cumhuriyet MerkezBankasnn faiz tepkisini açklamak için genelle􀃺tirilmi􀃺 Taylor kuralnnkullanlabilece􀃷i görü􀃺ünü desteklemektedir. Tahmin sonuçlarna görepozitif ve negatif döviz kuru 􀃺oklarna verilen faiz tepkisi ileri ve geri dönükmodellerde negatif yönde olmann yan sra politika faizinin döviz kurude􀃷i􀃺ikliklerine duyarll􀃷 oldukça benzer bulunmu􀃺tur.
Anahtar Kelime:

The Asymmetric Effects of Exchange Rate Shocks on Monetary Policy: The Case of Turkey

Öz:
The aim of this study is to investigate the asymmetric effects of exchange rate shocks on the monetary policy in Turkey for the period between 2002:01-2019:10. For this purpose the forward and backward looking Taylor rule that are augmented by exchange rate are estimated by the nonlinear autoregressive distributed lag models. The empirical findings support that the Taylor rule augmented with exchange rate is a better representation for the interest rate reaction function of Central Bank of the Republic of Turkey. The monetary policy reacts to the appreciation and depreciation of exchange rate by decreasing the interest rate in each cases and the sensitivity of policy rate to exchange rate changes is quite similar.
Anahtar Kelime:

