Gelişmiş ve Gelişmekte Olan Piyasalarda Ortalama-Varyans ve Tek Endeks Optimizasyon Yöntemlerinin Karşılaştırılması

çakar, recep; Özkan, Oktay

Gelişmiş ve Gelişmekte Olan Piyasalarda Ortalama-Varyans ve Tek Endeks Optimizasyon Yöntemlerinin Karşılaştırılması

Oktay ÖZKAN, (Tokat Gaziosmanpaşa Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi, İşletme Bölümü, Tokat, Türkiye)

Recep ÇAKAR (Hitit Üniversitesi, Sosyal Bilimler Meslek Yüksekokulu, Finans Bankacılık ve Sigortacılık Bölümü, Çorum, Türkiye)

Çankırı Karatekin Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi

0 0

Yıl: 2020 Cilt: 10 Sayı: 1 Sayfa Aralığı: 63 - 79 Metin Dili: Türkçe İndeks Tarihi: 12-10-2021

Gelişmiş ve Gelişmekte Olan Piyasalarda Ortalama-Varyans ve Tek Endeks Optimizasyon Yöntemlerinin Karşılaştırılması

Öz:

Bu çalışmanın amacı, gelişmiş ve gelişmekte olan ülke piyasalarında Ortalama-Varyans ve TekEndeks yöntemlerine göre oluşturulan optimum portföylerin performanslarını karşılaştırmaktır.Çalışmada Amerika, Asya ve Avrupa Kıtalarındaki gelişmiş ve gelişmekte olan ülke piyasalarındaişlem gören, verilerine ulaşılabilen hisse senetlerinin 2017 yılına ait günlük verileri kullanılmıştır.Gerçekleştirilen analiz bulgularına göre, gelişmiş ülke piyasalarında Ortalama-VaryansModeli’nin, gelişmekte olan ülke piyasalarında ise Tek Endeks Modeli’nin daha iyi performansgösterdiği söylenebilir. Çalışmaya dahil edilen gelişmiş ülke piyasalarında işlem gören hissesenetleri ile optimum portföy oluşturmak isteyen yatırımcıların Ortalama-Varyans Modelini,çalışmaya dahil edilen gelişmekte olan ülke piyasalarında işlem gören hisse senetleri ile optimumportföy oluşturmak isteyen yatırımcıların ise Tek Endeks Modelini kullanmalarının rasyonelolacağı söylenebilir.

Anahtar Kelime:

Comparison of Mean-Variance and Single Index Optimization Methods in Developed and Developing Markets

Öz:

The aim of this study is to compare the performances of the optimum portfolios created according to the Mean-Variance and Single Index methods in developed and developing country markets. In the study, the daily data of the 2017 year of stocks traded in developed and developing countries markets in America, Asia, and European Continents and whose data are available are used. According to the analysis findings, it can be said that the Mean-Variance Model performs better in developed country markets and the Single Index Model performs better in emerging markets. It can be said that it would be rational to use the Mean-Variance Model of investors who want to create an optimum portfolio with the stocks traded in the developed country markets included in the study and to use the Single Index Model of investors who want to create an optimum portfolio with the stocks traded in the developing countries markets included in the study.

Anahtar Kelime:

