COVID-19 KÜRESEL SALGINININ HİSSE SENEDİ PİYASASI OYNAKLIĞI ÜZERİNDEKİ ETKİSİ: BIST100 UYGULAMASI

Sinem ATICI USTALAR, (Arş. Gör., Atatürk Üniversitesi, İ.İ.B.F., İktisat Bölümü)
Selim ŞANLISOY (Doç. Dr., Dokuz Eylül Üniversitesi, İ.İ.B.F., İktisat Bölümü)
Ömer Halisdemir Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi
75 8
Yıl: 2021 Cilt: 14 Sayı: 4 Sayfa Aralığı: 1143 - 1158 Metin Dili: Türkçe İndeks Tarihi: 08-02-2022

COVID-19 KÜRESEL SALGINININ HİSSE SENEDİ PİYASASI OYNAKLIĞI ÜZERİNDEKİ ETKİSİ: BIST100 UYGULAMASI

Öz:
COVID-19 küresel salgını kısa sürede yalnızca bir sağlık krizini değil, aynı zamanda da ekonomik krizi beraberinde getirmiştir. Bir yandan salgın süreci diğer yandan ekonomik faaliyetlerdeki istikrarsızlık beraberinde ekonomik sürece ilişkin belirsizliği artırmıştır. Artan belirsizlik ve risk ekonomilerdeki hem kaynak dağılımını olumsuz etkilemiş hem de finansal piyasalar üzerinde etkili olmuştur. Yaşanan belirsizlik ortamı finansal yatırımcıların da getiri beklentilerini ve dolayısıyla da hisse senedi piyasalarının oynaklığını etkilemiştir. Bu bağlamda çalışmamızda küresel salgının Borsa İstanbul 100 endeksinin getiri oynaklığı üzerindeki etkisi analiz edilmiştir. Analizde günlük BIST100 endeksi günlük kapanış fiyatları ve COVID-19 günlük toplam vaka sayıları kullanılmıştır. Analizde Genelleştirilmiş Otoregresif Koşullu Değişen Varyans (GARCH) modelleri kullanılmıştır. Ayrıca Asimetrik şokların etkisini dikkate alarak Temel Asimetrik ARCH (SAGARCH) ve Üssel GARCH (EGARCH) modelleri de kullanılarak analiz genişletilmiştir. Analiz sonuçlarına göre simetrik ve asimetrik şokların etkisi kontrol edildiğinde günlük toplam vaka sayılarındaki artış BIST100 endeks getirisinin oynaklığını arttırmaktadır. COVID-19 salgını da hisse senedi piyasa oynaklığını arttıran temel belirleyenlerden biridir. Bu çerçevede pandeminin gerek reel sektör gerekse finansal sektör üzerindeki etkilerinin azaltılabilmesi pandemiye yönelik olarak alınacak sağlık tedbirlerinin yanı sıra ekonomik tedbirler ile risk ve belirsizliği azaltıcı yönde alınacak kararlarla mümkün olacaktır.
Anahtar Kelime:

THE IMPACT OF COVID-19 GLOBAL OUTBREAK ON STOCK MARKET VOLATILITY: THE BIST100 APPLICATION

Öz:
The COVID-19 pandemic brought not only a health crisis but also an economic crisis in a short time. The epidemic process and the uncertainty regarding the economic process increased the instability in economic activities. The increasing uncertainty and risk both negatively affected the resource allocation in economies and had an impact on the financial markets. The uncertainty environment experienced has also affected the return expectations of financial investors and thus the volatility of stock markets. In this context, the effect of the global epidemic on the average return and volatility of the Borsa Istanbul 100 was analyzed. Daily closing prices BIST100 and Turkey’s COVID19 daily total number of cases were used in the analysis. Generalized Autoregressive Conditional Heterokedasticity (GARCH) models were used in the analysis. In addition, taking into account the effect of asymmetric shocks, the analysis has been expanded using the Basic Asymmetric ARCH (SAGARCH) and Exponential GARCH (EGARCH) models. According to the analysis results, when the effects of symmetric and asymmetric shocks are controlled, the increase in the daily total number of cases increases the volatility of the BIST100 index return. The COVID-19 outbreak is also one of the main determinants of stock market volatility. In this context, reducing the effects of the pandemic on both the real sector and the financial sector will be possible with the health measures to be taken against the pandemic, as well as economic measures and decisions to reduce risk and uncertainty.
Anahtar Kelime:

Belge Türü: Makale Makale Türü: Araştırma Makalesi Erişim Türü: Erişime Açık
  • Al-Awadhi, A. M., Al-Saifi, K., Al-Awadhi, A., & Alhamadi, S. (2020). Death and contagious infectious diseases: Impact of the COVID-19 virus on stock market returns. Journal of Behavioral and Experimental Finance, 27, 1–5. Retrieved from https://www.sciencedirect.com/science/article/abs/pii/S2214635020300800.
  • Baker, S. R., Bloom, N., Davis, S. J., Kost, K. J., Sammon, M. C., & Viratyosin, T. (2020). The unprecedented stock market impact of COVID-19. NBER Working Papers, No: 269456. Retrieved from https://www.nber.org/papers/w26945.
  • Bollerslev, T. (1986). Generalized autoregressive conditional heteroscedasticitiy. Journal of Econometrics, 31, 307–327. Retrieved from https://public.econ.duke.edu. Bora, D., & Basistha, D. (2020). The outbreak of COVID-19 pandemic and its impact on stock market volatility: Evidence from a worst-affected economy. http://dx.doi.org/10.21203/rs.3.rs-57471/v1.
  • Campbell, J., Lo, A., & MacKinlay, A. (1997). The econometrics of financial markets. Princeton University Press, Princeton, New Jersey.
  • Chaudhary, T. (1996). Stock market volatility and the crash of 1987: Evidence from six emerging markets. Journal of International Money and Finance, 15(5), 969–981. Retrieved from https://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S0261560696000368.
  • Chaudhary, R., Bakhshi, P., & Gupta, H. (2020). Volatility in international stock market an empirical study during COVID-19. Journal of Risk and Financial Management, 13, 1–17. https://doi.org/10.3390/jrfm13090208.
  • Cheong, C. W. (2009). Modeling and Forecasting Crude Oil Markets Using ARCH-Type Model. Energy Policy, 37, 2346-2355. Retrieved from https:// www.sciencedirect.com/science/article/abs/pii/S0301421509001244.
  • Chou, R.Y. (1988). Volatility persistence and stock valuations: Some empirical evidence using GARCH. Journal of Applied Econometrics, 3(4), 279-294. Retrieved from https://www.jstor.org/stable/2096644.
  • Chou, R. Y., Engle, R. F., & Kane, A. (1989). Estimating risk aversion with a time varying price of volatility. Discussion Paper 89–16, Department of Economics, University of California, SanDiego.
  • Engle, R. F. (1982). Autoregressive conditional heteroskedasticity with estimates of the variance of U.K. inflation. Econometrica, 50, 987–1008. Retrieved from https://www.jstor.org/stable/1912773.
  • Engle, R. F. (1990). Stock volatility an the crash of ’87: Discussion. The Review of Financial Studies, 3(1), 103– 106. Retrieved from https://www.jstor.org/stable/2961959.
  • Engle, R. F., & Bollerslev, T. (1986). Modelling the persistence of conditional variances. Econometric Reviews, 5(1), 1– 50. Retrieved from http://public.econ.duke.edu.
  • Fama, E. F. (1965). The Behaviour of stock market prices. Journal of Business, 38, 34–105. Retrieved from https://www.jstor.org/stable/2350752?seq=1#metadata_info_tab_contents.
  • Haroon, O., & Rizvi, R. (2020). COVID-19: Media coverage and financial markets behavior - A sectoral inquiry. Journal of Behavioral and Experimental Finance, 27, 1–5. Retrieved from https://www.sciencedirect.com/science/article/abs/pii/S2214635020301386.
  • He, P., Sun, Y., Zhang, Y., & Li, T. (2020). COVID–19’s impact on stock prices across different sectors - An event study based on the chinese stock market. Emerging Markets Finance and Trade, 56(10), 2198–2212. Retrieved from https://doi.org/10.1080/1540496X.2020.1785865.
  • Kandil-Göçer İ. E., Eren, B. S., & Karaca, S. S. (2020). COVID-19 (Koronavirüs)’un Borsa İstanbul sektör endeks getirileri üzerindeki etkisi: Bir olay çalışması. Gaziantep University Journal of Social Sciences, 14(41), 14– 41. Erişim adresi: http://dergipark.org.tr/tr/pub/jss.
