Bilgi Kanalı Olarak COVID-19 Salgınının Hisse Senedi Piyasalarının Oynaklığı Üzerindeki Etkisi

Atıcı Ustalar, Sinem; AKAN, YUSUF

Bilgi Kanalı Olarak COVID-19 Salgınının Hisse Senedi Piyasalarının Oynaklığı Üzerindeki Etkisi

Yusuf AKAN, (Atatürk Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi, İktisat Bölümü)

Sinem ATICI USTALAR (Atatürk Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi, İktisat Bölümü)

Maliye Dergisi

0 0

Yıl: 2021 Cilt: 0 Sayı: 180 Sayfa Aralığı: 326 - 344 Metin Dili: Türkçe İndeks Tarihi: 14-10-2021

Bilgi Kanalı Olarak COVID-19 Salgınının Hisse Senedi Piyasalarının Oynaklığı Üzerindeki Etkisi

Öz:

Tüm reel sektörde ciddi daralmalara yol açan COVID-19 salgını, bilgikanalı ile hisse senedi piyasalarının oynaklığını etkilemiştir. Bu bağlamdaçalışmanın amac, COVID-19 kaynaklı bilgiden BIST sektör endeksgetirilerine doğru oynaklık yayılım etkisinin varlığını araştırmaktır. AnalizdeXUSIN, XGIDA, XUTEK, XBLSM, XTRZM, BIST100 ve BIST30 endeksleriile COVID-19 günlük iyileşen ve vefat eden hasta sayıları kullanılmıştır.Analiz Diyagonal VECH modeli ile 06.04.2020-01.02.2021 tarihleri içingerçekleştirilen model sonuçlarına göre, XGIDA hariç, tüm endeksgetirilerinin oynaklıkları COVID-19 kaynaklı iyi ve kötü bilgiye karşıduyarlıdır. Fakat COVID-19 kaynaklı kötü bilgi, iyi bilgiye göre, BIST100,BIST30 ve tüm sektör endeks getirilerinin oynaklıklarını daha fazlaarttırmaktadır.

Anahtar Kelime:

The Impact of the COVID-19 Outbreak on the Volatility of Stock Markets as an Information Channel

Öz:

The COVID-19 pandemic, which caused serious depression in the whole real sector, affected the volatility of the stock markets through the information channel. In this context, the aim of the study is to investigate the presence of volatility spillover effect from information of COVID-19 to BIST sector index returns. XU100, XU30, XUSIN, XGIDA, XUTEK, XBLSM and XTRZM indices and the daily number of recovered and death patients in COVID-19 are used in the analysis. The analysis is carried out with the Diagonal VECH model for the dates 06.04.2020-01.02.2021. According to the model results, the volatility of all index returns, except XGIDA, are sensitive to good and bad information on COVID-19. However, the bad information on COVID-19 increases the volatility of BIST100, BIST30 and the whole sector index returns more than the good information.

Anahtar Kelime:

