Hisse Senedi Fiyatlarının Açıklanmasında Finansal Oranların Rolü: BIST Sanayi Endeksindeki Firmalar Örneği
Yıl: 2020 Cilt: 55 Sayı: 2 Sayfa Aralığı: 725 - 745 Metin Dili: Türkçe DOI: 10.15659/3.sektor-sosyal-ekonomi.20.04.1249 İndeks Tarihi: 25-12-2020
Hisse Senedi Fiyatlarının Açıklanmasında Finansal Oranların Rolü: BIST Sanayi Endeksindeki Firmalar Örneği
Öz: Finansal oranlar hem bilim hem de işletmecilik dünyası tarafından işletme dinamiklerinin anlaşılmasındayaygın olarak kullanılmaktadırlar. Bu çalışmada, oranlar arasındaki bilgi örtüşmesinden kaynaklıproblemleri engelleyerek ve mümkün olan en az sayıdaki oran ile en fazla bilgiyi içeren modeli belirleyerek,hisse senedi fiyatları ile hangi oranların ilişkili olduğunun ortaya koyulması amaçlanmıştır. Çalışmadasırasıyla, korelasyon, çoklu-doğrusallık, geriye doğru adımsal eleme yöntemi ve sabit etkiler regresyontahmin yöntemi kullanılarak en başarılı model belirlenmiştir. Elde edilen bulgulara göre 11 farklı oran ilefiyatlardaki değişimin %73’ü açıklanabilmektedir. Araştırmadan elde edilen bulgular, öncelikli olarakhangi finansal oranlar setine bakılması gerektiği üzerinde fikir vermesi açısından önemlidir.
Anahtar Kelime: The Role of Financial Ratios in Explaining the Stock Prices: An Example of the Companies in BIST Industry Index
Öz: Financial ratios are widely used by both scholars and business practitioners to understand business dynamics. In this study, it is aimed to reveal which ratios are related to stock prices by preventing problems related to overlapping information between ratios and by determining the model that contains the most information with the lowest possible number of ratios. In the study, the most successful model was determined by using correlation, multicollinearity, backward stepwise elimination method and fixed effects regression estimation method, respectively. According to the findings, 73% of the changes in stock prices could be explained by 11 different ratios. Findings are important to give an idea of which financial ratios should be primarily considered.
Anahtar Kelime: Belge Türü: Makale Makale Türü: Araştırma Makalesi Erişim Türü: Erişime Açık
- Aktaş, R., Karan, M. B., (2000). “Predicting Stock Returns Using Fundamental Information and Multivariate Statistical Modelling: An Empirical Study on Istanbul Stock Exchange”, H.Ü. İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 18(2), s.433-449.
- Barnes, P. (1987). “The Analysis and Use of Financial Ratios: A Review Article”, Journal of Business Finance & Accounting, 14(4), s.449-461.
- Brealey, R. A., Stewart, C., Marcus, A. (2007). İşletme Finansının Temelleri, (Çev.: Ünal Bozkurt, Türkan Ankan & Hatice Doğukanlı), 5. Baskı. İstanbul: Literatür Yayıncılık.
- Büyükşalvarcı, A. (2010). “Finansal Oranlar ile Hisse Senedi Getirileri Arasındaki İlişkinin Analizi: İMKB İmalat Sektörü Üzerine Bir Araştırma”, Muhasebe ve Finansman Dergisi, (48), s.130-141.
- Büyükşalvarcı, A., Uyar, S. (2012). “Farklı Muhasebe Düzenlemelerine Göre Hazırlanan Mali Tablolardan Elde Edilen Finansal Oranlar İle Şirketlerin Hisse Senedi Getirileri Ve Piyasa Değerleri Arasındaki İlişki”, Journal of Accounting & Finance, (53), s.25-48.
- Chesnick, D. S. (2000). “Financial Management and Ratio Analysis for Cooperative Enterprises, United States: Department of Agriculture”, Rural Business-Cooperative Service Research Report 175.