Belge Türü: Makale Makale Türü: Araştırma Makalesi Erişim Türü: Erişime Açık

Akçayır, Ö., Doğan, B. ve Demir, Y. (2014). Elton-Gruber Kısıtlı Markowitz Kuadratik Programlama Modeli İle Portföy Optimizasyonu: BIST-50 Üzerine Bir Uygulama. Süleyman Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 19(3), 333-352.
Aksoy, A. ve Tanrıöven, C. (2007). Sermaye Piyasası Yatırım Araçları ve Analizi. Ankara: Gazi Kitabevi.
Birgili, E. ve Tuna, G. (2010). Markowitz ve Tek Endeks Modellerinin Uygulanması: İmkb 30 Endeksi Üzerinde Karşılaştırmalı Analiz. Süleyman Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 15(3), 1- 18.
Blank, S.C. (1991). The Robustness of Single Index Models in Crop Markets: A Multiple Index Model Test. Western Journal of Agricultural Economics, 16(2), 259-267.
Bozdağ, N., Altan Ş. ve Duman S. (2005). Minimax Portföy modeli ile Markowitz Ortalama Varyans Portföy Modelinin Karşılaştırılması. VII. Ulusal Ekonometri ve İstatistik Sempozyumu, İstanbul.
Chasanah, S.I.U., Lesmana, D.C. ve Purnaba, I.G.P. (2017). Comparison of The Markowitz and Single Index Model Based on M-V Criterion in Optimal Portfolio Formation. International Journal of Engineering and Management Research, 7(4), 323-328.
Cheng, P. (2001). Comparing Downside-Risk and MeanVariance Analysis Using Bootstrap Simulation. Journal of Real Estate Portfolio Management, 7(3), 225-238.
Cohen, K.J. ve Pogue, J.A. (1967). An Empirical Evaluation of Alternative Portfolio-Selection Models. The Journal of Business, 42(2), 166-193.
Elton, J.E., Gruber, J.M. ve Padberg, W.M. (1976). Simple Criteria for Optimal Portfolio Selection. The Journal of Finance, 31(5), 1341-1357.
Hadiyoso, A., Firdaus, M. ve Sasongko, H. (2015). Building an Optimal Portfolio on Indonesia Sharia Stock Index (ISSI). Bisnis & Birokrasi Journal, 22(2), 111-121.
Hoe, L.W., Hafizah, J.S. ve Zaidi, I. (2010). An Empirical Comparison of Different Risk Measures in Portfolio Optimization. Business and Economic Horizons, 1(1), 39-45.
https://www.investing.com (Er. Tar.: 04.01.2018).
Karan, M.B. (2013). Yatırım Analizi ve Portföy Yönetimi. Ankara: Gazi Kitabevi.
Kaya, C. ve Kocadağlı, O. (2012). Etkin Sınır ve Beta Katsayı Kısıtlı Portföy Seçim Modeli Üzerine Bir Uygulama. İstanbul Ticaret Üniversitesi Fen Bilimleri Dergisi, 11(22), 19-35.
Kıyılar, M. ve Eroğlu, E. (2005). Tek Endeks Modeli ve Modelin İstanbul Menkul Kıymetler Borsasında Uygulanması. İşletme Fakültesi İşletme İktisadi Enstitüsü Yönetim Dergisi, 16(52), 17-25.
Markowitz, H. (1952). Portfolio Selection. The Journal of Finance, 7(1), 77-91.
Markowitz, H. (1955). The Optimization of a Quadratic Function Subject to Linear Constraints. Naval Research Logistics Quarterly, 3, 111-133.
Oğuz, Y. (2001). Portföy Optimizasyonu. (Yayınlanmamış Yüksek Lisans Tezi). İstanbul: İstanbul Teknik Üniversitesi Fen Bilimleri Enstitüsü.
Shah, C. A. (2015). Construction of Optimal Portfolio Using Sharpe Index Model & Camp for BSE Top 15 Securities. International Journal of Research and Analytical Reviews, 2(2), 168-178.
Sharpe, W.F., Alexander, G. J. ve Bailey J. V. (1999). Investments. United States of America: Prentice Hall Publisher.
Sharpe, F.W. (1963). A Simplified Model For Portfolio Analysis. Management Science, 9(2), 277-293.
Terol, A.B., Gladish, B.P. ve Ibias, J.A. (2006). Selecting the Optimum Portfolio Using Fuzzy Compromise Programming and Sharpe’s Single-Index Model. Applied Mathematics and Computation, 182(1), 644-664.
Tse, S.T., Forsyth, P.A., Kennedy, J.S. ve Windcliff, H. (2013). Comparison Between the Mean-Variance Optimal and the Mean-Quadratic-Variation Optimal Trading Strategies. Applied Mathematical Finance, 20(5), 415-449.
Uzuner, H. (2002). Tek Endeks Modeli ve 1995-2000 Yıllarında İMKB Üzerine Bir Uygulama. (Yayınlanmamış Yüksek Lisans Tezi). İstanbul: İstanbul Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü.
Varghese, J. ve Joseph, A. (2018). A Comparative Study on Markowitz MeanVariance Model and Sharpe’s Single Index Model in the Context of Portfolio Investment. PESQUISA, 3(2), 36-41

