Yabancı İşlemleri ile BIST100 Endeksi Arasındaki İlişki: ARDL Sınır Testi Yaklaşımı

Ustaoglu, Erkan

Yabancı İşlemleri ile BIST100 Endeksi Arasındaki İlişki: ARDL Sınır Testi Yaklaşımı

Erkan USTAOĞLU (Hitit Üniversitesi, Sosyal Bilimler Meslek Yüksekokulu, Yönetim ve Organizasyon Bölümü, Çorum, Türkiye)

Karadeniz Sosyal Bilimler Dergisi

1 0

Yıl: 2020 Cilt: 12 Sayı: 23 Sayfa Aralığı: 322 - 336 Metin Dili: Türkçe İndeks Tarihi: 08-03-2021

Yabancı İşlemleri ile BIST100 Endeksi Arasındaki İlişki: ARDL Sınır Testi Yaklaşımı

Öz:

Yabancıların BIST’te yaptıkları alım ve satım işlemlerinin BIST’teki toplam payı %50 seviyelerinegelmiştir. Yabancıların BIST’teki paylarının bu denli yüksek olması yaptıkları işlemlerin borsa üzerindekietkilerini de artırmaktadır. Bu noktadan hareketle çalışmada yabancı yatırımcıların BIST’te yaptıkları alımve satım işlemlerinin BIST100 endeksine olası kısa ve uzun dönemetkilerinin tespit edilmesiamaçlanmaktadır. Çalışmada 2009:09–2020:03 dönemi aylık veriler kullanılarak yabancı yatırımcılarınBIST’te yaptıkları alım ve satım işlem hacimleri ile BIST100 endeksi arasındaki ilişkiler ARDL(Autoregressive Distibuted Lag) sınır testi ile araştırılmıştır. Çalışmanın sonucunda, yabancı yatırımcılarınBIST’te yaptıkları hisse senedi alış ve satış işlemleri ile BIST100 endeksi arasında uzun dönemli bireşbütünleşme ilişkisi olduğu saptanmıştır. Yabancı yatırımcıların BIST’te yaptıkları hisse senedi alışlarıhem kısa hem de uzun dönemde BIST100 endeksini artırırken, yabancı yatırımcıların BIST’te yaptıklarıhisse senedi satışları ise BIST100 endeksini azaltmaktadır. Ancak uzun dönemde BIST100 endeksi, yabancıyatırımcının hisse senedi satışlarından daha fazla etkilenmektedir.

Anahtar Kelime:

The Relationship between Foreign Transactions and BIST100 Index: An ARDL Bounds Testing Approach

Öz:

The total share of foreigners' purchase and sale transactions in BIST has reached 50%. The high share of foreigners in BIST increases the effects of their transactions on the stock market. From this point of view, the study aims to determine the possible short and long-term effects of the purchase and sale transactions made by foreign investors in BIST on the BIST100 index. In the study, the relationships between the trading volumes of foreign investors in BIST and the BIST100 index were investigated by using ARDL (Autoregressive Distibuted Lag) boundary test by using monthly data for the period 2009: 09-2020: 03. As a result of the study, it has been determined that there is a long-term cointegration relationship between the stock purchase and sales of foreign investors in BIST and the BIST100 index. While foreign investors' purchases of stocks in BIST increase the BIST100 index in both the short and long term, the stocks sales made by foreign investors in BIST decrease the BIST100 index. However, in the long run, the BIST 100 index is affected more by foreign investors' stock sales.

Anahtar Kelime:

Belge Türü: Makale Makale Türü: Araştırma Makalesi Erişim Türü: Erişime Açık

Akar, C. (2008). Net Yabancı İşlem Hacmi ile Hisse Senedi Getirileri Arasında Uzun Dönemli İlişki Var mıdır? Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 22(2), 331–338.
Anayochukwu, O. B. (2012). The Impact of Stock Market Returns on Foreign Portfolio Investment in Nigeria. IOSR Journal of Business and Management, 2(4), 10–19.
Baklacı, H. F. (2009). İMKB’de Yabancı Yatırımcı İşlemleri ve Getiri Etkileşimi Üzerine Amprik Bir Çalışma. İMKB Dergisi, 11(42), 37–59.
Borsa İstanbul (2020). Borsa İstanbul Tarihsel ve Referans Veri Platformu. https://datastore.borsaistanbul.com/, (01.05.2020).
Brown, R. L., Durbin, J. ve Evans, J. M. (1975). Techniques for Testing the Constancy of Regression Relationships Over Time. Journal of the Royal Statistical Society: Series B (Methodological), 37(2), 149–163.
Clark, J. ve Berko, E. (1997). Foreign Investment Fluctuations and Emerging Market Stock Returns: The Case of Mexico. FRB of New York Staff Report (24).
Doğukanlı, H. ve Çetenak, H. (2008). Yabancı Portföy Yatırımları ile Hisse Senedi Getirisi Arasındaki İlişki: İMKB’de Sınama. Çukurova Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 12(2), 37–57.
Engle, R. F., ve Granger, C. W. (1987). Co-Integration and Error Correction: Representation, Estimation, and Testing. Econometrica:Journal of the Econometric Society, 251-276.
Feng, L., Lin, C. Y. ve Wang, C. (2017). Do Capital Flows Matter to Stock and House Prices? Evidence from China. Emerging Markets Finance and Trade, 53(10), 2215–2232.
Froot, K. A., O’Connell, P. G. J. ve Seasholes, M. S. (2001). The Portfolio Flows of International Investors. Journal of Financial Economics, 59(2), 151–193.
Garg, R. ve Dua, P. (2014). Foreign Portfolio Investment Flows to India: Determinants and Analysis. World Development, 59, 16–28.
Gültekin, M. ve Umutlu, M. (2016). Çeşitli Yatırımcı Gruplarının Hisse Senedi Net Alım İşlem Hacimleri ve Pazar Getirisi Arasındaki Etkileşim. Ege Akademik Bakış, 16(3)-451-460.
Gümüş, G. K. (2010). Menkul Kıymet Piyasalarında Yabancı Yatırımcıların Etkisi: İstanbul Menkul Kıymetler Borsası. İMKB Dergisi, 11(44), 61–96.
Haider, M. A., Khan, M. A., Saddique, S. ve Hashmi, S. H. (2017). The Impact of Stock Market Performance on Foreign Portfolio Investment in China International Journal of Economics and Financial Issues The Impact of Stock Market Performance on Foreign Portfolio Investment in China. International Journal of Economics and Financial Issues, 7(2), 460–468.
İbicioğlu, M. (2012). Yurtdışı Yerleşiklerin Hisse Senedi Piyasası Üzerindeki Etkisi: İmkb’de Endeks Bazında Uygulamalar. Ç.Ü. Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 21(3), 41–54.
İskenderoğlu, Ö. ve Karadeniz, E. (2011). İMKB 100 Endeksi Getirisi ile Yabancı Portföy Yatırımları Arasındaki İlişkinin Analizi. Çağ Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 8(1), 123–133.
Johansen, S. (1988). Statistical Analysis of Cointegrating Vectors. Journal of Economic Dynamics and Control, 12, 231-254.
Johansen, S. ve Juselius, K. (1990). Maximum Likelihood Estimation and Inference on Cointegration with Applications to The Demand for Money. Oxford Bulletin of Economics and Statistics, 52, 169-210.
Karataş, A., Dönmez, Ç. A. ve Kiraz, F. (2004). İstanbul Menkul Kıymetler Borsası’nda Yabancı Yatırımcıların Performans Analiz. İktisat İşletme ve Finans, 19(225), 95–104.
Kesik, A., Canakci, M. ve Tunali, H. (2016). Analyzing Impact of Non-Residents Holdings of Equities on BIST (Istanbul Stock Exchange) 100 Index. Journal of Economics, Finance and Accounting-(JEFA), 3(2), 166–166.
Narayan, P. K. ve Narayan, S. (2005). Estimating Income and Price Elasticities of Imports for Fiji in a Cointegration Framework. Economic Modelling, 22(3), 423–438.
Narayan, P. K. ve Smyth, R. (2006). What Determines Migration Flows From Low-Income to High-Income Countries? An Empirical Investigation of Fiji-U.S. Migration 1972-2001. Contemporary Economic Policy, 24(2), 332–342.
Okuyan, H. A. ve Erbaykal, E. (2011). İMKB’de Yabancı İşlem ve Hisse Senedi Getirileri İlişkisi. Doğuş Üniversitesi Dergisi, 12(2), 256–264.
Pesaran, M. H., Shin, Y. ve Smith, R. J. (2001). Bounds Testing Approaches to the Analysis of Level Relationships. Journal of Applied Econometrics, 16(3), 289–326.
Richards, A. (2005). Big Fish in Small Ponds: The Trading Behavior and Price Impact of Foreign Investors in Asian Emerging Equity Markets. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 40(1), 1–27.
Samarakoon, L. P. (2009). The Relation between Trades of Domestic and Foreign Investors and Stock Returns in Sri Lanka. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 19(5), 850–861.
Şenol, Z. ve Koç, S. (2018). Yabancı Portföy Yatırımları, Borsa ve Makroekonomik Değişkenler Arası ilişkilerin VAR Yöntemiyle Analizi: Türkiye Örneğı̇. Uluslararası İktisadi ve İdari İncelemeler Dergisi, (21), 1–20.