Belge Türü: Makale Makale Türü: Araştırma Makalesi Erişim Türü: Erişime Açık
  • Albayrak, N. ve Abdio􀃷lu, Z. (2015), “Geriye ve 􀃸leriye Dönük Para Politikas Reaksiyon Fonksiyonlarnn Tahmini: Taylor Kural”, Süleyman Demirel University Journal of Faculty of Economics & Administrative Sciences, 20(4), 141-163.
  • Aizenman, J., Hutchison, M. ve Noy, I. (2011), “Inflation Targeting and Real Exchange Rates in Emerging Markets”, World Development, 39(5), 712-724.
  • Aklan, N.A. ve Nargeleçekenler, M. (2008), “Taylor Kural: Türkiye Üzerine Bir De􀃷erlendirme”, Ankara Üniversitesi SBF Dergisi, 63(2), 21-41.
  • Ball, L. (1997), “Efficient Rules for Monetary Policy”, NBER Working Papers, 5952, National Bureau of Economic Research. 􀀃􀀃
  • Ball, L. (1998), “Policy Rules for Open Economies”, NBER Working Paper, 6760.
  • Benlialper, A., Cömert, H. ve Öcal, N. (2017), “Asymmetric Exchange Rate Policy in Inflation Targeting Developing Countries”, ERC Working Papers in Economics, 17(2), 1-26.
  • Berument, H ve Malatyal, K. (2000), “The Implicit Reaction Function of the Central Bank of Repuclic of Turkey”, Applied Economics Letters, 7(7), 425-430.
  • Berument, H. ve Ta􀃺ç, H. (2004), “Monetary Policy Rules in Practice: Evidence from Turkey”, International Journal of Finance & Economics, 9(1), 33-38.
  • Bulut, U. (2016), ‘‘How Far Ahead Does the Central Bank of the Republic of Turkey Look?”, Journal of Central Banking Theory and Practice 5(1), 99-111.
  • Bulut, U. (2019), “Does the Central Bank of the Republic of Turkey Respond Asymmetrically to Inflation and Output?”, Margin: The Journal of Applied Economic Research, 13(4), 381-400.
  • Caporale, G.M., Helmi, M.H., Çatk, A.N., Ali, F.M. ve Akdeniz, C. (2018), “Monetary Policy Rules in Emerging Countries: Is there an Augmented Nonlinear Taylor Rule?”, Economic Modelling, 72, 306-319.
  • Clarida, R., Gali, J. ve Gertler, M. (1998), “Monetary Policy Rules in Practice: Some International Evidence”, European Economic Rreview, 42(6), 1033-1067.
  • Clarida, R., Gali, J. ve Gertler, M. (2000), “Monetary Policy Rules and Macroeconomic Stability: Evidence and Some Theory”, The Quarterly Journal of Economics, 115(1), 147-180.
  • Civcir, I. ve Akça􀃷layan, A. (2010), “Inflation Targeting and the Exchange Rate: Does it Matter in Turkey?”, Journal of Policy Modeling, 32(3), 339-354.
  • Da􀃷laro􀃷lu, T., Demirel, B. ve Mahmud, S.F. (2018), “Monetary Policy Implications of Short-Term Capital Flows in Turkey”, Empirica, 45(4), 747-763.
  • Dolado, J., Pedrero, R.M.D. ve Ruge-Murcia, F.J. (2004), “Nonlinear Monetary Policy Rules: Some New Evidence for the US”, Studies in Nonlinear Dynamics & Econometrics, 8(3).
  • Hasanov, M. ve Omay, T. (2008) “Monetary Policy Rules in Practice: Re- Examining the Case of Turkey”, Physica A: Statistical Mechanics and its Applications, 387(16-17), 4309-4318.
  • Kara, H. (2012), “Küresel Kriz Sonras Para Politikas”, 􀃸ktisat, 􀃸􀃺letme ve Finans, 27(315), 9-36.
  • Kesriyeli, M. ve Yalçn, C. (1988), “Taylor Kural ve Türkiye Uygulamas Üzerine Bir Not”, TCMB Tart􀃺ma Tebli􀃷i, No:9802.
  • Kim, D.H., Osborn, D.R. ve Sensier, M. (2005), “Nonlinearity in the Fed's Monetary Policy Rule”, Journal of Applied Econometrics, 20(5), 621-639.
  • Lubik, T.A. ve Schorfheide, F. (2007), “Do Central Banks Respond to Exchange Rate Movements? A Structural Investigation”, Journal of Monetary Economics, 54(4), 1069-1087.
  • Manogaran, L. ve Sek, S.K. (2016), “Can Taylor Rule be a Good Representation of Monetary Policy Function for ASEAN5?”, Indian Journal of Science and Technology, 9(48).
  • Manogaran, L. ve Sek, S.K. (2017), “Examining the Reaction of Monetary Policy to Exchange Rate Changes: A Nonlinear ARDL Approach”, AIP Conference Proceedings 1830, 080007 (2017); https://doi.org/10.1063/1.4980991
  • Öge Güney, P. (2018), “Asymmetries in Monetary Policy Reaction Function and the Role of Uncertainties: The Case of Turkey”, Economic Research- Ekonomska istraživanja, 31(1), 1367-1381.
  • Öruç, E. (2019), “Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankas Para Politikas Reaksiyon Fonksiyonu Tahmini”, Çankr Karatekin Üniversitesi 􀃸ktisadi ve 􀃸dari Bilimler Fakültesi Dergisi, 9(1), 196-224.
  • Özatay, F. (2012), “Para Politikasnda Yeni Aray􀃺lar”, 􀃸ktisat, 􀃸􀃺letme ve Finans, 27(315), 51-75.
