Morningstar yıldız derecelendirme sistemi ile Türk emeklilik yatırım fonlarının performanslarının değerlendirilmesi

APAK, Sudi; TAŞCIYAN, Kamer Hagop

Morningstar yıldız derecelendirme sistemi ile Türk emeklilik yatırım fonlarının performanslarının değerlendirilmesi

Sudi APAK, (Beykent Üniversitesi, İstanbul, Türkiye)

Kamer Hagop TAŞCIYAN (Kadir Has Üniversitesi, Sağlık Bilimleri Enstitüsü, İstanbul, Türkiye)

Muhasebe ve Finansman Dergisi (. e-Muhasebe ve Finansman Dergisi)

1 0

Yıl: 2009 Cilt: 0 Sayı: 44 Sayfa Aralığı: 80 - 90 Metin Dili: Türkçe İndeks Tarihi: 29-07-2022

Morningstar yıldız derecelendirme sistemi ile Türk emeklilik yatırım fonlarının performanslarının değerlendirilmesi

Öz:

Yatırım fonu endüstrisinin derecelendirilmesinde etkili bir araç olarak kullanılan Morningstar yıldız derecelendirme sistemi gerek akademik çalısmalarda gerekse de uygulamada yaygın bir sekilde kullanılmaktadır. Morningstar sirketi tarafından yaratılan bu sistem, yatırım fonlarının düzeltilmis riske göre sahip oldukları performans sonuçlarını farklı dönemlerde bes yıldız (en iyi) ile bir yıldız (en kötü) arasında sıralamaktadır. Bu çalısmada Ocak 2004-Aralık 2008 döneminde Türk emeklilik yatırım fonlarının performansları Morningstar yıldız derecelendirme sistemi kullanılarak değerlendirilmektedir. Sonuç olarak emeklilik yatırım fonlarıyla ilgili etkin bir portföy yönetiminin söz konusu olmadığı ve fonların çoğunlukla hazine bonosu ortalama getirisinden düsük bir performans sergileyerek toplamda negatif Morningstar performans sonucu elde ettikleri görülmektedir. Orta yas grubunda en iyi performansı sergileyen fon grubu Kamu Borçlanma Fonları iken, en kötü performansı sergileyen fon grubu Uluslararası-Dövize Endeksli Fonlardır.

Anahtar Kelime: performans yatırım fonları derecelendirme kuruluşları emeklilik özel emeklilik fonları

Konular: Tarih İşletme İktisat

Performance evaluation of Turkish pension mutual funds using morningstar star rating system

Öz:

The Morningstar star rating system, has been used commonly in both academic and practitioner circles as having the most effective rating system tool in the mutual fund industry. A system created by Morningstar company which ranks mutual funds based on their risk adjusted performance over various periods from five star (is best) to one star (is worst). In this study we use Morningstar star rating system to evaluate performances of Turkish pension mutual funds during the period January 2004-December 2008. As a result, it can’t even be discussed an efficient portfolio management and pension mutual funds mostly have an lower mean return performance than the treasury bond and their Morningstar overall performance results are negative. Involved in a middle aged fund group, the best performing fund group is Government Bonds and Bills Funds, whereas the worst performing fund group is International-FX Indexed Funds.

Anahtar Kelime: private pension funds performance mutual funds rating agencies pension

Konular: Tarih İşletme İktisat

Belge Türü: Makale Makale Türü: Araştırma Makalesi Erişim Türü: Erişime Açık

ADKISSON J. A., Fraser Ron D., Reading the Stars: Age Bias in Morningstar Ratings, Financial Analysts Journal, Vol.59, No.5, September/October 2003.
BENZ Christina, TERESA Peter, KINNEL Russel, Morningstar Guide to Mutual Funds, John Wiley and Sons, New Jersey, December 2003
DAMATO Karen, ‘‘The Morningstar Edges Toward One-Year Ratings’’, The Wall Street Journal, April 5, 1996.
DALĞAR Hüseyin, Kurumsal Yatırımcılar Olarak Emeklilik Yatırım Fonları ve Performanslarının Değerlendirilmesi, Yayın No.249, Türkiye Bankalar Birliği, İstanbul, Subat 2007.
EGM, Bireysel Emeklilik Gelisim Raporu 2007.
FRANECKI David, ‘‘Fund Ratings and Recent Results Diverge’’, The Wall Street Journal, May 3, 2000.
KILIÇ Saim, Türkiye’de Yatırım Fonlarının Performanslarının Değerlendirilmesi, İMKB Yayınları, Ankara, Kasım 2002.
MOREY Matthew R., Mutual Fund Age and Morningstar Ratings, Financial Analysts Journal, Vol.58, No.2, March/April 2002.
MOREY Matthew R., GOTTESMAN Aron, Morningstar Mutual Fund Ratings Redux, The Journal of Investment Consulting, Vol.8, No.1, Summer 2006.
OECD, Pension Markets in Focus, Issue 5, December 2008.
SIMONS Katerina, ‘‘Risk-Adjusted Performance of Mutual Funds’’, New England Economic Review, September/October 1998.
SINDELL Kathleen, Investing Online For Dummies, 5th Edition, Wiley Publishing, New Jersey, 2005.
SPK (2004-2008), Aylık Bülten, Hata! Köprü basvurusu geçerli değil., (Erisim Tarihi: 10.01.2009)
İMKB (2004-2008), Tahvil ve Bono Piyasası Verileri, http://www.imkb.gov.tr/veri.htm, (Erisim Tarihi: 10.01.2009)