APA	Ustaoglu E (2020). Yabancı İşlemleri ile BIST100 Endeksi Arasındaki İlişki: ARDL Sınır Testi Yaklaşımı. , 322 - 336.
Chicago	Ustaoglu Erkan Yabancı İşlemleri ile BIST100 Endeksi Arasındaki İlişki: ARDL Sınır Testi Yaklaşımı. (2020): 322 - 336.
MLA	Ustaoglu Erkan Yabancı İşlemleri ile BIST100 Endeksi Arasındaki İlişki: ARDL Sınır Testi Yaklaşımı. , 2020, ss.322 - 336.
AMA	Ustaoglu E Yabancı İşlemleri ile BIST100 Endeksi Arasındaki İlişki: ARDL Sınır Testi Yaklaşımı. . 2020; 322 - 336.
Vancouver	Ustaoglu E Yabancı İşlemleri ile BIST100 Endeksi Arasındaki İlişki: ARDL Sınır Testi Yaklaşımı. . 2020; 322 - 336.
IEEE	Ustaoglu E "Yabancı İşlemleri ile BIST100 Endeksi Arasındaki İlişki: ARDL Sınır Testi Yaklaşımı." , ss.322 - 336, 2020.
ISNAD	Ustaoglu, Erkan. "Yabancı İşlemleri ile BIST100 Endeksi Arasındaki İlişki: ARDL Sınır Testi Yaklaşımı". (2020), 322-336.

APA	Ustaoglu E (2020). Yabancı İşlemleri ile BIST100 Endeksi Arasındaki İlişki: ARDL Sınır Testi Yaklaşımı. Karadeniz Sosyal Bilimler Dergisi, 12(23), 322 - 336.
Chicago	Ustaoglu Erkan Yabancı İşlemleri ile BIST100 Endeksi Arasındaki İlişki: ARDL Sınır Testi Yaklaşımı. Karadeniz Sosyal Bilimler Dergisi 12, no.23 (2020): 322 - 336.
MLA	Ustaoglu Erkan Yabancı İşlemleri ile BIST100 Endeksi Arasındaki İlişki: ARDL Sınır Testi Yaklaşımı. Karadeniz Sosyal Bilimler Dergisi, vol.12, no.23, 2020, ss.322 - 336.
AMA	Ustaoglu E Yabancı İşlemleri ile BIST100 Endeksi Arasındaki İlişki: ARDL Sınır Testi Yaklaşımı. Karadeniz Sosyal Bilimler Dergisi. 2020; 12(23): 322 - 336.
Vancouver	Ustaoglu E Yabancı İşlemleri ile BIST100 Endeksi Arasındaki İlişki: ARDL Sınır Testi Yaklaşımı. Karadeniz Sosyal Bilimler Dergisi. 2020; 12(23): 322 - 336.
IEEE	Ustaoglu E "Yabancı İşlemleri ile BIST100 Endeksi Arasındaki İlişki: ARDL Sınır Testi Yaklaşımı." Karadeniz Sosyal Bilimler Dergisi, 12, ss.322 - 336, 2020.
ISNAD	Ustaoglu, Erkan. "Yabancı İşlemleri ile BIST100 Endeksi Arasındaki İlişki: ARDL Sınır Testi Yaklaşımı". Karadeniz Sosyal Bilimler Dergisi 12/23 (2020), 322-336.