- Çokluk, Ö. (2010). “Lojistik Regresyon Analizi: Kavram ve Uygulama”, Kuram ve Uygulamada Eğitim Bilimleri, 10(3), s.1357-1407.
- De Hoyos, R. E., Sarafidis, V. (2006). “Testing for Cross-Sectional Dependence in Panel-Data Models”, Stata Journal, 6 (4), s.482.
- Delen, D., Kuzey, C., Uyar, A. (2013). “Measuring Firm Performance Using Financial Ratios: A Decision Tree Approach”, Expert Systems with Applications, 40(10), 3970-3983.
- Drukker, D. M. (2003). “Testing for Serial Correlation in Linear Panel-Data Models”, Stata Journal, 3 (2), s.168-177.
- Efe, E., Bek, Y., Şahin, M. (2000). “SPSS’te Çözümleri İle İstatistik Yöntemler II”, Kahramanmaraş Sütçü İmam Üniversitesi Rektörlüğü Yayın No: 10.
- Ege, İ., Bayrakdaroğlu, A. (2012). “İMKB Şirketlerinin Hisse Senedi Getiri Başarılarının Lojistik Regresyon Tekniği ile Analizi”, Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi, 5(10), s.139- 158.
- Faraway, J. J. (2002). Practical regression and ANOVA using R, http://www.mathstat.ualberta.ca/~wiens/stat568/misc%20resources/Faraway-PRA.pdf, (Erişim Tarihi: 18.09.2017).
- Gibson, C. (1987). “How Chartered Financial Analysts View Financial Ratios”, Financial Analysts Journal, 43(3), s.74-76.
- Goodarzi, A. (2017). “Do Based-Market Data Predict Stock Return Better Than Accounting Data? The Case of Tehran Stock Exchange (TSE)”, International Business and Management, 14(2), s.1- 7.
- Greig, A. C. (1992). “Fundamental Analysis and Subsequent Stock Returns”, Journal of Accounting and Economics, 15(2-3), s.413-442. Gujarati, D. N. (2004). Basic Econometrics, Fourth Edition, USA: McGraw Hill. Hoechle, D. (2007). “Robust Standard Errors for Panel Regressions with Cross-Sectional Dependence”, Stata Journal, 7 (3), s.281.
- Holthausen, R. W., Watts, R. L. (2001). “The Relevance of the Value-Relevance Literature for Financial Accounting Standard Setting”, Journal of Accounting and Economics, 31 (1), s.3-75.
- Kalaycı, Ş., Karataş, A. (2005). “Hisse Senedi Getirileri ve Finansal Oranlar İlişkisi: İMKB'de Bir Temel Analiz Araştırması”, Muhasebe ve Finans Dergisi, 27, s.146-157.
- Karaca, S. S., Başçı, E. S. (2011). “Hisse Senedi Performansını Etkileyen Rasyolar ve İMKB 30 Endeksinde 2001-2009 Dönemi Panel Veri Analizi”, Süleyman Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 16 (3), s.337-347.
- Karadeniz, E., Kahiloğulları, S. (2013). “Beş Yıldızlı Otel İşletmelerinde Finansal Oranların Kullanımı: Akdeniz Bölgesi’nde Bir Araştırma”, Seyahat ve Otel İşletmeciliği Dergisi, 10(3), s.84-106.
- Karakozak, Ö. (2012). “2008 küresel finansal krizinin finansal oranlar üzerine etkisi: İMKB’de işlem gören imalat sanayi işletmeleri üzerine bir uygulama”, Niğde: Yüksek Lisans Tezi, Niğde Üniversitesi, Sosyal Bilimler Enstitüsü.
- Karasioğlu, F., Eren, T. (2012). “Finansal Tablolar Analizi”, 2. Baskı, Konya: Eğitim Yayınevi.
- Khan, M. B., Gul, S., Rehman, S. U., Razzaq, N., Kamran, A. (2012). “Financial Ratios and Stock Return Predictability (Evidence from Pakistan)”, Research Journal of Finance and Accounting, 3(10), s.1-6.