APA	APAK S, TAŞCIYAN K (2009). Morningstar yıldız derecelendirme sistemi ile Türk emeklilik yatırım fonlarının performanslarının değerlendirilmesi. , 80 - 90.
Chicago	APAK Sudi,TAŞCIYAN Kamer Hagop Morningstar yıldız derecelendirme sistemi ile Türk emeklilik yatırım fonlarının performanslarının değerlendirilmesi. (2009): 80 - 90.
MLA	APAK Sudi,TAŞCIYAN Kamer Hagop Morningstar yıldız derecelendirme sistemi ile Türk emeklilik yatırım fonlarının performanslarının değerlendirilmesi. , 2009, ss.80 - 90.
AMA	APAK S,TAŞCIYAN K Morningstar yıldız derecelendirme sistemi ile Türk emeklilik yatırım fonlarının performanslarının değerlendirilmesi. . 2009; 80 - 90.
Vancouver	APAK S,TAŞCIYAN K Morningstar yıldız derecelendirme sistemi ile Türk emeklilik yatırım fonlarının performanslarının değerlendirilmesi. . 2009; 80 - 90.
IEEE	APAK S,TAŞCIYAN K "Morningstar yıldız derecelendirme sistemi ile Türk emeklilik yatırım fonlarının performanslarının değerlendirilmesi." , ss.80 - 90, 2009.
ISNAD	APAK, Sudi - TAŞCIYAN, Kamer Hagop. "Morningstar yıldız derecelendirme sistemi ile Türk emeklilik yatırım fonlarının performanslarının değerlendirilmesi". (2009), 80-90.

APA	APAK S, TAŞCIYAN K (2009). Morningstar yıldız derecelendirme sistemi ile Türk emeklilik yatırım fonlarının performanslarının değerlendirilmesi. Muhasebe ve Finansman Dergisi (. e-Muhasebe ve Finansman Dergisi), 0(44), 80 - 90.
Chicago	APAK Sudi,TAŞCIYAN Kamer Hagop Morningstar yıldız derecelendirme sistemi ile Türk emeklilik yatırım fonlarının performanslarının değerlendirilmesi. Muhasebe ve Finansman Dergisi (. e-Muhasebe ve Finansman Dergisi) 0, no.44 (2009): 80 - 90.
MLA	APAK Sudi,TAŞCIYAN Kamer Hagop Morningstar yıldız derecelendirme sistemi ile Türk emeklilik yatırım fonlarının performanslarının değerlendirilmesi. Muhasebe ve Finansman Dergisi (. e-Muhasebe ve Finansman Dergisi), vol.0, no.44, 2009, ss.80 - 90.
AMA	APAK S,TAŞCIYAN K Morningstar yıldız derecelendirme sistemi ile Türk emeklilik yatırım fonlarının performanslarının değerlendirilmesi. Muhasebe ve Finansman Dergisi (. e-Muhasebe ve Finansman Dergisi). 2009; 0(44): 80 - 90.
Vancouver	APAK S,TAŞCIYAN K Morningstar yıldız derecelendirme sistemi ile Türk emeklilik yatırım fonlarının performanslarının değerlendirilmesi. Muhasebe ve Finansman Dergisi (. e-Muhasebe ve Finansman Dergisi). 2009; 0(44): 80 - 90.
IEEE	APAK S,TAŞCIYAN K "Morningstar yıldız derecelendirme sistemi ile Türk emeklilik yatırım fonlarının performanslarının değerlendirilmesi." Muhasebe ve Finansman Dergisi (. e-Muhasebe ve Finansman Dergisi), 0, ss.80 - 90, 2009.
ISNAD	APAK, Sudi - TAŞCIYAN, Kamer Hagop. "Morningstar yıldız derecelendirme sistemi ile Türk emeklilik yatırım fonlarının performanslarının değerlendirilmesi". Muhasebe ve Finansman Dergisi (. e-Muhasebe ve Finansman Dergisi) 44 (2009), 80-90.