  • Pehlivano􀃷lu, F. (2014), “Optimal Para Politikas Çerçevesinde Taylor Tipi Faiz Oran Reaksiyon Fonksiyonun Tahmini: Türkiye Örne􀃷i”, Bilgi Ekonomisi ve Yönetimi Dergisi, 9(1), 115-126.
  • Pesaran, H., Shin, Y. ve Smith, R.J. (2001), “Bounds Testing Approaches to the Analysis of Level Relationships”, Journal of Applied Econometrics, 16(3), 289-326.
  • Petersen, K. B. (2007), “Does the Federal Reserve Follow a Non-Linear Taylor”, In Department of Economics, University of Connecticut, Connecticut.
  • Shin, Y., Yu, B. ve Grrenwood-Nimmo, M. (2013), “Modelling Asymmetric Cointegration and Dynamic Multipliers in a Nonlinear ARDL Framework”, https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id= 1807745 (Eri􀃺im Tarihi: 15.07.2019)
  • Svensson, L. (1999), “Inflation Targeting as a Monetary Policy Rule”, Journal of Monetary Economics, 43(3), 607-654.
  • Svensson, L. (2000), “Open-economy Inflation Targeting”, Journal of International Economics, 50(1), 155-183.
  • Taylor, J.B. (1993)􀇡􀀃􀇲Discretion Versus Policy Rules in Practice”, Carnegie- Rochester Conference Series on Public Policy, 39, 195-214.
  • Taylor, J.B. (2001), “The Role of the Exchange Rate in Monetary-Policy Rules”, American Economic Review, 91(2), 263-267.
  • TCMB (2012), 2012 Yl Para ve Kur Politikas, TCMB, 1-29.
  • TCMB (2020), Elektronik Veri Da􀃷tm Sistemi, https:evds2.tcmb.gov.tr
  • Tiryaki, A., Ceylan, R. ve Erdo􀃷an, L. (2018), “Empirical Support For Augmented Taylor Rule With Asymmetry in Selected Emerging Markets”, Journal of Current Researches on Business And Economics, 8(1), 147-164.
  • Yazgan, M.E. ve Ylmazkuday, H. (2007), “Monetary Policy Rules in Practice: Evidence from Turkey and Israel”, Applied Financial Economics, 17(1), 1.
  • Zhu, Y. ve Chen, H. (2017), “The Asymmetry of US Monetary Policy: Evidence from a Threshold Taylor Rule with Time-Varying Threshold Values”, Physica A: Statistical Mechanics and its Applications, 473, 522-535.
APA Akçağlayan A, GEMICIOGLU S (2020). Döviz Kuru 􀃹oklarnn Para Politikas Üzerindeki Asimetrik Etkileri: Türkiye Örneği. , 1 - 18.
Chicago Akçağlayan Anıl,GEMICIOGLU SELÇUK Döviz Kuru 􀃹oklarnn Para Politikas Üzerindeki Asimetrik Etkileri: Türkiye Örneği. (2020): 1 - 18.
MLA Akçağlayan Anıl,GEMICIOGLU SELÇUK Döviz Kuru 􀃹oklarnn Para Politikas Üzerindeki Asimetrik Etkileri: Türkiye Örneği. , 2020, ss.1 - 18.
AMA Akçağlayan A,GEMICIOGLU S Döviz Kuru 􀃹oklarnn Para Politikas Üzerindeki Asimetrik Etkileri: Türkiye Örneği. . 2020; 1 - 18.
Vancouver Akçağlayan A,GEMICIOGLU S Döviz Kuru 􀃹oklarnn Para Politikas Üzerindeki Asimetrik Etkileri: Türkiye Örneği. . 2020; 1 - 18.
IEEE Akçağlayan A,GEMICIOGLU S "Döviz Kuru 􀃹oklarnn Para Politikas Üzerindeki Asimetrik Etkileri: Türkiye Örneği." , ss.1 - 18, 2020.
ISNAD Akçağlayan, Anıl - GEMICIOGLU, SELÇUK. "Döviz Kuru 􀃹oklarnn Para Politikas Üzerindeki Asimetrik Etkileri: Türkiye Örneği". (2020), 1-18.
APA Akçağlayan A, GEMICIOGLU S (2020). Döviz Kuru 􀃹oklarnn Para Politikas Üzerindeki Asimetrik Etkileri: Türkiye Örneği. Maliye Dergisi, 0(178), 1 - 18.
Chicago Akçağlayan Anıl,GEMICIOGLU SELÇUK Döviz Kuru 􀃹oklarnn Para Politikas Üzerindeki Asimetrik Etkileri: Türkiye Örneği. Maliye Dergisi 0, no.178 (2020): 1 - 18.
MLA Akçağlayan Anıl,GEMICIOGLU SELÇUK Döviz Kuru 􀃹oklarnn Para Politikas Üzerindeki Asimetrik Etkileri: Türkiye Örneği. Maliye Dergisi, vol.0, no.178, 2020, ss.1 - 18.
AMA Akçağlayan A,GEMICIOGLU S Döviz Kuru 􀃹oklarnn Para Politikas Üzerindeki Asimetrik Etkileri: Türkiye Örneği. Maliye Dergisi. 2020; 0(178): 1 - 18.
Vancouver Akçağlayan A,GEMICIOGLU S Döviz Kuru 􀃹oklarnn Para Politikas Üzerindeki Asimetrik Etkileri: Türkiye Örneği. Maliye Dergisi. 2020; 0(178): 1 - 18.
IEEE Akçağlayan A,GEMICIOGLU S "Döviz Kuru 􀃹oklarnn Para Politikas Üzerindeki Asimetrik Etkileri: Türkiye Örneği." Maliye Dergisi, 0, ss.1 - 18, 2020.
ISNAD Akçağlayan, Anıl - GEMICIOGLU, SELÇUK. "Döviz Kuru 􀃹oklarnn Para Politikas Üzerindeki Asimetrik Etkileri: Türkiye Örneği". Maliye Dergisi 178 (2020), 1-18.
Sayfa Oluşturulma Tarihi
23-04-2024 13:43

İLETİŞİM

TÜBİTAK ULAKBİM TR Dizin

Yüzüncüyıl, İşçi Blokları Mahallesi

Muhsin Yazıcıoğlu Caddesi No:51/C

06530 Çankaya / ANKARA +90 (312) 298 92 00

trdizin@tubitak.gov.tr

TÜBİTAK ULAKBİM Ulusal Akademik Ağ ve Bilgi Merkezi Cahit Arf Bilgi Merkezi © Tüm Hakları Saklıdır. Gizlilik Politikası Kullanım Şartları