Belge Türü: Makale Makale Türü: Araştırma Makalesi Erişim Türü: Erişime Açık

Al-Awadhi, A., Alsaifi, K., Al-Awadhi, A. ve Alhammadi, S. (2020), “Death and Contagious Infectious Diseases: Impact of the COVID-19 Virus on Stock Market Returns”, Journal of Behavioral and Experimental Finance, 27, 1-5.
Alber, N. (2020), “The Effect of Coronavirus Spread on Stock Markets: The Case of the Worst 6 Countries”, SSRN, 3578080, 1-11.
Ali, M., Alam, N. ve Rizvi, S.A.R. (2020), “Coronavirus (COVID-19)-An Epidemic or Pandemic for Financial Markets”, Journal of Behavioral and Experimental Finance, 27, 1-6.
Ambros, M., Frenkel, M., Huynh, T.L.D. ve Kilinc, M. (2020), “COVID-19 Pandemic News and Stock Market Reaction During the Onset of the Crisis: Evidence from High-Frequency Data”, Applied Economics Letters, 1-4.
Arouri, M. ve Nguyen, D. (2010), “Oil Prices, Stock Markets and Portfolio Investment: Evidence from Sectoral Analysis in Europe over the Last Decade”, Energy Policy, 38, 4528-4539.
Azimli, A. (2020a), “The Oil Price Risk and Global Stock Return”, Energy, 198(8), 1-9.
Azimli, A. (2020b), “The Impact of COVID-19 on the Degree of Dependence and Structure of Risk-Return Relationship: A Quantile Regression Approach”, Finance Research Letters, 36, 1-13.
Baek, S., Mohanty, S.K. ve Glambosky, M. (2020), “COVID-19 and Stock Market Volatility: An Industry Level Analysis”, Finance Research Letters, 37, 1-10.
Baek, S. ve Lee, K.Y. (2021), “ The Risk Transmission of COVID-19 in the US Stock Market”, Applied Economics, 1-15.
Baker, S.R., Bloom, N., Davis, S.J. ve Terry, S.J. (2020), “COVID-Induced Economic Uncertainty”, NBER Working Paper, 26983,1-17.
Bekaert, G., Engstrom, E. ve Ermolov, A. (2015), “Bad Environments, Good Environments: A Non-Gaussian Asymmetric Volatility Model”, Journal of Econometrics, 186, 258-275.
Bauwens, L., Laurent, S. ve Rombouts, J.V.K. (2006), “Multivariate GARCH Models: A Survey”, Journal of Applied Econometrics, 21, 79-109.
BenSaïda, A. (2019), “Good and Bad Volatility Spillovers: An Asymmetric Connectedness”, Journal of Financial Markets, 43, 78-95.
Black, F. (1976), Studies of Stock Price Volatility Changes, Proceedings of the 1976 Meetings of the American Statistical Association, Business and Economical Statistics Section, American Statistical Association, 77-181, https://www.scirp.org/ (Erişim Tarihi: 16/01/2021)
Breitmayer, B., Massari, F. ve Pelster, M. (2019), “Swarm İntelligence? Opinion of the Crowd and Stock Returns”, International Economics and Finance, 64, 443-464.
Bollerslev T., Engle R.F. ve Wooldridge J.M. (1988), “A Capital Asset Pricing Model with Time Varying Covariances”, Journal of Political Economy, 96, 116-131.
Chen, X. ve Ghysels, E. (2011), “News-Good or Bad-And Its Impact on Volatility Predictions over Multiple Horizons”, Review of Financial Studies, 24(1), 46-81.
Christie, A.A. (1982), “The Stochastic Behavior of Common Stock Variances-Value, Leverage and Interest Rate Effects”, Journal of Financial Economics, 10, 407-32.
Chua, C.L. ve Tsiaplias, S. (2019), “Information Flows and Stock Market Volatility”, Journal of Applied Econometrics, 34, 129-148.
Corradi, V., Distaso, W. ve Mele, A. (2013), “Macroeconomic Determinants of Stock Volatility and Volatility Premiums”, Journal of Monetary Economics, 60, 203-220.
Deloitte (2020), Küresel COVID-19 Salgının Türkiye’de Farklı Kategorilere Etkileri-II, Mayıs, https://www2.deloitte.com/tr/tr/pages/consulting/articles/kuresel-covid19-salgininin-turkiyede-farkli-kategorilere-etkileri.html (Erişim Tarihi: 12/02/2021)
Engle, R.F., Granger, C.W.J. ve Kraft, D.F. (1984), “Combining Competing Forecasts of Inflation Using A Bivariate ARCH Model”, Journal of Economic Dynamics and Control, 8, 151-165.
Engle, R.F. ve Kroner, K.F. (1995), “Multivariate Simultaneous Generalized Arch”, Econometric Theory, 11(1), 122-150.
Harvey, C.H. (1993), ‘Portfolio Enhancement Using Emerging Markets and Conditioning Information’, The World Bank Discussion Series, 110-144.
He, P., Sun, Y., Zhang, Y. ve Li, T. (2020), “COVID-19’s Impact on Stock Prices Across Different Sectors-An Event Study Based on the Chinese Stock Market”, Emerging Markets Finance and Trade, 56(10), 2198-2212.
Kallner, A. (2018), Laboratory Statistics: Methods in Chemistry and Health Science, Second Edition, Elsevier Inc.
Kandil Göker, İ.E., Eren, B.S. ve Karaca, S.S. (2020), “The Impact of the COVID-19 (Coronavirus) on The Borsa Istanbul Sector Index Returns: An Event Study”, Gaziantep University Journal of Social Sciences, 2020 Özel Sayısı, 14-41.
Kılıç, Y. (2020), “Borsa İstanbul’da COVID-19 (Koronavirüs) Etkisi”, Journal of Emerging Economies and Policy, 5(1), 66-77.
Levine, R. (1997), “Financial Development and Economic Growth: Views and Agenda”, Journal of Economic Literature, 35, 688-726.
Liu, H., Manzoor, A., Wang, C., Zhang, L. ve Manzoor, Z. (2020), “The COVID-19 Outbreak and Affected Countries Stock Markets Response”, International Journal of Environmental Research and Public Health, 17, 1-19.
Malik, F. (2011), “Estimating the Impact of Good News on Stock Market Volatility”, Applied Financial Economics, 21(8), 545-554.
Mazur, M., Dang, M. ve Vega, M. (2021), “COVID-19 and the March 2020 Stock Market Crash. Evidence from S&P1500, Finance Resaerch Letters, 38, 1-8.
Orhan, Z.H. ve Tırman, N. (2020), “Analysis of the Impact of Covid-19 on Different Sectors in Turkey During Early Periods of the Pandemic”, İşletme Araştırmaları Dergisi, 12(2), 2312-2326.
Patton, A.J. ve Sheppard, K. (2015), “Good Volatility, Bad Volatility: Signed Jumps and the Persistence of Volatility”, The Review of Economics and Statistics, 97(3), 683-697.
Ross, S.A. (1989), “Information and Volatility: The No-Arbitrage Martingale Approach to Timing and Resolution Irrelevancy”, The Journal of Finanace, 44(1), 1-17.
Salisu, A.A. ve Vo, X.V. (2020), “Predicting Stock Returns in the Presence of COVID-19 Pandemic: The Role of Health News”, International Review of Financial Analysis, 71, 1-10.
Segal, G., Shaliastovich, I. ve Yaron, A. (2015), “Good and Bad Uncertainty: Macroeconomic and Financial Market Implications”, Journal of Financial Economics, 2, 369-397.
Solnik, B. (1993), ‘The Performance of International Asset Allocation Strategies Using Conditional Information”, Journal of Empirical Finance, 1, 33-55.
Ural, M. ve Demireli, E. (2015), “Volatility Transmission of Credit Default Swap (CDS) Risk Premiums”, Dumlupınar Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 45, 24-33.
Ural, M. ve Öztekin, D. (2011), “Küresel Kriz ve Döviz Kurlarında Oynaklık Geçişi”, Finans, Politik ve Ekonomik Yorumlar, 48(551), 9-18.
Yaman, S. ve Korkmaz, T. (2020), “Döviz Kurları ile BİST Turizm Endeks Getirileri Arasındaki Volatilite Yayılım Etkisinin Belirlenmesi”, Business and Economics Research Journal, 11(3), 681-702.
Zaremba, A., Kizys, R., Aharon, D.Y. ve Demir, E. (2020), “Infected Markets: Novel Coronavirus, Government Interventions, and Stock Return Volatility around the Globe”, Finance Research Letters, 35, 1-7.
Zhang, D., Hu, M. ve Ji, Q. (2020), “Financial Markets Under the Global Pandemic of COVID-19”, Finance Research Letters, 36, 1-6.

