YÜKSELEN PİYASALARDA ULUSLARARASI FİNANSAL YAYILIMLAR
Yıl: 2019 Cilt: 11 Sayı: 21 Sayfa Aralığı: 228 - 246 Metin Dili: Türkçe DOI: 10.14784/marufacd.623404 İndeks Tarihi: 28-01-2021
YÜKSELEN PİYASALARDA ULUSLARARASI FİNANSAL YAYILIMLAR
Öz: Bu çalışmada önde gelen 18 yükselen piyasa ekonomisi ile seçilmiş bir grup ekonomi (yükselen ya da gelişmiş) arasındaki finansal etkileşimleri test etmek amacıyla ülkelerin döviz, tahvil ve hisse senedi piyasaları arasındaki getiri ve risk yayılımlarına bakılmıştır. Çalışmada 2010-2016 arasını kapsayan bir veriseti kullanılarakVAR ve çok değişkenli GARCH BEKK modelleri ile tahminlerde bulunulmuştur. Sonuç olarak gelişmiş piyasaların yükselen piyasalara kıyasla her üç piyasada daha fazla getiri yayılımına neden oldukları tespit edilmiştir.İkinci olarak en yüksek finansal gelişmişlik düzeyine sahip olan yükselen piyasa ülkelerinde getiri yayılımlarıdaha belirgindir. Üçüncü olarak getiri yayılımının en sık rastlandığı piyasa tahvil; oynaklık yayılımının en çokbulunduğu ise hisse senedi piyasası olmuştur. Finansal çeşitlendirme amacıyla farklı piyasalara yapılan yatırımların sözkonusu yayılımlardan ötürü yükselen piyasalarda sınırlı başarı sağlayacağı sonucuna varılmıştır. Bu çalışma uluslararası yatırımcıların getiri ve risk analizlerine katkı sağlayacaktır.
Anahtar Kelime: INTERNATIONAL FINANCIAL SPILLOVERS IN EMERGING MARKETS
Öz: This study formally tests for the existence of return and risk spillovers among the currency, bond and stock exchange markets in eighteen emerging economies and a select group of emerging and developed markets. VAR and multivariate GARCH models are estimated for the period between 2010 and 2016. Results indicate that the return spillovers originating from developed economies towards the emerging markets are stronger than those originating from other emerging markets in all the three financial markets. Secondly, the emerging economies with more developed financial markets are more open to return spillovers. Thirdy, return spillovers are most significant in the bond markets; whereas volatility spillovers are more widespread in stock markets. Our findings indicate that success of international diversification in emerging markets will be limited due to financial spillovers. This study will contribute to risk and return analyses of the international investors.
Anahtar Kelime: Belge Türü: Makale Makale Türü: Araştırma Makalesi Erişim Türü: Erişime Açık
- AGENOR, Pierre-Richard ve PEREIRA DA SILVA, Luiz. “Financial Spillovers, Spillbacks, and the Scope for International Macroprudential Policy Coordination”, BIS Papers, no 97, 2018.
- ENGLE, Robert ve KRONER, Kenneth., “Multivariate Simultaneous GARCH”. Econometric Theory, 11, 1995.
- HAMAO, Yasushi., MASULIS, Ronald ve NG, Victor, “Correlations in Price Changes and Volatility across International Stock Markets”. The Review of Financial Studies, 3, 1990.
- KANAS, Angelos, “Volatility Spillover across Equity Markets: European Evidence”. Applied Financial Economics, 8, 1998.
- LOUZIS, Dimitrios, “Measuring Return and Volatility Spillovers in Euro Area Financial Markets”, Working Paper Bank of Greece, 154, 2013.
- MIN, Hong-Ghi ve HWANG, Young-Soon. “Dynamic Correlation Analysis of US Financial Crisis and Contagion: Evidence from Four OECD Countries”. Applied Financial Economics, sayı 22-24, 2012.
- SKINTZI Vasiliki D., Apostolos N. REFENES, “Volatility spillovers and dynamic correlation in European bond markets”, International Financial Markets, Institutions and Money, sayı 16, 2006.
- SOYLEMEZ, Arif Orçun. “Stock Exchange Volatility Transmissions between Turkey and the Major Financial Centers”, International Journal of Empirical Finance, Cilt.1, Sayı. 2, 2013.
- SUGIMOTO, Kimiko, MATSUKI Matsuki ve YOSHIDA Yushi. “The Global Financial Crisis: An Analysis of the Spillover Effects on African Stock Markets”, Munich Personal RePEc Archive, 50473, 8, 2013.
- TODOROV, Galin ve BIDARKOTA, Prasad. “Time-Varying Financial Spillovers from the US to Frontier Markets”, Macroeconomics and Finance in Emerging Market Economies, cilt 7, sayı 2, 2014.
- YAROVAYA Larisa, Janusz BRZESZCZYNSKI, Chi Keung MARCO LAU, “Intra – and inter-regional return and volatility spillovers across emerging and developed markets: Evidence from stock indices and stock index futures”, International Review of Financial Analysis, sayı 43, 2016.
