Yıl: 2021 Cilt: 13 Sayı: 1 Sayfa Aralığı: 904 - 911 Metin Dili: Türkçe DOI: 10.20491/isarder.2021.1173 İndeks Tarihi: 25-05-2021

Borsa İstanbul’da İşlem Gören Banka Hisse Senetlerinin Volatilite Analizi

Öz:
Amaç – Karar alma sürecine olan etkisinden dolayı finans sektöründe volatilite önem arz etmektedir. Bu çalışmada, Borsa İstanbul’da işlem gören seçilmiş banka hisse senetlerinin volatilitelerinin zaman değişimi özelliklerinin ortaya konulması amaçlanmaktadır.Yöntem – Bu çalışmada, Bist100 endeksi (XU100) ve Borsa İstanbul’da işlem gören seçilmiş 11 banka hisse senedinin 2002-2019 yılları arası günlük kapanış verileri kullanılmış olup veriler Borsa İstanbul’dan temin edilerek eviews ekonometrik analiz programında analiz edilmiştir. Hisse senetlerinin günlük volatilitesi yirmi günlük hareketli ortalama kullanılarak hesaplanmıştır. Bu çalışmada Nelson (1991) tarafından sunulan EGARCH (1,1) -M modeli kullanılmıştır.Bulgular – Elde edilen bulgular sonucu, hisse senetlerinin volatilitesinin zaman içerisinde oldukça yüksek olduğu ve bankadan bankaya önemli ölçüde farklılıklar gösterdiği ortaya konulmuştur. Elde edilen sonuçlara göre, tahmini koşullu standart sapmanın üç bankanın koşullu getirileri üzerinde olumlu etkisi olduğu görülürken, sekiz banka içinse olumsuz etkisi vardır. Analiz edilen hisse senetlerinin getirilerinin koşullu oynaklığında herhangi bir asimetri olup olmadığına bakıldığında elde edilen bulgular, Black (1976) tarafından ortaya konulan ve asimetrik katsayılar negatif olduğunda ifade edilen kaldıraç etkisiyle uyumludur. Tartışma – Bu çalışmayla elde edilen sonuçlar istatistiksel olarak anlamlı ve asimetrik etkiyi ortaya koymaktadır. Yirmi günlük hareketli ortalamaların volatiliteleri geniş bir aralıkta dalgalanmaktadır. Bu çalışmayla, finansal varlık yönetimi ve risk yönetimi açısından katkı sağlayan sonuçlar elde edilmiştir.
Anahtar Kelime:

Volatility Analysis of Bank Stocks Traded on Bourse Istanbul

Öz:
Purpose – Volatility is important due to its significant impact on decision making in finance sector.This paper aimed to reveal the time-variation characteristics of the volatility of selected bank stockstraded in Borsa Istanbul. Design/methodology/approach – This paper employs daily data of Bist100 index (XU100) and thestocks of 11 selected banks traded in Borsa Istanbul for the period between 2002-2019. The daily datawere obtained from Bourse Istanbul and analyzed in the eviews econometric analysis software. Thedaily volatility of the selected shares was calculated by using a twenty-day rolling estimationwindow. In this study, EGARCH (1,1) -M model presented by Nelson (1991) was used. Findings – Findings provide evidence that the volatility of selected stocks was high across time andshowed significant differences from bank to bank. According to the results, the estimatedconditional standard deviation has a positive effect on the conditional returns of only 3 banks,however for the remaining 8 banks analyzed, the conditional standard deviation has a negativeeffect on the conditional mean. The findings obtained when looking at whether there is anyasymmetry in the conditional volatility of the individual stock returns are compatible with Black's(1976) leverage effect where the asymmetric coefficients turn out to be negative.Discussion – The results obtained in this study are statistically significant and reveal the asymmetriceffect. The volatility of twenty-day rolling average fluctuates over a wide range. The resultscontributes to financial asset management and risk management.
Anahtar Kelime:

Belge Türü: Makale Makale Türü: Araştırma Makalesi Erişim Türü: Erişime Açık
  • Balaban, E., (2002), Forecasting Stock Market Volatility: Evidence From Fourteen Countries, Working Paper, Center For Financial Markets Research, University of Edinburgh.
  • Balaban, E., Bayar, A. and Kan, B., (2001), Stock Returns, Seasonality and Asymmetric Conditional Volatility In World Equity Markets, Applied Economics Letters, 8, 263-268.
  • Balaban, E. and Ozgen, T., (2016), Trading Session Effects On Stock Returns and Their Conditional Volatility: Firm-level Evidence From a European Union Accession Country, Physica A: Statistical Mechanics and Its Applications, 446, 264-271.
  • Bayçelebi, B., Ertuğrul, M. (2020), BIST Banka Endeksi Volatilitesinin GARCH Modelleri Kullanılarak Modellenmesi, Anadolu Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 20(1), 233-244. DOI: 10.18037/ausbd.700351
  • Black, F. (1976) Studies In Stock Price Volatility Changes, Proceedings of the 1976 Meeting of the Business and Economic Statistics Section, American Statistical Association, 177-181.
  • Chancharoenchai, K. and Dibooglu, S., (2006), Volatility Spillovers and Contagion During the Asian Crisis, Emerging Markets Finance and Trade, 42, 4-17.
  • Chen, S. and Wang, J., X., (2019), On The Common Determinants of Volatility Persistence And Asymmetry, https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=333 5572 (Erişim tarihi: 15 Ocak 2019).
  • Corhay, A. and Rad, A.T., (1994), Expected Returns and Volatility In European Stock Markets, International Review Economics and Finance, 3, 45-56.
  • Glosten, L.R., Jagannathan, R., and Runkle, D.E., (1993) On the Relation Between the Expected Value and the Volatility of the Nominal Excess Return on Stocks, Journal of Finance, 48, 1779-1801.
  • Kula, V. and Baykurt, E. (2017), BIST Banka Endeksi'nin (XBANK) Volatilite Yapısının Markov Rejim Değişimi GARCH Modeli (MSGARCH) ile Analizi, Bankacılar, 28(102), 89 - 110.
  • Lin, J.L. and Chen, S.W., (1999), Switching ARCH Models of Stock Market Volatility in Taiwan, Working Paper, National Chengchi University, Institute of Economics Academia Sinica.
  • Medeiros, O. R. and Doornik, B.F.N., (2006), The Empirical Relationship Between Stock Returns, Return Volatility and Trading Volume in the Brazilian Stock Market, http://ssrn.com/abstract=897340 (Erişim tarihi: 15 Ocak 2019).
  • Medeiros, O. R. and Quinteiro, L.G.D.L., (2005), Disclosure of Accounting Information and Stock Return Volatility in Brazil, http://ssrn.com/abstract=835726 (Erişim tarihi: 15 Ocak 2019).
  • Mohamad, R. and Mahmood, W.M., (2007), Volatility of Stock Index and Exchange Rates in Malaysia During Economic Crisis, Universiti Teknologi MARA (UiTM) Working Paper, http://ssrn.com/abstract=980881 (Erişim tarihi: 20 Ocak 2019).
  • Padhi, P., (2006), Stock Market Volatility in India: A Case of Select Scripts, Indian Institute of Capital Markets 9th Capital Markets Conference Paper, http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=873985 (Erişim tarihi: 10 Ocak 2019).
  • Söylemez, Y. (2019), BİST Banka Endeks Volatilitesinin GARCH modelleri ile Analizi, European Congress on Economic Issues VI, İzmit, Türkiye.