  • Keleş, E. (2020). Covid-19 ve BIST-30 endeksi üzerine kısa dönemli etkileri. Marmara Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 42(1), 91–105. https://doi.org/10.14780.muiibd.763962.
  • Khan, K., Zhao, H., Zhang, H., Yang, H., Shah, M. H., & Jahanger, A. (2020). The Impact of COVID-19 pandemic on stock markets: An empirical analysis of world major stock indices. Journal of Asian Finance, 7(7), 463– 474. https://doi.org/10.13106/jafeb.2020.vol7.no7.463.
  • Khanthavit, A. (2020). World and national stock market reactions to COVID-19. ABAC Journal, 40(2), 1–20. Retrieved from https://www.researchgate.net/publication/342551816.
  • Kılıç, Y. (2020). Borsa İstanbul’da COVID-19 (Koronavirüs) Etkisi. Journal of Emerging Economies and Policy, 5, 66–77. Erişim adresi: https://dergipark.org.tr/tr/pub/joeep/issue/53777/734904.
  • Kumari, S., & Sahu, P. (2018). Modelling stock return volatility in India. Munich Personal RePEc Archive, No: 86676. Retrieved from https://mpra.ub.uni-muenchen.de/86674.
  • Lee T. H. (2015). Loss Functions in Time Series Forecasting. Retrieved from http://www.faculty.ucr.edu/~taelee/paper/lossfunctions.pdf.
  • Liu, H., Mazoor, A., Wang, C. Y., Zhang, L., & Mazoor, Z. (2020). The COVID-19 outbreak and affected countries stock markets response. International Journal of Environmental Research and Public Health, (17). 2–19. Retrieved from https://www.mdpi.com/1660-4601/17/8/2800.
  • Lütkepohl, H., & Krätzig, M. (Ed.). (2004). Applied time series econometrics. New York: Cambridge University Press.
  • Mazur, M., Dang, M., & Vega, M. (2020). COVID-19 and the March 2020 stock market crash. Evidence from S&P1500. Financial Research Letters. Retrieved from https://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S1544612320306668.
  • Nelson, D. B. (1991). Contidional heteroskedasticity in asset returns: A new approach. Econometrica, 59(2), 347– 370. Retrieved from https://www.jstor.org/stable/2938260.
  • Onali, E. (2020). Covid-19 and stock market volatility. SSRN Electronic Journal. https://doi.org/10.2139/ssrn.3571453.
  • Orhan, Z. H., & Tırman, N. (2020). Analysis of the impact of Covid-19 on different sectors in Turkey during early periods of the pandemic. İşletme Araştırmaları Dergisi, 12(2), 2312–2326. https://doi.org/10.2139/isarder.2020.978.
  • Schwert, G. W. (1990). Stock volatility and th e crash of '87. Review of Financial Studies. 3, 77–102. Retrieved from https://www.nber.org/papers/w2954.
  • Shen, D., & Zhang, W. (2020). Stay-at-home stocks versus go-outside stocks: The impacts of COVID-19 on the Chinese stock market. Asia-Pacific Financial Markets, 1–14. https://doi.org/10.20491/s10690-020-09322- 4.
  • Şenol, Z., & Zeren, F. (2020). Coronavirus (Covıd-19) and stock markets: The effects of the pandemic on the global economy. Avrasya Sosyal ve Ekonomi Araştırmaları Dergisi, 7(4), 1–16. Erişim adresi: http://www.dergipark.org.tr/tr/pub/asead/issue/54055/721871.
  • Ural, M., & Adakale, T. (2009). Beklenen kayıp yöntemi ile riske maruz değer analizi. Akdeniz İ.İ.B.F. Dergisi, 17, 23–39. Erişim adresi: https://dergipark.org.tr/tr/download/article-file/372656.
  • Yousef, I. (2020). Spillover of COVID-19: Impact on stock market volatility. International Journal of Psychosocial Rehabilitation, 24(6), 18069–18081. Retrieved from https://www.researchgate.net/publication/341134119.
  • Verma, D., & Sinha, P. K. (2020). Has COVID 19 infected Indian stock market volatility? Evidence from NSE. AAYAM: AKGIM Journal of Management, 10(1). 25–35. Retrieved from https://search.proquest.com/docview/2438621854.