APA	Özkan O, çakar r (2020). Gelişmiş ve Gelişmekte Olan Piyasalarda Ortalama-Varyans ve Tek Endeks Optimizasyon Yöntemlerinin Karşılaştırılması. , 63 - 79.
Chicago	Özkan Oktay,çakar recep Gelişmiş ve Gelişmekte Olan Piyasalarda Ortalama-Varyans ve Tek Endeks Optimizasyon Yöntemlerinin Karşılaştırılması. (2020): 63 - 79.
MLA	Özkan Oktay,çakar recep Gelişmiş ve Gelişmekte Olan Piyasalarda Ortalama-Varyans ve Tek Endeks Optimizasyon Yöntemlerinin Karşılaştırılması. , 2020, ss.63 - 79.
AMA	Özkan O,çakar r Gelişmiş ve Gelişmekte Olan Piyasalarda Ortalama-Varyans ve Tek Endeks Optimizasyon Yöntemlerinin Karşılaştırılması. . 2020; 63 - 79.
Vancouver	Özkan O,çakar r Gelişmiş ve Gelişmekte Olan Piyasalarda Ortalama-Varyans ve Tek Endeks Optimizasyon Yöntemlerinin Karşılaştırılması. . 2020; 63 - 79.
IEEE	Özkan O,çakar r "Gelişmiş ve Gelişmekte Olan Piyasalarda Ortalama-Varyans ve Tek Endeks Optimizasyon Yöntemlerinin Karşılaştırılması." , ss.63 - 79, 2020.
ISNAD	Özkan, Oktay - çakar, recep. "Gelişmiş ve Gelişmekte Olan Piyasalarda Ortalama-Varyans ve Tek Endeks Optimizasyon Yöntemlerinin Karşılaştırılması". (2020), 63-79.

APA	Özkan O, çakar r (2020). Gelişmiş ve Gelişmekte Olan Piyasalarda Ortalama-Varyans ve Tek Endeks Optimizasyon Yöntemlerinin Karşılaştırılması. Çankırı Karatekin Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 10(1), 63 - 79.
Chicago	Özkan Oktay,çakar recep Gelişmiş ve Gelişmekte Olan Piyasalarda Ortalama-Varyans ve Tek Endeks Optimizasyon Yöntemlerinin Karşılaştırılması. Çankırı Karatekin Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi 10, no.1 (2020): 63 - 79.
MLA	Özkan Oktay,çakar recep Gelişmiş ve Gelişmekte Olan Piyasalarda Ortalama-Varyans ve Tek Endeks Optimizasyon Yöntemlerinin Karşılaştırılması. Çankırı Karatekin Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, vol.10, no.1, 2020, ss.63 - 79.
AMA	Özkan O,çakar r Gelişmiş ve Gelişmekte Olan Piyasalarda Ortalama-Varyans ve Tek Endeks Optimizasyon Yöntemlerinin Karşılaştırılması. Çankırı Karatekin Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi. 2020; 10(1): 63 - 79.
Vancouver	Özkan O,çakar r Gelişmiş ve Gelişmekte Olan Piyasalarda Ortalama-Varyans ve Tek Endeks Optimizasyon Yöntemlerinin Karşılaştırılması. Çankırı Karatekin Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi. 2020; 10(1): 63 - 79.
IEEE	Özkan O,çakar r "Gelişmiş ve Gelişmekte Olan Piyasalarda Ortalama-Varyans ve Tek Endeks Optimizasyon Yöntemlerinin Karşılaştırılması." Çankırı Karatekin Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 10, ss.63 - 79, 2020.
ISNAD	Özkan, Oktay - çakar, recep. "Gelişmiş ve Gelişmekte Olan Piyasalarda Ortalama-Varyans ve Tek Endeks Optimizasyon Yöntemlerinin Karşılaştırılması". Çankırı Karatekin Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi 10/1 (2020), 63-79.