- Lewellen, J. (2004). “Predicting Returns with Financial Ratios”, Journal of Financial Economics, 74 (2), 209-235.
- Matsumoto, K., Shivaswamy, M., Hoban Jr, J. P. (1995). “Security Analysts' Views of the Financial Ratios of Manufacturers and Retailers”, Financial Practice & Education, 5(2), s.44–55.
- Modares, A, Sajjad, A., Mozhgan M. (2008). “Testing Linear Relationships between Excess Rate of Return and Financial Ratios”, Social Science Research Network Working Paper Series, No: 14.
- Moyer, R. C., McGuigan, J., Rao, R., Kretlow, W. (2011). Contemporary Financial Management, Tenth Edition, New York: South-Western College Publishing.
- Nilsson, H., (2003). “Essays on the Value Relevance of Financial Statement Information”, Sweden: Doctoral Thesis, Umeå University.
- Okka, O. (2013). Finansal Yönetim (Teori ve Çözümlü Problemler), 5. Baskı, Ankara: Nobel Akademik Yayıncılık.
- Ou, J. A., Penman, S. H. (1989). Financial Statement Analysis and the Prediction of Stock Returns, Journal of Accounting and Economics, 11(4), s.295-329.
- Pech, C. O. T., Noguera, M., White, S. (2015). “Financial Ratios Used by Equity Analysts in Mexico and Stock Returns”, Contaduría y Administración, 60 (3), s. 578-592.
- Pesaran, M. H. (2004). General Diagnostic Tests for Cross Section Dependence in Panels, UK: University of Cambridge, Faculty of Economics, Cambridge Working Papers in Economics No. 0435.
- Şamiloğlu, F. (2005). “Hisse Getirileri ve Fiyatlarıyla, Kazanç ve Nakit Akımları Arasındaki ilişki: Deri ve Gıda Şirketlerinde Ampirik Bir inceleme”, Muhasebe ve Finansman Dergisi, (26), s.120-126.
- Savsar, S. (2012). “Finansal Oranlarla Firma Değeri Arasındaki İlişki ve İstanbul Menkul Kıymetler Borsası’nda Bir Uygulama”, Tokat: Yüksek Lisans Tezi, Gazi Osmanpaşa Üniversitesi, Sosyal Bilimler Enstitüsü.
- Smith, D. D., (2003). Variable Selection Procedures. Applied Linear Statistical Models I, http://math.tntech.edu/dsmith/6070/notes/notes_ch8.pdf, (Erişim Tarihi: 12.09.2017).
- StataCorp, L. P. (2013). Stata Base Reference Manual, Release 13, Texas: College Station, TX: Stata Press.
- Tufan, E., Hamarat, B. (2003). “Clustering of Financial Ratios of the Quoted Companies through Fuzzy Logic Method”, Journal of Naval Science and Engineering, 1 (2), s.123-140.