  • Zaremba, A., Kizsy, R., Aharon, D. Y., & Demir, E. (2020). Infected Markets: Novel Coronavirus, government interventions, and stock return volatility around the globe. Finance Research Letters, 35, 1–7. Retrieved from https://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S1544612320306310.
  • Zeren, F., & Hızarcı, A. E. (2020). The Impact of Covid-19 coronavirus on stock markets: Evidence from selected countries. Muhasebe ve Finans İncelemeleri Dergisi, 3(1), 78–84. Erişim adresi: https://dergipark.org.tr/tr/download/article-file/1024340.
  • Zhang, D., Hu, M., & Ji, Q. (2020). Financial markets under the global pandemic of COVID-19. Finance Research Letters, 36, 1–6. Retrieved from https://www.sciencedirect.com/science/article/abs/pii/S1544612320304050.
APA Atıcı Ustalar S, SANLISOY S (2021). COVID-19 KÜRESEL SALGINININ HİSSE SENEDİ PİYASASI OYNAKLIĞI ÜZERİNDEKİ ETKİSİ: BIST100 UYGULAMASI. , 1143 - 1158.
Chicago Atıcı Ustalar Sinem,SANLISOY SELIM COVID-19 KÜRESEL SALGINININ HİSSE SENEDİ PİYASASI OYNAKLIĞI ÜZERİNDEKİ ETKİSİ: BIST100 UYGULAMASI. (2021): 1143 - 1158.
MLA Atıcı Ustalar Sinem,SANLISOY SELIM COVID-19 KÜRESEL SALGINININ HİSSE SENEDİ PİYASASI OYNAKLIĞI ÜZERİNDEKİ ETKİSİ: BIST100 UYGULAMASI. , 2021, ss.1143 - 1158.
AMA Atıcı Ustalar S,SANLISOY S COVID-19 KÜRESEL SALGINININ HİSSE SENEDİ PİYASASI OYNAKLIĞI ÜZERİNDEKİ ETKİSİ: BIST100 UYGULAMASI. . 2021; 1143 - 1158.
Vancouver Atıcı Ustalar S,SANLISOY S COVID-19 KÜRESEL SALGINININ HİSSE SENEDİ PİYASASI OYNAKLIĞI ÜZERİNDEKİ ETKİSİ: BIST100 UYGULAMASI. . 2021; 1143 - 1158.
IEEE Atıcı Ustalar S,SANLISOY S "COVID-19 KÜRESEL SALGINININ HİSSE SENEDİ PİYASASI OYNAKLIĞI ÜZERİNDEKİ ETKİSİ: BIST100 UYGULAMASI." , ss.1143 - 1158, 2021.
ISNAD Atıcı Ustalar, Sinem - SANLISOY, SELIM. "COVID-19 KÜRESEL SALGINININ HİSSE SENEDİ PİYASASI OYNAKLIĞI ÜZERİNDEKİ ETKİSİ: BIST100 UYGULAMASI". (2021), 1143-1158.
APA Atıcı Ustalar S, SANLISOY S (2021). COVID-19 KÜRESEL SALGINININ HİSSE SENEDİ PİYASASI OYNAKLIĞI ÜZERİNDEKİ ETKİSİ: BIST100 UYGULAMASI. Ömer Halisdemir Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 14(4), 1143 - 1158.
Chicago Atıcı Ustalar Sinem,SANLISOY SELIM COVID-19 KÜRESEL SALGINININ HİSSE SENEDİ PİYASASI OYNAKLIĞI ÜZERİNDEKİ ETKİSİ: BIST100 UYGULAMASI. Ömer Halisdemir Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi 14, no.4 (2021): 1143 - 1158.
MLA Atıcı Ustalar Sinem,SANLISOY SELIM COVID-19 KÜRESEL SALGINININ HİSSE SENEDİ PİYASASI OYNAKLIĞI ÜZERİNDEKİ ETKİSİ: BIST100 UYGULAMASI. Ömer Halisdemir Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, vol.14, no.4, 2021, ss.1143 - 1158.
AMA Atıcı Ustalar S,SANLISOY S COVID-19 KÜRESEL SALGINININ HİSSE SENEDİ PİYASASI OYNAKLIĞI ÜZERİNDEKİ ETKİSİ: BIST100 UYGULAMASI. Ömer Halisdemir Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi. 2021; 14(4): 1143 - 1158.
Vancouver Atıcı Ustalar S,SANLISOY S COVID-19 KÜRESEL SALGINININ HİSSE SENEDİ PİYASASI OYNAKLIĞI ÜZERİNDEKİ ETKİSİ: BIST100 UYGULAMASI. Ömer Halisdemir Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi. 2021; 14(4): 1143 - 1158.
IEEE Atıcı Ustalar S,SANLISOY S "COVID-19 KÜRESEL SALGINININ HİSSE SENEDİ PİYASASI OYNAKLIĞI ÜZERİNDEKİ ETKİSİ: BIST100 UYGULAMASI." Ömer Halisdemir Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 14, ss.1143 - 1158, 2021.
ISNAD Atıcı Ustalar, Sinem - SANLISOY, SELIM. "COVID-19 KÜRESEL SALGINININ HİSSE SENEDİ PİYASASI OYNAKLIĞI ÜZERİNDEKİ ETKİSİ: BIST100 UYGULAMASI". Ömer Halisdemir Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi 14/4 (2021), 1143-1158.
Sayfa Oluşturulma Tarihi
17-04-2024 23:17

İLETİŞİM

TÜBİTAK ULAKBİM TR Dizin

Yüzüncüyıl, İşçi Blokları Mahallesi

Muhsin Yazıcıoğlu Caddesi No:51/C

06530 Çankaya / ANKARA +90 (312) 298 92 00

trdizin@tubitak.gov.tr

TÜBİTAK ULAKBİM Ulusal Akademik Ağ ve Bilgi Merkezi Cahit Arf Bilgi Merkezi © Tüm Hakları Saklıdır. Gizlilik Politikası Kullanım Şartları