- WORTHINGTON, Andrew ve HIGGS, Helen. “Transmission Of Equity Returns And Volatility In Asian Developed and Emerging Markets: A Multivariate Garch Analysis”, International Journal of Finance and Economics, 9(1), 2004.
- BLOOMBERG, Bloomberg Emerging Market Local Currency Sovereign Bond Index, 2014, https://data.bloomberglp.com/indices/sites/2/2015/12/Emerging_Market_Local_Currency_Sovereign_Bond_Index_ Fact_Sheet.pdf, 20 Eylül 2018.
- BLOOMBERG, Bloomberg Global Developed Sovereign Bond Index, 2014, https://data.bloomberglp.com/indices/sites/2/2015/12/Global_Developed_Sovereign_Bond_Index_Fact_Sheet.pdf, 20 Eylül 2018.
- ICE, U.S. Dollar Index, 2018, https://www.theice.com/publicdocs/ICE_USDX_Brochure.pdf, 20 Eylül 2018.
- IMF, The Growing Importance of Financial Spillovers from Emerging Markets Economies, 2016, https://www. imf.org/external/pubs/ft/gfsr/2016/01/pdf/c2.pdf, 20 Eylül 2018.
- J.P. MORGAN, Research Indices, 2018, https://www.jpmorgan.com/global/jpmorgan/investbk/solutions/research/indices, 20 Eylül 2018.
- MSCI, Emerging Markets Index, 2018, https://www.msci.com/emerging-markets, 20 Eylül 2018.
- MSCI, MSCI Country Indexes Performance Heat Map, 2018, https://www.msci.com/countries-heat-map, 20 Eylül 2018
| APA | KUBİLAY M, Söylemez A (2019). YÜKSELEN PİYASALARDA ULUSLARARASI FİNANSAL YAYILIMLAR. , 228 - 246. 10.14784/marufacd.623404 |
| Chicago | KUBİLAY Mustafa Murat,Söylemez Arif Orçun YÜKSELEN PİYASALARDA ULUSLARARASI FİNANSAL YAYILIMLAR. (2019): 228 - 246. 10.14784/marufacd.623404 |
| MLA | KUBİLAY Mustafa Murat,Söylemez Arif Orçun YÜKSELEN PİYASALARDA ULUSLARARASI FİNANSAL YAYILIMLAR. , 2019, ss.228 - 246. 10.14784/marufacd.623404 |
| AMA | KUBİLAY M,Söylemez A YÜKSELEN PİYASALARDA ULUSLARARASI FİNANSAL YAYILIMLAR. . 2019; 228 - 246. 10.14784/marufacd.623404 |
| Vancouver | KUBİLAY M,Söylemez A YÜKSELEN PİYASALARDA ULUSLARARASI FİNANSAL YAYILIMLAR. . 2019; 228 - 246. 10.14784/marufacd.623404 |
| IEEE | KUBİLAY M,Söylemez A "YÜKSELEN PİYASALARDA ULUSLARARASI FİNANSAL YAYILIMLAR." , ss.228 - 246, 2019. 10.14784/marufacd.623404 |
| ISNAD | KUBİLAY, Mustafa Murat - Söylemez, Arif Orçun. "YÜKSELEN PİYASALARDA ULUSLARARASI FİNANSAL YAYILIMLAR". (2019), 228-246. https://doi.org/10.14784/marufacd.623404 |
| APA | KUBİLAY M, Söylemez A (2019). YÜKSELEN PİYASALARDA ULUSLARARASI FİNANSAL YAYILIMLAR. Finansal Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi, 11(21), 228 - 246. 10.14784/marufacd.623404 |
| Chicago | KUBİLAY Mustafa Murat,Söylemez Arif Orçun YÜKSELEN PİYASALARDA ULUSLARARASI FİNANSAL YAYILIMLAR. Finansal Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi 11, no.21 (2019): 228 - 246. 10.14784/marufacd.623404 |
| MLA | KUBİLAY Mustafa Murat,Söylemez Arif Orçun YÜKSELEN PİYASALARDA ULUSLARARASI FİNANSAL YAYILIMLAR. Finansal Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi, vol.11, no.21, 2019, ss.228 - 246. 10.14784/marufacd.623404 |
| AMA | KUBİLAY M,Söylemez A YÜKSELEN PİYASALARDA ULUSLARARASI FİNANSAL YAYILIMLAR. Finansal Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi. 2019; 11(21): 228 - 246. 10.14784/marufacd.623404 |
| Vancouver | KUBİLAY M,Söylemez A YÜKSELEN PİYASALARDA ULUSLARARASI FİNANSAL YAYILIMLAR. Finansal Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi. 2019; 11(21): 228 - 246. 10.14784/marufacd.623404 |
| IEEE | KUBİLAY M,Söylemez A "YÜKSELEN PİYASALARDA ULUSLARARASI FİNANSAL YAYILIMLAR." Finansal Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi, 11, ss.228 - 246, 2019. 10.14784/marufacd.623404 |
| ISNAD | KUBİLAY, Mustafa Murat - Söylemez, Arif Orçun. "YÜKSELEN PİYASALARDA ULUSLARARASI FİNANSAL YAYILIMLAR". Finansal Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi 11/21 (2019), 228-246. https://doi.org/10.14784/marufacd.623404 |