  • Söylemez, Y. (2020), Gelişmekte Olan Ülkelerin Banka Endekslerindeki Rejim Değişikliklerinin Analizi, Finansal Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi, 12 (23), 585-608. DOI: 10.14784/marufacd.785261
  • Theodossiou, P. and Lee U., (1995), Relationship Between Volatility and Expected Returns Across International Stock Markets, Journal of Business Finance and Accounting, 22(2), 289-300.
  • Wang, J.X. and Yang M., (2018), Conditional Volatility Persistence, https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3080693 (Erişim tarihi: 17 Haziran 2019).
  • Xing, X., (2004), Why Does Stock Market Volatility Differ Across Countries? Evidence from Thirty-Seven International Markets, International Journal of Business, 9(1), 83-102.
APA Girgin M, Ozgen T (2021). Borsa İstanbul’da İşlem Gören Banka Hisse Senetlerinin Volatilite Analizi. , 904 - 911. 10.20491/isarder.2021.1173
Chicago Girgin Mehmet Sencer,Ozgen Tolga Borsa İstanbul’da İşlem Gören Banka Hisse Senetlerinin Volatilite Analizi. (2021): 904 - 911. 10.20491/isarder.2021.1173
MLA Girgin Mehmet Sencer,Ozgen Tolga Borsa İstanbul’da İşlem Gören Banka Hisse Senetlerinin Volatilite Analizi. , 2021, ss.904 - 911. 10.20491/isarder.2021.1173
AMA Girgin M,Ozgen T Borsa İstanbul’da İşlem Gören Banka Hisse Senetlerinin Volatilite Analizi. . 2021; 904 - 911. 10.20491/isarder.2021.1173
Vancouver Girgin M,Ozgen T Borsa İstanbul’da İşlem Gören Banka Hisse Senetlerinin Volatilite Analizi. . 2021; 904 - 911. 10.20491/isarder.2021.1173
IEEE Girgin M,Ozgen T "Borsa İstanbul’da İşlem Gören Banka Hisse Senetlerinin Volatilite Analizi." , ss.904 - 911, 2021. 10.20491/isarder.2021.1173
ISNAD Girgin, Mehmet Sencer - Ozgen, Tolga. "Borsa İstanbul’da İşlem Gören Banka Hisse Senetlerinin Volatilite Analizi". (2021), 904-911. https://doi.org/10.20491/isarder.2021.1173
APA Girgin M, Ozgen T (2021). Borsa İstanbul’da İşlem Gören Banka Hisse Senetlerinin Volatilite Analizi. İşletme Araştırmaları Dergisi, 13(1), 904 - 911. 10.20491/isarder.2021.1173
Chicago Girgin Mehmet Sencer,Ozgen Tolga Borsa İstanbul’da İşlem Gören Banka Hisse Senetlerinin Volatilite Analizi. İşletme Araştırmaları Dergisi 13, no.1 (2021): 904 - 911. 10.20491/isarder.2021.1173
MLA Girgin Mehmet Sencer,Ozgen Tolga Borsa İstanbul’da İşlem Gören Banka Hisse Senetlerinin Volatilite Analizi. İşletme Araştırmaları Dergisi, vol.13, no.1, 2021, ss.904 - 911. 10.20491/isarder.2021.1173
AMA Girgin M,Ozgen T Borsa İstanbul’da İşlem Gören Banka Hisse Senetlerinin Volatilite Analizi. İşletme Araştırmaları Dergisi. 2021; 13(1): 904 - 911. 10.20491/isarder.2021.1173
Vancouver Girgin M,Ozgen T Borsa İstanbul’da İşlem Gören Banka Hisse Senetlerinin Volatilite Analizi. İşletme Araştırmaları Dergisi. 2021; 13(1): 904 - 911. 10.20491/isarder.2021.1173
IEEE Girgin M,Ozgen T "Borsa İstanbul’da İşlem Gören Banka Hisse Senetlerinin Volatilite Analizi." İşletme Araştırmaları Dergisi, 13, ss.904 - 911, 2021. 10.20491/isarder.2021.1173
ISNAD Girgin, Mehmet Sencer - Ozgen, Tolga. "Borsa İstanbul’da İşlem Gören Banka Hisse Senetlerinin Volatilite Analizi". İşletme Araştırmaları Dergisi 13/1 (2021), 904-911. https://doi.org/10.20491/isarder.2021.1173