| APA | Özer G, ÇAM İ, ozcelik t (2020). Hisse Senedi Fiyatlarının Açıklanmasında Finansal Oranların Rolü: BIST Sanayi Endeksindeki Firmalar Örneği. , 725 - 745. 10.15659/3.sektor-sosyal-ekonomi.20.04.1249 |
| Chicago | Özer Gökhan,ÇAM İlhan,ozcelik tugba Hisse Senedi Fiyatlarının Açıklanmasında Finansal Oranların Rolü: BIST Sanayi Endeksindeki Firmalar Örneği. (2020): 725 - 745. 10.15659/3.sektor-sosyal-ekonomi.20.04.1249 |
| MLA | Özer Gökhan,ÇAM İlhan,ozcelik tugba Hisse Senedi Fiyatlarının Açıklanmasında Finansal Oranların Rolü: BIST Sanayi Endeksindeki Firmalar Örneği. , 2020, ss.725 - 745. 10.15659/3.sektor-sosyal-ekonomi.20.04.1249 |
| AMA | Özer G,ÇAM İ,ozcelik t Hisse Senedi Fiyatlarının Açıklanmasında Finansal Oranların Rolü: BIST Sanayi Endeksindeki Firmalar Örneği. . 2020; 725 - 745. 10.15659/3.sektor-sosyal-ekonomi.20.04.1249 |
| Vancouver | Özer G,ÇAM İ,ozcelik t Hisse Senedi Fiyatlarının Açıklanmasında Finansal Oranların Rolü: BIST Sanayi Endeksindeki Firmalar Örneği. . 2020; 725 - 745. 10.15659/3.sektor-sosyal-ekonomi.20.04.1249 |
| IEEE | Özer G,ÇAM İ,ozcelik t "Hisse Senedi Fiyatlarının Açıklanmasında Finansal Oranların Rolü: BIST Sanayi Endeksindeki Firmalar Örneği." , ss.725 - 745, 2020. 10.15659/3.sektor-sosyal-ekonomi.20.04.1249 |
| ISNAD | Özer, Gökhan vd. "Hisse Senedi Fiyatlarının Açıklanmasında Finansal Oranların Rolü: BIST Sanayi Endeksindeki Firmalar Örneği". (2020), 725-745. https://doi.org/10.15659/3.sektor-sosyal-ekonomi.20.04.1249 |
| APA | Özer G, ÇAM İ, ozcelik t (2020). Hisse Senedi Fiyatlarının Açıklanmasında Finansal Oranların Rolü: BIST Sanayi Endeksindeki Firmalar Örneği. Üçüncü Sektör Sosyal Ekonomi, 55(2), 725 - 745. 10.15659/3.sektor-sosyal-ekonomi.20.04.1249 |
| Chicago | Özer Gökhan,ÇAM İlhan,ozcelik tugba Hisse Senedi Fiyatlarının Açıklanmasında Finansal Oranların Rolü: BIST Sanayi Endeksindeki Firmalar Örneği. Üçüncü Sektör Sosyal Ekonomi 55, no.2 (2020): 725 - 745. 10.15659/3.sektor-sosyal-ekonomi.20.04.1249 |
| MLA | Özer Gökhan,ÇAM İlhan,ozcelik tugba Hisse Senedi Fiyatlarının Açıklanmasında Finansal Oranların Rolü: BIST Sanayi Endeksindeki Firmalar Örneği. Üçüncü Sektör Sosyal Ekonomi, vol.55, no.2, 2020, ss.725 - 745. 10.15659/3.sektor-sosyal-ekonomi.20.04.1249 |
| AMA | Özer G,ÇAM İ,ozcelik t Hisse Senedi Fiyatlarının Açıklanmasında Finansal Oranların Rolü: BIST Sanayi Endeksindeki Firmalar Örneği. Üçüncü Sektör Sosyal Ekonomi. 2020; 55(2): 725 - 745. 10.15659/3.sektor-sosyal-ekonomi.20.04.1249 |
| Vancouver | Özer G,ÇAM İ,ozcelik t Hisse Senedi Fiyatlarının Açıklanmasında Finansal Oranların Rolü: BIST Sanayi Endeksindeki Firmalar Örneği. Üçüncü Sektör Sosyal Ekonomi. 2020; 55(2): 725 - 745. 10.15659/3.sektor-sosyal-ekonomi.20.04.1249 |
| IEEE | Özer G,ÇAM İ,ozcelik t "Hisse Senedi Fiyatlarının Açıklanmasında Finansal Oranların Rolü: BIST Sanayi Endeksindeki Firmalar Örneği." Üçüncü Sektör Sosyal Ekonomi, 55, ss.725 - 745, 2020. 10.15659/3.sektor-sosyal-ekonomi.20.04.1249 |
| ISNAD | Özer, Gökhan vd. "Hisse Senedi Fiyatlarının Açıklanmasında Finansal Oranların Rolü: BIST Sanayi Endeksindeki Firmalar Örneği". Üçüncü Sektör Sosyal Ekonomi 55/2 (2020), 725-745. https://doi.org/10.15659/3.sektor-sosyal-ekonomi.20.04.1249 |