APA	AKAN Y, Atıcı Ustalar S (2021). Bilgi Kanalı Olarak COVID-19 Salgınının Hisse Senedi Piyasalarının Oynaklığı Üzerindeki Etkisi. , 326 - 344.
Chicago	AKAN YUSUF,Atıcı Ustalar Sinem Bilgi Kanalı Olarak COVID-19 Salgınının Hisse Senedi Piyasalarının Oynaklığı Üzerindeki Etkisi. (2021): 326 - 344.
MLA	AKAN YUSUF,Atıcı Ustalar Sinem Bilgi Kanalı Olarak COVID-19 Salgınının Hisse Senedi Piyasalarının Oynaklığı Üzerindeki Etkisi. , 2021, ss.326 - 344.
AMA	AKAN Y,Atıcı Ustalar S Bilgi Kanalı Olarak COVID-19 Salgınının Hisse Senedi Piyasalarının Oynaklığı Üzerindeki Etkisi. . 2021; 326 - 344.
Vancouver	AKAN Y,Atıcı Ustalar S Bilgi Kanalı Olarak COVID-19 Salgınının Hisse Senedi Piyasalarının Oynaklığı Üzerindeki Etkisi. . 2021; 326 - 344.
IEEE	AKAN Y,Atıcı Ustalar S "Bilgi Kanalı Olarak COVID-19 Salgınının Hisse Senedi Piyasalarının Oynaklığı Üzerindeki Etkisi." , ss.326 - 344, 2021.
ISNAD	AKAN, YUSUF - Atıcı Ustalar, Sinem. "Bilgi Kanalı Olarak COVID-19 Salgınının Hisse Senedi Piyasalarının Oynaklığı Üzerindeki Etkisi". (2021), 326-344.

APA	AKAN Y, Atıcı Ustalar S (2021). Bilgi Kanalı Olarak COVID-19 Salgınının Hisse Senedi Piyasalarının Oynaklığı Üzerindeki Etkisi. Maliye Dergisi, 0(180), 326 - 344.
Chicago	AKAN YUSUF,Atıcı Ustalar Sinem Bilgi Kanalı Olarak COVID-19 Salgınının Hisse Senedi Piyasalarının Oynaklığı Üzerindeki Etkisi. Maliye Dergisi 0, no.180 (2021): 326 - 344.
MLA	AKAN YUSUF,Atıcı Ustalar Sinem Bilgi Kanalı Olarak COVID-19 Salgınının Hisse Senedi Piyasalarının Oynaklığı Üzerindeki Etkisi. Maliye Dergisi, vol.0, no.180, 2021, ss.326 - 344.
AMA	AKAN Y,Atıcı Ustalar S Bilgi Kanalı Olarak COVID-19 Salgınının Hisse Senedi Piyasalarının Oynaklığı Üzerindeki Etkisi. Maliye Dergisi. 2021; 0(180): 326 - 344.
Vancouver	AKAN Y,Atıcı Ustalar S Bilgi Kanalı Olarak COVID-19 Salgınının Hisse Senedi Piyasalarının Oynaklığı Üzerindeki Etkisi. Maliye Dergisi. 2021; 0(180): 326 - 344.
IEEE	AKAN Y,Atıcı Ustalar S "Bilgi Kanalı Olarak COVID-19 Salgınının Hisse Senedi Piyasalarının Oynaklığı Üzerindeki Etkisi." Maliye Dergisi, 0, ss.326 - 344, 2021.
ISNAD	AKAN, YUSUF - Atıcı Ustalar, Sinem. "Bilgi Kanalı Olarak COVID-19 Salgınının Hisse Senedi Piyasalarının Oynaklığı Üzerindeki Etkisi". Maliye Dergisi 180 (2021), 326-344.